ABD Merkez Bankası Fed parasal teşviğini azaltmaya başladığından bu yana piyasadaki likidite düzenli olarak azalıyor. Bank of America Merrill Lynch analistlerine göre, finansal piyasalarda stresi artıran neden de bu.
Stratejistler Chris Flanagan ve Mao Ding yayınladıkları son notta doğrudan Fed'i suçlamasa da; Fed'in tahvil alımlarını azaltmaya başladığı 2014 başından itibaren likidite baskısının "düzenli bir şekilde" arttığını gözlemlediklerini ve Merrill Lynch'in Küresel Finansal Stres Endeksi'ndeki artışının en yakın sebebinin bu olabileceğini söylüyor.
Ancak tek sebep de Fed değil; Merrill Lynch analistleri stresteki artışı en temel şu iki faktöre bağlıyor:
1) Finansal krizden bu yana uygulamaya sokulan düzenlemeler ve sermaye gerekliliklerinin işlem aktivitelerini sınırlaması ve bankaların likidite sağlama konusundaki isteklerinin azalması
2) İlk maddeye bağlı olarak emtia fiyatlarındaki düşüşün gelişmekte olan ülkelerde ve yüksek getirili tahvillerde tetiklediği satışların bankaların özellikle sorunlu sektörlerden likidite çekmesine sebep olması
Analistler, bu iki faktörün kombinasyonunun kısır bir döngüye sebep olduğunu söyledi. Onlara göre, zayıf likidite temel sorunlara yol açıyor, bunun sonucu sıkılaşmanın devam etmesi daha az likidite sorununu daha da kötüleştiriyor.