Japonya Merkez Bankası Cuma günü acil durum pandemi fonunu geri çevirdi, ancak ultra gevşek politikayı sürdürdü ve küçük firmalar için finansal rahatlamayı uzattı ve öngörülebilir gelecek için en dovish merkez bankaları arasında kalacağı beklentilerini pekiştirdi.
BOJ Valisi Haruhiko Kuroda, diğer merkez bankaları faiz oranlarını yükseltirken bile Japonya'da borçlanma maliyetlerinin düşük kalacağını belirterek, acil durum fonlarının geri alınmasının hiçbir şekilde parasal teşvikin tamamen geri çekilmesinin bir ön yolu olmadığını vurguladı.
BOJ'un koronavirüs krizinin yarattığı ekonomik hasarın giderek iyileştiği yönündeki ihtiyatlı iyimserliğin temelini attığı karar, İngiltere'nin salgının başlangıcından bu yana oranları yükselten ilk G7 ekonomisi olmasından saatler sonra geldi.
Federal Rezerv ve Avrupa Merkez Bankası da, küresel enflasyondaki artışa ilişkin farklı görüşlerinin yanı sıra belirsizliği yansıtan çeşitli derecelerde olsa da, kriz dönemi uyaranlarını geri alma yolunda ilerlediler.
Koronavirüsün Omicron varyantının son zamanlarda hızla yayılmasına ilişkin korkular, salgın sonrası ekonomik canlanma için parasal planları bozulan politika yapıcılar için de zorluğu karmaşık hale geldi.
Capital Economics kıdemli Japonya ekonomisti Marcel Thieliant, "Daha büyük resim, Fed'in gelecek yıl birkaç faiz artışı sinyali verdiği ve Norges Bank ve İngiltere Merkez Bankası'nın faiz oranlarını yükselttiği bir haftada, BOJ'un çarpıcı bir şekilde dovish sesine sahip olmasıdır," dedi.
"Sonuç olarak, Japonya Merkez Bankası öngörülebilir gelecek için politikayı sıkılaştırmayacak birkaç merkez bankası arasında kalacaktır."
Büyük oranda beklenen bir kararla, BOJ Cuma günü kısa vadeli kur hedefini %-0,1 ve 10 yıllık tahvil getirilerini %0 civarında korudu.
BOJ ayrıca, ticari bankaların fonları küçük firmalara kanalize etmesini sağlamak için, koşullarda yapılan düzenlemelerle pandemik yardım kredi programı için Mart 2022'de son tarihi altı ay uzattı.
Ancak şirket, büyük firmaların finansal koşullarındaki keskin iyileşmelere bir son vererek, nisan ayından itibaren şirket tahvili ve ticari kağıt alımlarını salgın öncesi seviyelere yavaşlatmaya karar verdi.
Kuroda, BOJ'un şirket borçlarının salgın öncesi seviyelere dönmesinin yaklaşık beş yıl süreceğini söyledi.
"Japonya'nın enflasyonu %0 civarında kaldı ve %2 hedefimizin çok altında kalmaya devam ediyor. Hedefimize varılması biraz zaman alacak." dedi. "Bu, büyük parasal teşvikleri sabırla sürdürmemiz önemli olduğu anlamına geliyor."
ENFLASYON ANI ARTIŞ OLASI DEĞIL
Japonya, toptan satış fiyatlarının Kasım ayında bir yıl öncesine göre % 9,0'luk rekor bir artış kaydetmesiyle küresel emtia enflasyonuna karşı bağışıklık kazanamadı.
Ancak çekirdek tüketici enflasyonu, firmaların hanehalkının harcamalarda geri durabileceği endişeleriyle maliyetleri tüketicilere aktarma konusunda temkinli davranması nedeniyle Ekim ayında sadece %0,1 arttı.
Kuroda, tüketici enflasyonlarının gelecek yıl artan yakıt maliyetleri gibi geçici faktörlere dayanabileceğini söyledi ve kurumsal enflasyon beklentilerinin arttığına dair işaretler kaydetti.
Ancak Bakan, Japonya'nın yavaş ücret büyümesi göz önüne alındığında batı ekonomilerinde şu anda yaşanan enflasyondaki sıçramayı öngörmenin zor olduğunu söyledi.
"Parasal sıkılaştırma ile geçici faktörlerin yönlendirdiği fiyat artışlarına hemen yanıt vermek istenmez." dedi.
BOJ, Japonya ekonomisinin bir eğilim olarak algılandığı görüşünü korudu, ancak pandemi ve arz kısıtlamalarını çevreleyen gelişmelerin görünümü gölgelemekte olduğu konusunda uyardı.
Bu belirsizlik ve Japonya'nın mütevazı enflasyonu, BOJ'un büyük muadillerinden çok daha uzun süre kolay para politikasını sürdüreceğine dair neredeyse kesin bir iddiaya işaret ediyor.
BOE'nin izinden giden en hızlı büyük merkez bankası, bu hafta mart ayında pandemi dönemi tahvil alımlarına son vereceğini ve gelecek yıl üç çeyrek puanlık faiz artışının önünü açacağını söyleyen Fed olabilir.