Facebook Libra'nın önderlik ettiği yeni istikrarlı coin'ler (stablecoin), ağda yoğunluk yaşanan dönemlerde riskte olabilir.
JPMorgan tarafından 5 Eylül’de yayınlanan analize göre, diğer ödeme sistemlerinin kısa vadeli likiditesine sahip olmadıkları için, kullanım ağın güvenli bir şekilde destekleyebileceğinden daha hızlı büyüyebilir.
İşlem büyümesi ağ kapasitesini aşabilir
Analistler Libra gibi stablecoin ödeme sistemlerinde önemli bir büyüme potansiyeline dikkat çekti.
Ancak JPMorgan, ağların küresel işlem faaliyetinin önemli bir kısmından sorumlu olması durumunda dikkatli olunmasını söylüyor. Uyarı şu şekilde:
“Mevcut tasarı ve teklifte, böyle bir ödeme sistemi işletmenin mikro yapısı dikkate alınmamış. Özellikle yoğunluk dönemlerinde, ödeme sisteminin kilitlenmesi, ciddi makroekonomik sonuçlar doğurabilir.”
Libra, negatif getiri riski de taşıyor
Analizde belirtilen diğer bir risk, negatif getiri yaşanması. Libra, yasal para rezerv hesabındaki teminattan gelir elde etmeyi planlıyor. Ancak, çoğu büyük para birimindeki getiri zaten negatif ve eğilimler küresel mali piyasaların daha da genişleyeceğine işaret ediyor.
JPMorgan şunu da belirtti:
“Faaliyet ve diğer devamlı masraflarını finanse etmek için rezerv varlık gelirine dayanan her sistem, negatif getiri dünyasında istikrarsızlaşır [...] Libra'nın tamamen olumsuz bir getiri sağlaması fazlasıyla makul (hatta bazılarına göre muhtemel) bir risk haline geldi.”