Anahtar Çıkarımlar:
- Bir kripto vadeli işlem sözleşmesi, gelecekte belirli bir zamanda bir varlığı satın almak veya satmak için yapılan bir anlaşmadır.
- Vadeli işlem ticareti temel olarak üç amaca hizmet eder: riskten korunma, spekülasyon ve arbitraj.
- Vadeli işlemler, hisse senetleri, endeksler, faiz oranları, emtialar ve kripto para birimleri dahil olmak üzere çeşitli varlık sınıfları için büyük borsalarda mevcuttur.
- Her kripto vadeli işlem sözleşmesinin, genellikle tik olarak da bilinen minimum bir fiyat dalgalanması vardır.
- Bir sözleşmenin kâr ve zararı, bir tiklik hareketin dolar değeri ile vadeli işlem sözleşmesinin satın alınmasından bu yana hareket ettiği tik sayısının çarpılmasıyla elde edilir.
- Sözleşme büyüklüğü ve tik hareketinin çarpan etkisi, bir vadeli işlem sözleşmesinin kar ve zararı üzerinde büyük bir etkiye sahip olabilir.
- Her vadeli işlem sözleşmesi belirli bir tarihte sona erer ve bir vadeli işlem tüccarının sözleşmenin sona ermesini yönetmesi gerekir.
Kripto Vadeli İşlemleri Nedir?
Bir kripto vadeli işlem sözleşmesi, gelecekte belirli bir zamanda bir varlığı satın almak veya satmak için yapılan bir anlaşmadır. Esas olarak piyasa katılımcılarının bir varlıkta gelecekteki fiyat değişiklikleri riskini azaltmaları için tasarlanmıştır.
Vadeli işlem sözleşmelerinin ilk uygulaması çiftçiler ve tüccarlar arasındaki işlemlerde görülmüştür. Bir çiftçinin Haziran ayında, önümüzdeki Eylül ayında bilinen miktarda mısır hasat edeceğini bildiğini varsayalım. Çiftçi ve tüccar gelecekteki bir sözleşme üzerinde anlaşmaya varır: tüccar çiftçiye üzerinde anlaşılan bir fiyat öder ve çiftçi Eylül ayında tüccara önceden belirlenmiş miktarda mısır teslim etmelidir. Bu sayede hem çiftçi hem de tüccar vadeli işlem sözleşmesi uygulayarak fiyat riskini azaltabilir.
Vadeli işlemler, fiyat riskinden korunmanın yanı sıra, piyasa katılımcılarının ve tüccarların spekülasyon ve arbitrajdan kar elde etmelerine de olanak tanır. Vadeli işlemlerin işlevlerine ve alım satım stratejilerine derinlemesine dalmadan önce, önce bir vadeli işlem sözleşmesinin temellerini ve cıvatalarını gözden geçirelim.
Kripto Vadeli İşlem Sözleşmesinin Özellikleri
Bir vadeli işlem sözleşmesi, sözleşmenin tam niteliğini açıkça belirtmelidir ve genellikle aşağıdaki temel şartları kapsar:
Dayanak Varlık ve Sözleşme Büyüklüğü
Vadeli işlemler, hisse senetleri, endeksler, faiz oranları, emtialar ve kripto para birimleri dahil olmak üzere çeşitli varlık sınıfları için büyük borsalarda mevcuttur. Sözleşme büyüklüğü, teslim edilecek varlığın miktarını belirtir. Örneğin, bir ham petrol vadeli işlem sözleşmesinde, sözleşme büyüklüğü ham petrol varilleri olabilir.
Uzlaşma Prosedürü
Bir vadeli işlem sözleşmesi fiziki teslimatla veya nakit pozisyonların aktarılmasıyla kapatılabilir. Fiziki teslimat, dayanak varlığın belirlenen teslim tarihinde teslim edilmesini gerektirirken, nakdi uzlaşma ilgili nakit pozisyonunun transferini içerir. Bir sözleşme ayrıca alıcı ve satıcının sözleşmeyi nerede ve ne zaman yapmaları gerektiğini de belirtir.
Fiyat ve Pozisyon Limitleri
Borsalar genellikle vadeli işlemlerin günlük fiyat hareketlerine limitler koyar: Limit yukarı ve limit aşağı, bir sözleşmenin herhangi bir işlem gününde artabileceği veya azalabileceği maksimum miktarlardır. Piyasalar fiyat sınırlarına ulaştığında, bazıları geçici olarak belirli bir süre için ticareti durdurabilir veya gün boyunca ticareti tamamen durdurabilir. Pozisyon limitleri, bir piyasa katılımcısının elinde bulundurabileceği maksimum sözleşme sayısıdır.
Nosyonal Değer
Bir sözleşmenin nosyonel değeri, sözleşme birimi ile vadeli işlem fiyatının çarpımını ifade eder.
Sözleşme Geçici Değeri = Sözleşme Birimi × Sözleşme Fiyatı
3.000 dolardan işlem gören bir S&P 500 vadeli işlem sözleşmesi düşünün. Bu sözleşmenin sözleşme birimi 50$ çarpı 1 endeks puanıdır ve burada 50$ çarpan olarak da bilinir. Bu nedenle sözleşmenin nominal değeri: 3.000 × 50 $ = 150.000 $’dır. Nosyonal değer, diğer vadeli işlem sözleşmelerine veya ilgili bir dayanak piyasadaki başka bir risk pozisyonuna karşı korunma oranlarının ölçülmesine yardımcı olabilir. Ayrıca, ticaret stratejilerinde hedge oranlarının kullanımını da gösteriyoruz:
Riskten Korunma Oranı = Riske Maruz Değer/Sözleşme Nosyonal Değeri
Hedge oranı, bir portföyde hedge edilmesi gereken risk miktarını hesaplamak için kullanılan bir risk yönetimi aracıdır. Riske maruz değerin (VaR) sözleşme nominal değerine bölünmesiyle hesaplanır.
Riske maruz değer (VaR), belirli bir güven seviyesinde, belirli bir zaman diliminde fonların veya portföyün maksimum potansiyel kaybının istatistiksel bir ölçüsüdür. Örneğin, %95 güven düzeyine sahip 100.000 $’lık bir VaR, varlıklar veya portföy üzerindeki maksimum potansiyel kaybın belirli bir süre içinde 100.000 $’ı aşmama olasılığının %95 olduğu anlamına gelir.
Sözleşme nominal değeri, riskten korunmak için kullanılan finansal sözleşmenin toplam değerini temsil eder.
Riskten korunma oranı, VaR’ı sözleşme nominal değerine bölerek, potansiyel zararı VaR seviyesiyle sınırlamak için riskten korunması gereken maruz kalma miktarını hesaplar. Örneğin, VaR 100.000 $ ve sözleşme nominal değeri 1 milyon $ ise, riskten korunma oranı 0,1 olacaktır, bu da maruz kalınan risklerin %10’unun riskten korunması gerektiğini gösterir.
Riskten korunma oranı, potansiyel kayıpları sınırlamak için gereken uygun riskten korunma seviyesini belirlemeye yardımcı olabileceğinden, bir portföydeki riski yönetmek için yararlı bir araç olabilir.
Minimum Fiyat Dalgalanması
Her kripto vadeli işlem sözleşmesinin, genellikle tik olarak da bilinen minimum bir fiyat dalgalanması vardır. Bir vadeli işlem sözleşmesinin alım satımında mümkün olan minimum fiyat hareketi artışını ifade eder.
Örneğin, minimum tik büyüklüğünün 5 dolara eşit olduğu bir bitcoin vadeli işlem sözleşmesini ele alalım. Bir tiklik hareketin dolar değeri, tik büyüklüğünün sözleşme büyüklüğü ile çarpılmasıyla hesaplanır. Dolayısıyla, bitcoin vadeli işlemlerinde bir tiklik hareketin dolar değeri 5 x 5 = 25 $’a eşittir.
Bir tüccar, işlem yaptığı vadeli işlem sözleşmesinin tik değerinin yanı sıra sözleşmenin olağan tik hareketlerinin de farkında olmalıdır: Bunlar, kâr ve zararı ve tüccarın vadeli işlem pozisyonunun karşılık gelen oynaklığını önemli ölçüde etkileyebilir.
Kâr ve Zarar (P&L)
Aşağıda, tipik bir bitcoin vadeli işlem sözleşmesi ile bir kripto vadeli işlem sözleşmesi için kar veya zararın nasıl hesaplanacağı gösterilmektedir. Sözleşme boyutunu, tik boyutunu ve mevcut işlem fiyatını dikkate almamız gerekir. Tipik bir bitcoin vadeli işlem sözleşmesi 5 bitcoinin beklenen değerini temsil eder. Fiyatı bitcoin başına ABD doları olarak belirtilmiştir. Minimum tik boyutu 5 $’dır ve bitcoin vadeli işlemlerinde bir tiklik hareketin dolar değeri 5 $ x 5 = 25 $’a eşittir.
Bir sözleşmenin kâr ve zararı, bir tiklik hareketin dolar değeri ile vadeli işlem sözleşmesinin satın alınmasından bu yana hareket ettiği tik sayısının çarpılmasıyla elde edilir.
Sözleşme Başına Kar veya Zarar = Hareket Ettirilen Tik Sayısı × Bir Tikin Değeri
Bir yatırımcının 26.000$’dan bir bitcoin vadeli işlem sözleşmesi satın aldığını ve bitcoin vadeli işlemlerinin mevcut fiyatının 30.000$’a yükseldiğini varsayalım. Sözleşme (30.000$ – 26.000$) / 5$ = 800 tik hareket etmiştir. Böylece, sözleşme başına kâr 800 tik x tik başına 25 $ = 20.000 $.
P&L Aralığı
Sözleşme büyüklüğü ve tik hareketinin çarpan etkisi, bir vadeli işlem sözleşmesinin kar ve zararı üzerinde büyük bir etkiye sahip olabilir. Bir vadeli işlem pozisyonuna girmeden önce, varlığın fiyat oynaklığı hakkında sağlam bir anlayışa sahip olun.
Örneğin, yukarıda gösterildiği gibi, bitcoin vadeli işlem sözleşmesinin tipik bir günde 800 $ hareket ettiğini varsayalım. Tipik bir günlük hareketin dolar cinsinden değeri (800$/5) tik x tik başına 25$ = 4.000$’a eşittir. Bitcoin vadeli işlemlerinden çok daha büyük bir sözleşme boyutuna sahip olan altcoin X için başka bir sözleşme de var. Tik boyutu ve ortalama günlük hareketi çok daha küçük olmasına rağmen, altcoin X’in bir tiklik hareketinin dolar değeri, büyük sözleşme boyutu sayesinde bitcoin vadeli işlemlerinin iki katına çıkıyor. Sonuç olarak, dolar değeri altcoin X vadeli işlemleri, bitcoin’den 10 kat daha büyük bir büyüklükle hareket eder; bu nedenle günlük K&Z’si bitcoin vadeli işlemlerinden çok daha değişkendir.
Ana çıkarım, herhangi bir vadeli işlem pozisyonuna girmeden önce risk ve ödülü dikkatli bir şekilde planlamaktır.
Bir Kripto Vadeli İşlem Sözleşmesinin Ömrü
Her vadeli işlem sözleşmesi belirli bir tarihte sona erer ve bir vadeli işlem tüccarının sözleşmenin sona ermesini yönetmesi gerekir. Vadeli işlemlerin sona ermesiyle ilgili üç seçenek vardır:
Pozisyonun Denkleştirilmesi veya Tasfiye
Bir işlemden çıkmanın en yaygın yolu, vade bitiminden önce bir pozisyonu dengelemek veya likide etmektir. Bir pozisyonu dengelemek için, bir tüccarın ticareti etkisiz hale getirmek için zıt ve eşit bir işlem gerçekleştirmesi gerekir.
Örneğin, bir tüccar Haziran ayında sona erecek iki bitcoin vadeli işlem sözleşmesini açığa alırsa, aynı tarihte sona erecek iki bitcoin vadeli işlem sözleşmesi satın alması gerekecektir. Yatırımcının başlangıç pozisyonu ile dengeleme pozisyonu arasındaki fiyat farkı, işlemdeki kar veya zararı gösterir.
Yatırımcılar sözleşmeyi vade bitiminden önce sonlandırarak son teslimattan kaçınabilirler. Aslında, vadeli işlem sözleşmelerinin çoğu teslimata yol açmaz, çünkü vadeli işlem sözleşmesi koşulları altında teslimat yapmak veya teslim almak genellikle zahmetli ve maliyetlidir. Dayanak varlığı satın alma veya satma niyetinde olmalarına rağmen, hedger’lar vadeli işlem pozisyonunu dengeleme ve ardından varlığı olağan şekilde satın alma veya satma eğilimindedir.
Bir Kripto Vadeli İşlem Sözleşmesini Devretme
Bir tüccar vadeli işlem sözleşmesi ile piyasa riskini korumayı tercih ederse, bunu ileriye taşıyabilir. Bir tüccar aynı anda mevcut pozisyonunu dengeleyecek ve bir sonraki sözleşme ayında yeni bir pozisyon oluşturacaktır.
Örneğin, bir tüccar Mart ayında sona erecek iki bitcoin vadeli işlem sözleşmesini uzun tutarsa, iki Mart sözleşmesini satarak ve iki Mayıs (veya daha sonra) sözleşmesi satın alarak yuvarlayabilir.
Bir Kripto Vadeli İşlem Sözleşmesinin Uzlaştırılması
Bir tüccar pozisyonunu ne dengeleyebilir ne de ters çevirebilirse, sözleşmenin süresi dolar ve uzlaşmaya gider. Kısa pozisyona sahip olan taraf, dayanak varlığı sözleşmede belirtilen uzlaştırma yöntemi çerçevesinde teslim etmekle yükümlüdür.
Neden Kripto Vadeli İşlemleri?
Vadeli işlem ticareti temel olarak üç amaca hizmet eder: riskten korunma, spekülasyon ve arbitraj.
Riskten Korunma
Belirtildiği gibi, vadeli işlemler başlangıçta riskten korunmak için tasarlanmıştır. Bu risk, petrol ve mısır gibi emtialar, döviz kurları veya genel borsa gibi çeşitli piyasalardaki fiyat dalgalanmalarıyla ilişkili olabilir.
En ideal durum, bir riskin tamamen ortadan kaldırılabildiği mükemmel bir hedge durumudur. Özünde, bir şirket vadeli işlem pozisyonundaki kazanç veya kaybın, örneğin emtia satışından elde edilen kazanç veya kayıpla tamamen dengelenebileceğini ummaktadır. Elbette pratikte bunu başarmak neredeyse imkansızdır, ancak bireyler ve firmalar yine de riski mümkün olduğunca etkisiz hale getirmeyi amaçlamaktadır.
Spekülasyon
Bir tüccar piyasanın yükselmesini bekliyorsa, vadeli işlem sözleşmesini uzatabilir; bir tüccar düşüş bekliyorsa, vadeli işlem sözleşmesini satabilir. Dayanak varlığı doğrudan satın almaya kıyasla, yatırımcılar kaldıraç yoluyla daha fazla maruz kalarak kazançlarını artırabilirler; ancak bu aynı zamanda çok daha büyük kayıplar yaşayabilecekleri anlamına da gelir.
Örneğin, bir yatırımcının 1.000 sözleşme çarpanı olan ve 4.000 $ başlangıç teminatı gerektiren bir hisse senedi üzerine vadeli işlem sözleşmesi satın aldığını varsayalım. Sözleşme fiyatı 70 $ ise, bu vadeli işlem sözleşmesinin kaldıracı (70 $ x 1.000 / 4.000 $) = 17,5 kattır. Fiyat %10 artarsa, tüccarın kazancı 17,5 kat artarak %175’e yükselir. Benzer şekilde, fiyat %10 oranında düşerse, kayıpları da aynı oranda artacaktır.
Arbitraj
Bir tüccar vadeli işlemler piyasası ile dayanak varlık piyasası arasında önemli bir fiyat farklılığı tespit ederse, iki piyasada eş zamanlı olarak zıt işlemler gerçekleştirerek fiyat farkını kazanabilir. Bu aynı zamanda arbitraj olarak da bilinir.
Crypto.com Borsasında Vadeli İşlem Ticareti
Crypto.com Borsası ile En İyi Spot, Vadeli İşlemler ve Sürekli Piyasaları keşfedin ve vadeli işlem sözleşmeleri için aylık ve üç aylık vade tarihleri arasından seçim yapın. Ücretsiz bir hesap için buradan kaydolun.
Durum Tespiti ve Kendi Araştırmanızı Yapın
Bu makalede listelenen tüm örnekler yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Bu tür bilgileri veya diğer materyalleri yasal, vergi, yatırım, finansal veya diğer tavsiyeler olarak yorumlamamalısınız. Burada yer alan hiçbir şey, Crypto.com tarafından herhangi bir dijital varlığa yatırım yapmak, satın almak veya satmak için bir talep, öneri, onay veya teklif teşkil etmeyecektir. Dijital varlıkların alım satımından elde edilen getiriler, kendi yargı bölgenizde veya vergi amaçlı olarak ikamet ettiğiniz yargı bölgelerinde sermaye kazancı vergisi ve/veya gelir vergisi dahil olmak üzere vergiye tabi olabilir.
Geçmiş performans, gelecekteki performansın garantisi veya öngörücüsü değildir. Dijital varlıkların değeri artabilir veya azalabilir ve satın alma fiyatınızın tamamını veya önemli bir miktarını kaybedebilirsiniz. Dijital bir varlığı değerlendirirken, mümkün olan en iyi kararı vermek için kendi araştırmanızı ve durum tespitinizi yapmanız çok önemlidir, çünkü herhangi bir satın alma işlemi tamamen sizin sorumluluğunuzda olacaktır.