Uzmanlar uzun vadeli bir stratejinin tüm yatırımcılar için olmadığı konusunda uyarırken, temel ürünler tüm pazar koşullarında gelişmeye çalışır. (Getty Images)
Son borsa yatırımları yatırımcıları ellerinden sıkarak bıraktığından emin. Sadece biri iki şekilde de para kazanabilseydi - hisse senetleri de olsa düştü.
Profesyoneller bunu, kısa satışlar, opsiyonlar ve hisse senetleri düştüğünde değeri yükselen vadeli işlem sözleşmeleri kullanarak yaparlar. Ancak bu karmaşık, pahalı olabilir ve küçük yatırımcılar için genellikle çok fazla olan sürekli dikkat gerektirir. Pek çok riskten korunma fonu, piyasalar ne yaparsa yapsın istikrarlı bir getiri sağlayacak şekilde tasarlanmıştır, ancak küçük yatırımcılar hesap minimumlarını karşılamazlar.
Ancak fon endüstrisi, tüm piyasa koşullarında gelişmeye çalışan uzun ve kısa ürün yelpazesi sunarak devreye girmiştir. Bazıları her zaman pazarda nötr olmaya çalışır, bazıları ise yöneticileri pazar eğilimlerine karşı bahis oynadıkça vurgularını uzun ve kısa arasında değiştirir.
California, Oakland'daki Nia Impact Capital CEO'su Kristin Hull, “Son iki yıldan daha uzun bir süredir devam eden piyasada, çok kısa bir fon herkesin portföyünün küçük bir kısmı olmalıdır” diyor.
Goldman Sachs ve diğer şirketler için uzun süredir devam eden bir stratejist olan ve şu anda Austin'deki Texas Üniversitesi'nde öğretim görevlisi olan S. Michael Sury, “Uzun kısa fonlar bir yatırımcının piyasalara esnek bir şekilde maruz kalmasını sağlıyor” diyor. "Piyasa çok hızlı bir şekilde tükendiğinde, aşırı değerleme belirtileri gösterdiğinde veya oynaklık gösterdiğinde, kısa vadeli fonlar yatırımcıların piyasa risklerine maruz kalma risklerini azaltmalarını veya koruma altına almalarını sağlayabilir."
Aralık ayında yayınlanan bir Morningstar raporu, 2008 yılı hisse senetleri çöküşü sırasında çok kısa fonların gerçekten çaresini vurduğunu, Standart & Poor's'un 500 endeksinin yüzde 37 kaybettiğini söyledi. Ancak kısa pozisyonlar, hisse senetleri yükselirken sürükleyicidir; bu fonlar Aralık ayında sona eren üç yılda yılda yalnızca yüzde 3, 4 artış elde ederken, S&P 500 yılda yüzde 11, 4 oranında artış kaydetmiştir.
İLGİLİ İÇERİK
Borsa Düzeltme Nedir?
"Uzun", bahis piyasalarının artacağı ve piyasalar boyunca yükselen opsiyon ve vadeli işlem sözleşmeleri gibi hisse senetleri veya türevleri satın alarak gerçekleştirildiği anlamına gelir. "Kısa", hisse senetlerinin düşeceği bahis anlamına gelir. Örneğin, kısa satış borçları, daha sonra satın alınan hisselerle geri ödeme umuduyla bugünün fiyatından satmaktadır. Seçenekler ve vadeli işlemler, mal sahibinin gelecekte belirli bir fiyata belirli bir hisse senedi bloğunu almasına veya satmasına izin veren sözleşmelerdir. Fiyat düşerse, sözleşme sahibi, sözleşmede belirtilen fiyattan satış fiyatını kaybederek veya fiyat farkından kaçınarak satış yapabilir.
Ancak uzmanlar uzun kısa stratejinin herkes için olmadığı konusunda uyarıyorlar ve fonun siciline, yönetim ekibine ve yatırım stratejisine ek olarak göz önünde bulundurulması gereken bazı hususlara dikkat ediyorlar.
New York'taki VL Capital Management'ın portföy yöneticisi Daniel Lugasi, "Eğer biri çok kısa bir fona yatırım yapacaksa, dikkate alınması gereken birçok husus var" diyor. "İlk ve en önemlisi, firmanın performans takibi kaydını incelemek çok önemli. Bir strateji için beş yıllık bir takip kaydı kabul edilmesi gereken en düşük orandır. Daha uzun bir kayıt, özellikle de Büyük Durgunluktan önce geriye uzanan bir kayıt en iyisi, çünkü bu en kısa fonların en büyük stres testi. ”
Lugasi uzun kısa bir fan değil, hisse senetleri düşmek yerine yükselmeye devam ederse kısa pozisyonların çok büyük kayıplara sahip olabileceğine dikkat çekiyor. Bu, sürekli olarak satış fiyatı ile ikame hisse alım maliyeti arasındaki açığı artırır. Uzun pozisyonlar üzerindeki zararlar, hisse üzerinde harcananlarla sınırlıdır.
Dikkate alınması gereken diğer konular arasında:
Maliyetler. Kısa stratejiler, sigorta poliçesi gibi çalışan sözleşmelerin masraflarını ve ayrıca aktif yönetim için daha yüksek masrafları içerdiğinden, kayba karşı korunma maliyetli olabilir. Bazı uzun-kısa fonlar kaldıraçları kullanır, bu da kazancı arttırabilir, ancak işler ters giderse kayıpları arttırabilir.
Sury, "Çok kısa ücretler çok yüksek ücretler alıyor, ya da yüksek 12b-1 pazarlama ücretine sahipler, çok uzun ücretler alıyorlar ya da yüksek 12b-1 pazarlama ücretine sahipler" diyorlar.
Daha yüksek minimumlar. Uzun vadeli fonlar, riskten korunma fonlarına hak kazanmayan yatırımcılar için tasarlanırken, birçoğu normal yatırım fonları veya borsa yatırım fonlarıyla birden fazla yüz açmak için daha büyük mevduatlara ihtiyaç duyar. Ayrıca, paranızı geri çekmek konusunda hiçbir kısıtlama olmadığından da emin olun.
Şeffaflık. Bütün fikir, kendi başınıza yapamayacağınız veya yapamayacağınız şeyleri yapmak için fon yöneticilerine güvenmektir. Ancak uzmanlar, çok karmaşık ve anlaşılması zor olan herhangi bir şeye yatırım yapmamaya dikkat eder.
Hull, "Hangi endüstrilerin ve şirket türlerinin tutulduğunun ve kısaltıldığının tam olarak anlaşılması, aynı zamanda uzun vadede genel stratejinin anlaşılması ve güvenilmesi esastır" dedi.
Kıyaslama. Tüm yatırımlarda olduğu gibi, fonun performansını nasıl ölçeceğinizi düşünmek önemlidir. Geniş pazarı mı yoksa dar bir sektörü mi takip ediyor? Ayrıca, fon uzun vadeli veya kısa vadeli bir bakış açısı alıyor mu.
Sury, "Uzun kısa fonlar yatırım ufkuna göre de değişebilir" diyor. "Bazı fonların uzun vadeli görünümleri var, diğerleri ise ticaret fırsatlarını değerlendirerek daha fazla risk alıyor. Yatırımcıların stratejiyi kendi risk toleranslarıyla eşleştirmeleri önemlidir."
Ne kadar yönetim? Fon, sıkı uzun ve kısa tahsisler kullanıyor mu, yoksa yöneticilerin uygun gördükleri önemli değişiklikler için uygun yerleri var mı?
Sury, "Bir yatırımcı, hisse senedi alma konusundaki üstünlüğü için aktif olarak yönetilen bir fon seçiyorsa, bunu hem uzun hem de kısa tarafta gerçekleştirmelerini sağlamalıdır" dedi. Yatırımcıların, fonun uzun pozisyonlara tahsis edilen portföyünün yüzdesi olan fonun “deltası” nı net bir şekilde açıklama konusunda akıllıca olduğunu söylüyor.
Gerçekçi ol. Uzun kısa fonların tümü piyasayı yenmek için tasarlanmamıştır - kısa bileşen stoklar yükseldiğinde geri dönüşleri azaltacaktır. Aksine, bir dereceye kadar güvenlik sağlamaları amaçlanmıştır ve bunun için bir bedel ödersiniz.
Maliyetler ve diğer özellikler sizi rahatsız ediyorsa, alternatiflerin olduğunu unutmayın. Birincisi, sadece normal hisse senetlerine veya fonlara sahip olma ve herhangi bir kesinti beklemede seçeneğidir. Zaman geçtikçe, geniş piyasalar her zaman düşüşten geri döndü ve yeni kayıtlar oluşturmaya başladı.
Diğer bir seçenek de, bir miktar parayı hisse senetlerinden nakit paraya çevirmektir; bu durum para piyasasında veya banka hesabında hisse senetleri düştükçe değerini koruyacaktır.
Portföyünüzü Piyasa Slaytından Tamponize Etmenin Yolları