Özkaynak Getirisi (ROE), bir şirketin yıllık getirisinin ölçüsüdür (net gelir Net Gelir Net Gelir, yalnızca gelir tablosunda değil, üç temel finansal tabloların tamamında da önemli bir kalemdir. hesap özetinde, net kâr hem bilançoda hem de nakit akış tablosunda kullanılır.) toplam özkaynak değerine bölünmesi Hissedarlar Özsermaye Hissedarlar Özsermaye (Hissedarlar Özkaynağı olarak da bilinir), bir şirketin bilançosunda bulunan bir hesaptır. sermaye artı geçmiş yıl karlarından oluşur. Ayrıca, varlıkların kalıntı değerini eksi yükümlülükleri temsil eder. Orijinal muhasebe denklemini yeniden düzenleyerek, yüzde olarak ifade edilen Hissedar Özkaynağı = Varlıklar - Borçlar elde ederiz (örneğin,% 12). Alternatif olarak,ROE, şirketin temettü büyüme oranını kazanç elde tutma oranına bölerek de elde edilebilir (1 - temettü ödeme oranı Temettü Ödeme Oranı Temettü Ödeme Oranı, bir şirketin ürettiği toplam net gelir tutarına göre hissedarlara ödenen temettü miktarıdır. Formül, örnek).
Özkaynak Getirisi, gelir tablosu ile bilançoyu bir araya getirdiği için türetilmesinde iki parçalı bir orandır. Bilanço Bilanço, üç temel finansal tablodan biridir. Bu beyanlar hem finansal modelleme hem de muhasebe için çok önemlidir. Bilanço, şirketin toplam varlıklarını ve bu varlıkların borç veya öz sermaye yoluyla nasıl finanse edildiğini gösterir. Varlıklar = Borçlar + Özkaynak; burada net gelir veya kâr, öz sermaye ile karşılaştırılır. Sayı, öz sermaye toplam getirisini temsil eder ve firmanın öz sermaye yatırımlarını kara dönüştürme yeteneğini gösterir. Başka bir deyişle, her bir dolar için özsermayeden elde edilen karı ölçer.
Özkaynak Getirisi Formülü
Aşağıdaki ROE denklemidir:
ROE = Net Gelir / Hissedarların Özsermayesi
ROE, yatırım getirilerini değerlendirmek için basit bir metrik sağlar. Bir şirketin ROE'sini sektörün ortalamasıyla karşılaştırarak, şirketin rekabet avantajı hakkında bir şey tespit edilebilir. Rekabet Avantajı Rekabet avantajı, bir şirketin rakiplerinden daha iyi performans göstermesini sağlayan bir özelliktir. Rekabet avantajları, bir şirketin elde etmesine izin verir. ROE, şirket yönetiminin işi büyütmek için özkaynaktan finansmanı nasıl kullandığı konusunda da fikir verebilir.
Sürdürülebilir ve zaman içinde artan bir ROE, bir şirketin hissedar değeri yaratmada iyi olduğu anlamına gelebilir Hissedar Değeri Hissedar değeri, bir işletmenin sahiplerinin şirketteki hisselerine sahip oldukları için elde ettikleri finansal değerdir. Hissedar değerinde bir artış yaratılır çünkü üretkenliği ve karı artırmak için kazançlarını akıllıca nasıl yeniden yatıracağını bilir. Aksine, azalan bir ROE, yönetimin sermayeyi üretken olmayan varlıklara yeniden yatırma konusunda kötü kararlar aldığı anlamına gelebilir.
ROE Formülü Sürücüleri
Basit öz sermaye getirisi formülü, net gelirin hissedarın özkaynaklarına bölünmesi olsa da, bunu ek itici güçlere daha da ayırabiliriz. Aşağıdaki diyagramda görebileceğiniz gibi, özkaynak getirisi formülü aynı zamanda bir firmanın varlık getirisi (ROA) Varlık Getirisi ve ROA Formülü ROA Formülünün bir fonksiyonudur. Varlık Getirisi (ROA), bir işletmenin kârlılığını toplam varlıklarıyla ilişkili olarak ölçen bir yatırım getirisi (ROI) metriğidir. Bu oran, bir şirketin ürettiği karı (net gelir) varlıklara yatırdığı sermaye ile karşılaştırarak ne kadar iyi performans gösterdiğini gösterir. ve finansal kaldıraç tutarı Finansal Kaldıraç Finansal kaldıraç, yeni varlıktan elde edilen gelirin borçlanma maliyetini aşacağı beklentisiyle bir varlığı satın almak için kullanılan ödünç alınan para miktarını ifade eder. var.Bu kavramların her ikisi de aşağıda daha ayrıntılı olarak tartışılacaktır.
Finance's Financial Analysis Fundamentals Course'da daha fazla bilgi edinin.
Ücretsiz Şablonu İndirin
Aşağıdaki forma adınızı ve e-posta adresinizi girin ve ücretsiz şablonu hemen indirin!
ROE Neden Önemlidir?
Payda net gelir ile Özkaynak Getirisi (ROE), firmanın sahipleri ve yatırımcıları için genel karlılığı ölçmek için firmanın alt çizgisine bakar. Hissedarlar, bir firmanın sermaye yapısının hesap sırasının en altındadır Sermaye Yapısı Sermaye yapısı, bir firmanın faaliyetlerini finanse etmek ve varlıklarını finanse etmek için kullandığı borç ve / veya öz sermaye miktarını ifade eder. Bir firmanın sermaye yapısı ve onlara iade edilen gelir, zorunlu yükümlülükleri ödedikten ve işletmeye yeniden yatırım yaptıktan sonra kalan fazla karları temsil eden faydalı bir ölçüdür.
Neden Özkaynak Getirisi Metriği Kullanılır?
Basitçe söylemek gerekirse, ROE ile yatırımcılar paralarından iyi bir getiri elde edip etmediklerini görebilirken, bir şirket şirketin öz sermayesini ne kadar verimli kullandığını değerlendirebilir. ROE, şirketin geçmiş ROE'siyle ve sektörün ROE ortalamasıyla karşılaştırılmalıdır - yalnızca tek başına bakıldığında çok az şey ifade eder. Diğer finansal oranlar Finansal Oranlar Finansal oranlar, bir şirket hakkında anlamlı bilgiler elde etmek için finansal tablolardan alınan sayısal değerler kullanılarak oluşturulur ve değerlendirme amacıyla şirketin daha eksiksiz ve bilgili bir resmini elde etmek için bakılabilir.
Yatırımcıları memnun etmek için, bir şirketin daha düşük riskli bir yatırımın getirisinden daha yüksek bir ROE üretebilmesi gerekir.
Kaldıraç Etkisi
Yüksek bir ROE, bir şirketin dahili olarak kar elde etmede daha başarılı olduğu anlamına gelebilir. Ancak, bu geri dönüşle ilgili riski tam olarak göstermez. Bir şirket büyük ölçüde borca güvenebilir Uzun Vadeli Borç Uzun Vadeli Borç (LTD), bir şirketin 12 ay veya daha uzun vadeye sahip elinde tuttuğu ödenmemiş borç miktarıdır. Şirketin bilançosunda cari olmayan borç olarak sınıflandırılmıştır. LTD için vade süresi 12 ay ile 30+ yıl arasında değişebilir ve borç türleri, daha yüksek bir net kar elde etmek için tahvilleri, ipotekleri içerebilir ve böylelikle ROE'yi yükseltir.
Örnek olarak, bir şirketin 150.000 $ özsermayesi ve 850.000 $ borcu varsa, kullanılan toplam sermaye 1.000.000 $ olur. Bu, kullanılan toplam varlık sayısı ile aynıdır. % 5 oranında, bu borcu karşılamak için yıllık 42.000 $ 'a mal olacak. Şirket, faiz öncesi karını% 12'lik bir sermaye getirisi (ROCE) Kullanılan Sermayenin Getirisi (ROCE) Kullanılan Sermayenin Getirisi (ROCE) 'ye yükseltmeyi başarırsa, bir şirketin sermayesini ne kadar verimli kullandığını ölçer. kar elde edin. Sermayenin getirisi, faizi ödedikten sonra kalan kâr 78.000 $ 'dır ve elde edilen karın yeniden yatırıldığı varsayılarak öz sermayeyi% 50'den fazla artıracaktır. Gördüğümüz gibi, borcun etkisi öz sermaye getirisini büyütmektir.
Finance's Financial Analysis Course'dan alınan aşağıdaki görüntü, kaldıracın öz sermaye getirilerini nasıl artırdığını göstermektedir.
Finance's Financial Analysis Fundamentals Course'da daha fazla bilgi edinin.
ROE'nin dezavantajları
Hisse senedi getirisi oranı, hisse geri alımları ile de çarpıtılabilir. Temettü - Hisse Geri Alım / Geri Alım Hissedarlar, sermaye kazancı ve gelir için halka açık şirketlere yatırım yaparlar. Bir şirketin hissedarlarına kâr getirmesinin iki ana yolu vardır - Nakit Temettüler ve Hisse Geri Alımları. Temettü ile hisse geri alımı arasındaki stratejik kararın arkasındaki nedenler şirketten şirkete farklılık gösterir. Yönetim hisselerini piyasadan geri satın aldığında, bu durum tedavüldeki hisse sayısını azaltır Ağırlıklı Ortalama Hisse Senetleri Ödenmemiş Ağırlıklı ortalama hisse senedi, bir şirketin bir raporlama dönemi boyunca sermaye değişikliklerine göre düzeltme yapıldıktan sonra hesaplanan hisse sayısını ifade eder. Tedavüldeki ağırlıklı ortalama hisse sayısı, bir şirketin Hisse Başına Kazanç (EPS) gibi ölçümlerin hesaplanmasında kullanılır.mali tabloları. Böylece, payda küçüldükçe ROE artar.
Diğer bir zayıflık, bazı ROE oranlarının maddi olmayan varlıkları özkaynaklardan hariç tutabilmesidir. Maddi Olmayan Varlıklar Maddi Olmayan Varlıklar UFRS'ye göre, maddi olmayan varlıklar, fiziksel özü olmayan, tanımlanabilir, parasal olmayan varlıklardır. Tüm varlıklar gibi, maddi olmayan varlıklar da gelecekte şirket için ekonomik getiri sağlaması beklenen varlıklardır. Uzun vadeli bir varlık olarak bu beklenti bir yılı aşıyor. şerefiye gibi parasal olmayan kalemler Şerefiye Muhasebede şerefiye maddi olmayan bir varlıktır. Şerefiye kavramı, başka bir şirketi satın almak isteyen bir şirket, şirketin net varlıklarının adil piyasa değerinden önemli ölçüde daha yüksek bir fiyat ödemeye istekli olduğunda devreye girer. Şerefiye, ticari markalar, telif hakları ve patentlerin maddi olmayan varlığını oluşturan unsurlar.Bu, hesaplamaları yanıltıcı hale getirebilir ve maddi olmayan varlıkları dahil etmeyi seçen diğer firmalarla karşılaştırmayı zorlaştırabilir.
Son olarak, oran, bileşimi üzerinde bazı varyasyonları içerir ve analistler arasında bazı anlaşmazlıklar olabilir. Örneğin, öz sermaye, başlangıç numarası, bitiş numarası veya ikisinin ortalaması olabilirken, Net Gelir, FAVÖK FAVÖK FAVÖK veya Faiz Öncesi Kar, Vergi, Amortisman, Amortisman ile ikame edilebilir. bu net kesintilerden yapılır. FAVÖK, bir işletmenin işletme kararlarına odaklanır, çünkü sermaye yapısının etkisinden önce işletmenin temel faaliyetlerinden elde ettiği karlılığa bakar. Formül, örnekler ve FVÖK FAVÖK Kılavuzu FVÖK, Faiz ve Vergi Öncesi Kazanç anlamına gelir ve gelir tablosunda net gelirden önceki son alt toplamlardan biridir. EBIT ayrıca bazen işletme geliri olarak da adlandırılır ve buna çünkü 'Satış gelirinden tüm işletme giderleri (üretim ve üretim dışı maliyetler) düşülerek bulunur. , ve tekrar etmeyen kalemler için ayarlanabilir veya olmayabilir Tekrar Etmeyen Kalem Muhasebede, tekrar etmeyen bir kalem, şirketin mali tablolarında rapor edilen seyrek veya anormal bir kazanç veya kayıptır. Bir şirket tarafından bildirilen diğer öğelerin aksine, yinelenmeyen öğeler normal şirketin işlemlerinden kaynaklanmaz. .
Özkaynak Getirisi Nasıl Kullanılır
Bazı endüstriler diğerlerinden daha yüksek ROE elde etme eğilimindedir ve bu nedenle ROE, aynı sektördeki şirketleri karşılaştırırken en yararlıdır. Döngüsel endüstriler, kendilerine atfedilebilen farklı risk özelliklerinden dolayı savunma endüstrilerinden daha yüksek ROE üretme eğilimindedir. Daha riskli bir firma daha yüksek sermaye maliyetine ve daha yüksek öz sermaye maliyetine sahip olacaktır.
Ayrıca, bir firmanın ROE'sini özkaynak maliyetiyle karşılaştırmak yararlıdır Özkaynak Maliyeti Özkaynak Maliyeti, bir hissedarın bir işletmeye yatırım yapmak için ihtiyaç duyduğu getiri oranıdır. İhtiyaç duyulan getiri oranı, yatırımla ilgili risk düzeyine bağlıdır. Özkaynak maliyetinden daha yüksek bir özkaynak getirisi elde eden bir firma katma değer elde etmiştir. % 20 ROE'ye sahip bir firmanın hissesi, genellikle% 10 ROE'ye sahip bir firmanın iki katına mal olacaktır (diğer hepsi eşittir).
DuPont Formülü
DuPont formülü DuPont Analizi 1920'lerde, DuPont Corporation'daki yönetim, şirketin karlılığının ayrıntılı bir değerlendirmesi için DuPont Analizi adlı bir model geliştirdi, ROE'yi üç ana bileşene böler ve bunların tümü bir firmanın karlılığı hakkında düşünürken yardımcı olur. ROE, bir firmanın net kar marjı, varlık cirosu ve finansal kaldıraç ürününe eşittir:
DuPont Analizi 1920'lerde, DuPont Corporation'ın yönetimi, şirketin karlılığının ayrıntılı bir değerlendirmesi için DuPont Analysis adlı bir model geliştirdi.
Net kar marjı zaman içinde artarsa, o zaman firma işletme ve finansman giderlerini iyi yönetiyor demektir ve ROE de zamanla artmalıdır. Varlık devir hızı artarsa, firma varlıklarını verimli bir şekilde kullanıyor ve sahip olunan varlıkların doları başına daha fazla satış sağlıyor. Son olarak, firmanın finansal kaldıracı artarsa, firma getiri büyütmek için borç sermayesini kullanabilir. DuPont analizi, Finansın Finansal Analiz Temelleri Kursu'nda ayrıntılı olarak ele alınmıştır.
Özkaynak Getirisine İlişkin Video Açıklaması
Aşağıda, bir firmanın öz sermaye getirisine katkıda bulunan çeşitli itici güçlerin bir video açıklaması bulunmaktadır. Bu kısa eğitimde formülün nasıl çalıştığını öğrenin veya tam Finansal Analiz Kursuna göz atın!
Özkaynak Getirisi Uyarıları
Borç finansmanı ROE'yi artırmak için kullanılabilirken, aşırı faiz ödemesinin yüksek faiz ödemeleri ve artan borç temerrüdü riski şeklinde olumsuz bir etkisi olduğunu akılda tutmak önemlidir. vadesi geldiğinde kredi. Bir temerrüdün gerçekleştiği zaman, alacaklı ve borçlu arasında mutabık kalınan şartlara bağlı olarak değişir. Bazı krediler, bir ödemeyi kaçırdıktan sonra temerrüde düşerken, diğerleri yalnızca üç veya daha fazla ödeme kaçırıldıktan sonra temerrüde düşer. . Piyasa, firmanın değerlemesi üzerinde baskı oluşturarak daha yüksek bir öz sermaye maliyeti talep edebilir Değerleme Prensipleri Aşağıda, işletmelerinde değer yaratmak isteyen işletme sahiplerinin bilmesi gereken temel değerleme ilkeleri yer almaktadır. İşletme değerlemesi,.Borç tipik olarak öz sermayeden daha düşük bir maliyet taşır ve vergi kalkanlarının faydasını sunar. Vergi Kalkanı, vergilendirilebilir gelirden borçlu olunan vergilerin azalmasıyla sonuçlanan izin verilen bir kesintidir. Bu kalkanların değeri, şirket veya birey için geçerli vergi oranına bağlıdır. İndirilebilir ortak giderler, amortisman, amortisman, ipotek ödemeleri ve faiz giderlerini içerir; en fazla değer, bir firma finansal kaldıracın risklerini ve ödüllerini dengeleyen optimal sermaye yapısını bulduğunda yaratılır.ipotek ödemeleri ve faiz gideri, en fazla değer, bir firma finansal kaldıracın risklerini ve getirilerini dengeleyen optimal sermaye yapısını bulduğunda yaratılır.ipotek ödemeleri ve faiz gideri, en fazla değer, bir firma finansal kaldıracın risklerini ve getirilerini dengeleyen optimal sermaye yapısını bulduğunda yaratılır.
Ayrıca, ROE'nin bir oran olduğunu ve firmanın varlık düşüşleri gibi önlemler alabileceğini akılda tutmak önemlidir. Kalıcı bir düşüş, teknolojinin eskimesi, vb. yaratan mevcut kanunlarda, sabit kıymet değer düşüklüğü durumunda, şirketin defter değerini düşürmesi ve hisse geri satın alması gerekir. Hisse Geri Alımı Hisse geri satın alımı, halka açık bir şirketin yönetiminin, daha önce halka satılan şirket hisselerini geri almak. Bir şirket, hisse senedi fiyatının artacağına dair bir piyasa sinyali göndermek, ödenmemiş hisse sayısı ile gösterilen finansal ölçütleri (örneğin hisse başına kazanç veya EPS) şişirmek için hisselerini geri almaya karar verebilirveya sadece şirketteki öz sermaye payını artırmak istediği için. toplam öz sermayeyi (payda) azaltarak ROE'yi yapay olarak artırmak.
Ek kaynaklar
Bu, Finans'ın özkaynak kârlılığı, özkaynak kârlılığı formülü ve bu finansal metriğin artı / eksileri kılavuzu olmuştur. Finance, Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ unvanının sağlayıcısıdır. FMVA® Certification Amazon, JP Morgan ve Ferrari gibi şirketlerde çalışan 350.600'den fazla öğrenciye katılın. Öğrenmeye ve finansal analist becerilerinizi geliştirmeye devam etmek için şu ek değerli Finans kaynaklarına bakın:
- Varlık Getirisi (ROA) Varlık Getirisi ve ROA Formülü ROA Formülü. Varlık Getirisi (ROA), bir işletmenin kârlılığını toplam varlıklarına göre ölçen bir yatırım getirisi (ROI) metriğidir. Bu oran, bir şirketin ürettiği karı (net gelir) varlıklara yatırdığı sermaye ile karşılaştırarak ne kadar iyi performans gösterdiğini gösterir.
- FAVÖK Rehberi FAVÖK FAVÖK veya Faiz, Vergi, Amortisman, Amortisman Öncesi Kazanç, bir şirketin bu net kesintilerden herhangi biri yapılmadan önceki karıdır. FAVÖK, bir işletmenin işletme kararlarına odaklanır, çünkü sermaye yapısının etkisinden önce işletmenin temel faaliyetlerinden elde ettiği karlılığa bakar. Formül, örnekler
- Nakit Akışı Rehberi Değerleme En önemli kavramları kendi hızınızda öğrenmeniz için ücretsiz değerleme kılavuzları. Bu makaleler size en iyi iş değerleme uygulamalarını ve yatırım bankacılığı, öz sermaye araştırmasında kullanılan karşılaştırılabilir şirket analizi, indirimli nakit akışı (DCF) modellemesi ve emsal işlemleri kullanarak bir şirketin nasıl değerleneceğini öğretecektir.
- En İyi Finansal Modelleme Uygulamaları Ücretsiz Finansal Modelleme Kılavuzu Bu finansal modelleme kılavuzu, varsayımlar, etmenler, tahmin, üç ifadeyi bağlama, DCF analizi ve daha fazlasıyla ilgili Excel ipuçlarını ve en iyi uygulamaları kapsar.