SVB’nin çöküşü minik bankalar için ne anlama geliyor ve ne anlam ifade etmiyor?
Silicon Valley Bank’ın batkı etmesiyle finansal sistemdeki çalkantı birçok insanı paralarını nereye park ettikleri mevzusunda birazcık tedirgin hissettiriyor. Bankalarının SVB’nin mi yoksa düzenleyicilerin de kısa süre ilkin kapattığı New York merkezli Signature Bank’ın yoluna gidip gitmeyeceğini merak ediyorlar. Bu, bazı tüketicilerin mevduatlarını büyük bankalara – dünyanın batamayacak kadar büyük olduğu kabul edilen ve daha sıkı düzenlemelere doğal olarak olan JPMorgan’larına – götürmesine niçin oldu.
Geçen hafta yaşanmış olan olaylardan sonrasında kendini birazcık gerilmiş hisseden insanoğlu için anlaşılır bir hareket. Ek olarak birazcık gereksiz olabilir. Bankada 250.000 dolardan daha azca paranız var ise, bu FDIC sigortası kapsamındadır ve hakikaten mesele yoktur. Hükümet şu anda SVB ve Signature’dan 250.000 $’ın üstündeki sigortasız mevduatları da karşılıyor ve en azından şu anda, bir ihtimal birazcık münakaşa mevzusu olan mevduat sigortası limitleri yapıyor. Dahası, daha minik bankaların var olmasını ve insanların bu tarz şeyleri kullanmasını istemek için iyi nedenler var. Çoğu zaman topluluklarına daha yakındırlar ve müşterilerle ve minik işletmelerle daha büyük meslektaşlarının yapmadığı ilişkiler geliştirebilirler.
Daha geniş anlamda, bankacılık sistemi de dahil olmak suretiyle ekonomide rekabet olması iyidir. Kendinize ABD Birleşik Devletleri’nin niçin bir avuç bankadan daha fazlasına ihtiyacı bulunduğunu sormadan ilkin, son olarak ne vakit uçtuğunuzu düşünün ve dört büyük havayoluna haiz olmanın iyi mi gittiğini düşünün. Korkulu bir tecrübe mi? Masraflı? İşte aldın.
Vanderbilt Üniversitesi’nde bankacılık ve finans profesörü olan Morgan Ricks, “Bankacılıkta yoğunlaşma, yalnızca cemiyet iştirakı ve bu tür şeyler sebebiyle değil, hem de siyasal yelpazemiz ve demokrasimiz için de önemlidir” dedi. “Bankacılığın yoğunlaşması, tüm Amerikan zamanı süresince siyasal yelpazenin birçok bölümünün oldukça şüpheci ve davranışlarında ölçülü davranılmış olduğu bir şey.”
Bu, ister bölgesel ister topluluk olsun, daha minik bankaların muhteşem olduğu anlamına gelmez. Başkalarının SVB ve Signature ile benzer sorunlarla karşı karşıya kalabileceğine dair gerçek endişeler var – San Francisco merkezli borç veren First Republic Bank’ın bir satış araştırmış olduğu bildiriliyor. Son olayların ortasında, düzenleyicilerin daha çok düzenleyici incelemeye ve daha sıkı denetime doğal olarak olmaları icap ettiğini, düzenleyicilerin daha yakından bakmaları ve değişen ekonomik senaryolarla başa çıkabileceklerinden güvenli olmaları icap ettiğini düşünmemek zor.
Bir finansal hizmetler şirketi olan StoneX’in finansal piyasa analisti Fiona Cincotta, “Çözüldüğünü ve geliştiğini gördüğümüz bu sahne, daha minik bankalara yönelik düzenleme sorununu gündeme getiriyor ve kim bilir yitik halka budur” dedi. “Açıkçası, daha çok düzenleme maliyetli ve bu minik bankalar daha büyük bankalarla aynı kaynaklara erişemeyecek. Aynı düzeyde düzenlemeye gereksinimleri bulunduğunu söylemiyorum fakat kesinlikle sorulması ihtiyaç duyulan bazı sorular var.”
Şu anda bankacılık sistemine karşı birazcık temkinliyseniz, kimse sizi suçlayamaz.
Finans sektöründe sinir bozucu bir kaç hafta oldu. Signature’ın kapanmasının ve SVB’nin görkemli bir halde batmasının ötesinde, kripto dostu Silvergate bankası da kapanacağını söylemiş oldu.
ABD federal hükümeti devreye girerek SVB’leri ve Signature’ın mevduat sahiplerini, vergi mükellefleri tarafınca finanse edilmese de bir kurtarma paketine varan bir kurtarma paketiyle tamamlayacaklarını söylemiş oldu. Faiz oranlarındaki artışlar bu karmaşayı kısmen hızlandıran Merkez Bankası, öteki bankaların SVB’nin akıbetinden kurtulmasına destek olmak için yeni bir borç verme olanağıyla mali sisteme olan itimatı güçlendirmeye çalışıyor. Şimdi, uzun süredir sorunlu olan Avrupa bankası Credit Suisse’in de başı belada görünüyor ve İsviçre merkez bankasından kurtarma paketi aldı.
Hükümetin yatırımcıları ve mevduat sahiplerini rahatlatma çabalarına karşın, bu tür sorunların öteki bankalara ve finansal sisteme yayılmaya devam edeceği anlamına gelen bulaşma korkusu gerçektir.
Salı günü, Financial Times, ABD’deki JPMorgan Chase ve Citigroup benzer biçimde büyük bankaların, fonlarını daha minik kredi kuruluşlarından çekmeye çalışan müşterilerle “sel altında kaldığını” bildirdi. Gösterim, büyük bankalardaki yöneticilerin durumu kendi çıkarlarına kullanıyormuş benzer biçimde görünmek istemediklerini ve JPMorgan’ın bankacılara daha minik kurumlardan mudileri etken olarak kaçırmamaları emirini verdiğini belirtti. Wells Fargo analisti Mike Mayo, JPMorgan için haftanın başlarında yatırımcılara verdiği bir notta “Goliath kazanıyor” dedi.
“Sigorta limitini aşan nakit bakiyesi olan hiçbir kurumu ya da işletmeyi, ‘Biliyor musun, bu riski almak istemiyorum, gidebileceğim en güvenli yere gideceğim’ demekle suçlamıyorum. ‘ ve en güvenli yer JPMorgan,” dedi Ricks. JPMorgan ile, kendinizi mevduat sigortasına gereksinim duymanızın “akla gelebilecek hiçbir yolu yoktur”. “Federal hükümetin JPMorgan’ın sigortasız mevduatlarını yada JPMorgan üstündeki öteki alacaklarını temerrüde düşürmesine izin vermesi olasılık dahilinde değil. Başarısız olmak için oldukça büyük. Ve eğer bir iş yürütüyorsan yada bir başkası adına vekilsen, niçin dengeni orada korumayasın?”
CNN, bir Gömü Bakanlığı yetkilisine atıfta bulunarak, minik ve orta ölçekli bankalardan mevduat çıkışlarının yavaşladığını bildirdi; bu, hükümetin insanları rahatlatma çabalarının işe yaradığının bir işareti.
ABD Topluluk Bankacıları’nın eski başkanı ve Calvert Advisors LLC’nin başkanı Cam Fine, son günlerde düzinelerce mahalli bankacıdan haber aldığını ve çoğunun, genel olarak işlerin her zamanki benzer biçimde bulunduğunu söylediğini söylemiş oldu. “Müşterilerimiz konuşuyor benzer biçimde şeyler söylüyorlar ve bizlere bu mevzuda bazı sorular soruyorlar fakat ne bir kaygı, ne bir tedirginlik var, kimse bizim bankamızdan büyük mevduat çekmiyor” dedi. büyük bankalara mevduat büyük seviyede bölgesel bankalardan geliyor.
Size söz veriyorum JPMorgan ve Wells Fargo’dan daha çok banka istiyoruz
İnsanlar endişeleri doğrultusunda hareket etmeseler bile, pek oldukça şahıs bunu düşünüyor. Paranızın bölgesel yada topluluk bankanızda güvende olup olmadığını merak ediyorsanız ve onu çekip New York’taki büyük bir bankaya teslim etmeyi düşünüyorsanız, bunu yapmalı mıyım sorusunun cevabı “kesinlikle hayır” dedi. Odeon Capital Group’ta bir analist olan Dick Bove. “Silikon Vadisi bankasındaki tüm parayı kim aldı? Toplulukla hiçbir ilişkisi olmayan, çalışanlarla hiçbir ilişkisi olmayan para yöneticileriydi.
Burada daha minik bankaları idealize etmek istemiyorum fakat onların savunucuları, onların müşteriler ve topluluklar için gerçek yararları bulunduğunu söylüyor.
Fine, ABD’nin kredi alma ve daha minik ve topluluk bankalarıyla ilişkiler geliştirme mevzusunda çoğu zaman daha talihli olan minik işletmelerden oluşan bir ülke bulunduğunu söylemiş oldu. “Beş, 10 yada 12 bankada bu kadar yoğunlaşmış olsaydınız … bu işletmelerin şansı ne olurdu?” dedi. 2015 tarihindeki bir Harvard Kennedy School araştırmasına gore, topluluk bankaları tarımsal kredilerin yüzde 77’sini ve minik işletme kredilerinin yarısından fazlasını sağlıyor. Ufak bankaların, minik işletmelerin ayakta kalmasına destek olmak için salgının başlangıcında uygulanan Maaş Çeki Koruma Programında da mühim olduğu kanıtlandı.
Bove, “Para gittiği yer olan JPMorgan Chase’e giderse, bu para büyük şirketlere kredi elde eden büyük bir bankadadır ve mahalli topluluğa, minik işletmelere borç verilmez,” dedi.
Fine, kriz anlarında mahalli düzeydeki bazı kişilerin paralarına yakın olmayı sevdiklerini de sözlerine ekledi. “Mahalli topluluk bankacısını ve mahalli topluluk bankasını orada görüyorlar, paraları tam orada, nerede olurlarsa olsunlar New York, San Francisco yada Los Angeles’taki bir genel merkeze gönderilmiyor” dedi. (Burada açık olmak gerekirse Fine, 200 milyar doları olan Silicon Valley Bank’tan değil, 50 milyar dolar yada daha azca varlığa haiz topluluk bankalarından bahsediyor.)
Kültürel olarak, ABD’de minik bankalar ve daha çeşitli bir görünüm tercih ediliyor.
“Geleneksel olarak, bir millet olarak daha çok mahalli denetim istiyoruz. Mesela, California’da yaşamak ve finansal olarak New York haricinde denetim edilmek istemiyoruz, ”dedi Fine. Ricks aynı fikirde. “Bankacılık yasası, geleneksel olarak, bankacılık sisteminin dağılmasını ve yayılmasını aradı” dedi.
Bove, “Bu ülkedeki Cumhuriyetçiler ve Demokratlar yalnız birbirlerini öldürmek istiyorlar, sadece netice olarak bir mevzuda anlaşıyorlar ve o da daha büyük bankaları ve cemiyet bankalarının ortadan kalkmasını istemiyorlar” dedi. söz mevzusu. ABD’deki banka sayısının oldukça uzun bir süredir istikrarlı bir düşüş içinde bulunduğunu kaydetti – birçok minik banka daha büyük rakipler tarafınca çoktan satın alındı yada ihraç edildi. Muhtemelen, büyük bankaların tarihsel olarak devamlı mükemmel olmadığını da belirtmekte yarar var.
Genel olarak, bankalar da dahil olmak suretiyle firmalar için müşterilerin işi için rekabet etmek zorunda olmak iyidir. “Rekabet devamlı tüketicinin ve müşterinin yararınadır. Rekabeti azaltırsanız, ansızın alan kişi sürücü koltuğunda kalmaz, bu bir yarar sağlamaz,” dedi Cincotta.
Kurultay ve düzenleyiciler daha minik oyunculara daha yakından bakmak isteyebilir
Bunların hiçbiri, daha minik kurumların burada paçayı sıyırması gerektiği anlamına gelmez. Banka düzenleyicilerinin ve denetim otoritelerinin, mesela SVB’de olduğu benzer biçimde, gerçek risklere karşı iyi mi hazırlıksız yakalandıkları ve iyi mi oldukları mevzusunda gerçek sorular var. Yoğun bir alan kişi kitlesine haiz olması, yatırımlarının faiz artışlarına duyarlı olması, sigortasız mevduatının oldukça olması sürpriz olmadı. 2018’de Kurultay’de iki partiden oluşan bir grup, öteki şeylerin yanı sıra bankaların belirli nezaret gerekliliklerini 250 milyar doların altına indiren bir bankacılık deregülasyon yasasını kabul etti. Bu değişim olmasaydı SVB’nin iyi olup olamayacağını bilmek olanaksız. Ne olursa olsun, birisinin daha ilkin SVB’de alarm çalmış olması icap ettiğini düşünmemek zor – ve olması gerektiği benzer biçimde şimdi minik bankalara daha sıkı bir araştırma yapılması ihtimaller içinde.
“Endişelenmemiz ihtiyaç duyulan yalnız büyük bankalar değil. Wharton’da finans ve iktisat profesörü olan Itay Goldstein, “Eğer minik bankaların başarısızlığı bu tür bir kargaşaya niçin oluyorsa, onları düzenlemeli ve daha çok izlemeliyiz” dedi.
Grid News’den Matt Zeitlin’in işaret etmiş olduğu benzer biçimde, minik ve orta ölçekli bankalar SVB yada Signature benzer biçimde olmadıklarını anlatmaya çalışıyorlar ve uzun süredir daha hafifçe bir düzenleyici dokunuş için bastırıyorlar. Ek olarak birazcık DC’nin sevgilisi oldular – politik olarak, finans sektöründeki minik oyunculara karşı büyük oyunculardan daha dostça hareket etmek çoğu zaman daha kabul edilebilir. Zeitlin’in belirttiği benzer biçimde, bu son erime göz önüne alındığında, bu değişmek suretiyle olabilir.
Peki hepsi bizi nereye bırakıyor? Söylemesi birazcık zor. Pek oldukça insan haklı olarak finansal sistemde olup bitenler mevzusunda gerilmiş ve köşede başka bir banka iflasının olabileceğinden kaygı ediyor. İçinde bulunduğumuz anın doğası gereği, birçok kaygı daha minik ve bölgesel bankalara odaklanmıştır. Size finansal tavsiye vermek yada paranızı nerede tutmanız yada tutmamanız icap ettiğini söylemek için burada değilim, sadece türbülansın ortasında akılda tutulması ihtiyaç duyulan bazı şeyler var.
Bir kere, FDIC 250.000$’a kadar mevduatı sigortalıyor, şu demek oluyor ki bankada bundan daha azca paranız var ise -ki insanların büyük çoğunluğu var- hakikaten, mesele yok. Bankanıza ne olursa olsun, ki bu muhtemelen iyi olacaktır, paranız güvendedir. Şu anda hükümet, parayı SVB ve Signature’da parası olan 250.000$’dan fazla mevduat sahiplerine geri alacağını da söylemiş oldu, bu da şu anda sigorta mevduat limitlerinin olmadığı anlamına geliyor. Bunun iyi bir şey olup olmadığı ya da eğer hükümet aslına bakarsan insanları kurtaracaksa mevduat sigortası limitlerine haiz olmaya değip değmeyeceği başka bir günün mevzusu.
“Sert aşk yaşamamız icap ettiğini, sigortasızları cezalandırmamız icap ettiğini söyleyen insanoğlu ve insanoğlu sigorta yapmaktan memnun değiller. Sonunda, tamam, bak, şimdi bir bankacılık süreci istiyor muyuz? Şimdi bunun için iyi bir vakit mı? Şimdi zor aşk zamanı mı? Ders vermek için mi?” dedi Wharton’da finans profesörü olan Itamar Drechsler.
Sadece hepimiz bir avuç dev, batmayacak kadar büyük kuruma para saçıp daha minik varlıkları silip süpürmeye karar vermeden ilkin, tüm sektörlerdeki rekabetin çoğu zaman pozitif yönde bulunduğunu ve rekabeti elde ettiğinizi unutmamak önemlidir. karışımda birden fazla oyuncuya haiz olarak. JPMorgan ve Wells Fargo ve Morgan Stanley’in halihazırda olduğundan daha da kuvvetli olmasını hakikaten istiyor muyuz? Sezgisel olarak, bir çok insan bunun yanıtını biliyor: Biz bilmiyoruz.