1936 İstanbul doğumlu olan Yılmaz Karakoyunlu, Ankara Üniversitesi Siyasal Bilgiler Fakültesi Maliye ve İktisat bölümünden 1959 yılında mezun olmuştur. Daha sonra ABD'de Georgia üniversitesinde MBA derecesi alarak İstanbul Üniversitesinde doktorasını tamamlamıştır.
Yılmaz Karakoyunlu, 1975 yılında özel sektöre geçmiş çeşitli kuruluşlarda genel müdürlük, yönetim kurulu üyeliği ve başkanlığı görevlerini üstlenmiştir. 1995 seçimlerinde ANAP'tan İstanbul Milletvekili olarak Meclise girmiştir.
Edebi çalışmalarına öykü yazarak başlayan Yılmaz Karakoyunlu'nun ilk öyküleri 1950'li yılların başında İstanbul Ekspress Gazetesinin edebiyat sayfalarında yayınlanmıştır. Daha sonra şiir yazmaya başlamıştır.
Başlangıçta şiirlerini aruz ile yazmıştır. Daha sonra hece ile şiir yazmaya da başlamıştır. Divan şiirinin "Rubai" formunda yoğunlaşmıştır.