Ücretsiz Utilities güncellemelerini alın
sana bir göndereceğiz myFT Günlük Özet en sonuncuyu yuvarlayan e-posta Araçlar her sabah haber
Yazar, Oxford Üniversitesi’nde ekonomi politikası profesörüdür.
Bu şekilde olması gerekmiyordu. Birleşik Krallık’ın 1980’ler ve 1990’lardaki özelleştirme dalgası, yatırım için borç almak için kullanılabilecek özel sektör bilançoları yaratmayı amaçlıyordu. Ancak bir kusur vardı: hafif dokunuşlu düzenlemeye olan inanç. Bu nedenle düzenleyiciler, bilançoların şirketlere bırakılması gereken bir mesele olduğuna karar verdiler ve daha da kötüsü, varlıkları ipotek ederek ve gelirleri yatırımcılara ödeyerek onları borçlanmaya olumlu bir şekilde teşvik ettiler. Yıllar geçtikçe, karışıma negatif reel faiz oranları ve niceliksel gevşeme eklendi. Finans mühendisliği şehirdeki ana oyun haline geldi – ve çok karlı bir oyun.
Düzenleyiciler, şirketlerin bilançolarını düzenleyip fazladan temettü ödemelerini paçayı sıyırmakla kalmadılar, aynı zamanda günlük işlerini yapmalarını, yani varlıklara bakmalarını da sağlayamadılar. Kamu hizmetlerinde, işlerin çalışmadığına dair yaygın bir algı var. Su söz konusu olduğunda, kanalizasyonun somut etkisini nehirlerimizde görüyoruz.
Bunların hiçbiri kaçınılmaz değildi: olağanüstü düzenleyici başarısızlığın bir sonucudur. Teorik olarak, düzenleyiciler artık bilançoları yalnızca mevcut müşteriler tarafından ödenmeyen yeni yatırımlar için borca izin verecek şekilde yeniden düzenleyebilir, öz sermayenin geri kalanının geri alınmasını talep edebilir, yatırımcıların tüm bu boruları ve kanalizasyonları tamir etmesini sağlayabilir ve elektrik şebekelerinin güvenli olmasını sağlayabilir. fırtınalara dayanabilir. Bunun olma ihtimali sıfıra yakın. Atlar temettüleriyle kaçtı.
Geçen hafta Thames Water’ın verdiği mücadeleyle görülen bu kötü yönetimin hesap verme günü çok elverişsiz bir ana geldi. Tüm kamu hizmetlerinin amaca uygun hale getirilmesi için büyük yatırımlara ihtiyacı var. Kanalizasyon arıtımını, boruları ve arz kıtlıklarını çözmek için suyun milyarlara ihtiyacı var. Elektriğin 2035’e (veya İşgücü planları kapsamında 2030’a) kadar net sıfıra ulaşması ve arzı güvence altına alması için büyük bir yatırım programına ihtiyacı var.
Paranın çoğunlukla İngiltere dışından gelmesi gerekecek. Emeklilik fonlarıyla uğraşmak biraz yardımcı olabilir, ancak temel gerçekler, Birleşik Krallık’ın çok büyük bir dış cari hesap açığı vermesidir. Yabancıların sattığımızdan daha fazlasını satın almamız için bize borç vermeleri gerekiyor, böylece imkanlarımızın ötesinde yaşayabilelim, mali açığı destekleyelim ve tüm parlak yeni net sıfır altyapı, daha iyi kanalizasyon, HS2 demiryolu bağlantıları, havaalanı genişletmeleri ve fiber ve mobil ağların tamamlanması.
Bu (büyük ölçüde denizaşırı) yatırımcılar güneş parlarken saman yaptılar, ancak fazla ödemelerden pişmanlık duymaları, eksikliklerle başa çıkmak için öz sermayeyi geri koymaya gönüllü olmaları veya çok açık bir şekilde ihtiyaç duyulan altyapı yenilemesi için çaba sarf etmeleri pek olası değil. Millet kurtarmak istemiyorsa dilenmek zorundayız ve dilenciler seçici olamaz.
Uğraşmak bunu düzeltmez. Temel bir sıfırlamaya ihtiyacımız var ve yatırıma ihtiyacımız var. Ya yatırım maliyetlerini ödemek zorunda kalacağız ya da daha yüksek vergilerle ödemek zorunda kalacağız. Bu, bir yaşam maliyeti krizinin ortasında yaşam standartlarına büyük bir darbe olacaktır. Ancak net sıfır yatırım maliyetli olacaktır. Daha temiz nehirler pahalıya mal olacak.
Ciddi bir düzenleyici reforma da ihtiyaç var. Müşteriler ve vergi mükellefleri tarafından ödenen makul karlar ve maliyetler ile entegre bir sisteme dayalı düzenleyici rejim gerektirir. Şu anda silolar halinde düzenleme yapıyoruz ve elektrik üretimi ve şebekeleri ile nehir havzaları için birleşik planlamadan yoksunuz. Akıllı sayaçları bile verimli bir şekilde yerleştiremiyoruz — program programın yıllarca gerisinde.
Bütün bunları düzeltmek imkansız değil ama yeniden kamulaştırma tehlikede. Tüm bunların bedelini kimsenin ödemeyeceği gerçeğini ne Muhafazakar bakanlar ne de İşçi Partisi kabullendi. Her ikisi de hedefler koyar, ucuz, güvenli düşük karbonlu enerji ve temiz nehirler vaat ederken, maliyetle ilgili rahatsız edici gerçekleri dile getirmek istemezler. Bunu yapana kadar, bunun yerine daha fazla geçici sıva, daha fazla Thames Suyu tarzı zayiat, ertelenmiş net sıfır hedefler ve sorun ile çözümün sağlanması arasındaki boşluğun daha da genişletilmesi üzerine bahse girin.