Q3 Altın Tahminine Genel Bakış:
- Dengede, ABD Hazine getiri eğrisindeki kaymalar, daha güçlü kısa ve orta vadeli oranlara sahip bir dönem öneriyor, daha güçlü bir ABD Doları ile tutarlı oldu ve daha zayıf altın fiyatları.
- Gevşek para politikası ve genişletici maliye politikası kombinasyonunun yakında sona ereceği beklentisi iki ana nedenden dolayı güçlenmeye başlamıştır.
- Son beş yılda, ABD reel getirilerinin kazanımları, genellikle altın fiyatlarındaki kayıplarla ilişkilendirildi.
Yükselen ABD Reel Getirileri Sorunlu
Daha önce söylendi, ama şimdi geçen aylardan daha önemli. Varlık tahsisi ve riske göre ayarlanmış getiriler merceğinden varlık sınıfları arasında son fiyat hareketlerini görmek önemlidir. Altın, diğer değerli metaller gibi, bir temettü, getiri veya kupona sahip değildir, bu nedenle artan ABD getirileri – daha da önemlisi, gerçek getiriler – sorunludur.
Altın Vadeli İşlemleri ve ABD Hazine Nominali, Reel Getiriler ve ABD Başa Çıkanlar (Haziran 2016 – Haziran 2021) (Grafik 1)
Gevşek para politikası ve genişletici maliye politikası kombinasyonunun yakında sona ereceği beklentisi iki ana nedenden dolayı güçlenmeye başlamıştır. İlk olarak, Federal Rezerv yakın gelecekte teşvikleri geri çekmeye başlama niyetinin sinyallerini veriyor. İkincisi, sorular Biden yönetiminin daha fazla hükümet harcamasının kapsamı ve ölçeği etrafında dolaşıyor.
Altın Vadeli İşlemlerindeki Değişim (%) ve ABD 10 Yıllık Getirideki Değişim (Reel) (bps) (Haziran 2016 – Haziran 2021) (Grafik 2)
Son beş yılda, ABD reel getirilerinin kazanımları, genellikle altın fiyatlarındaki kayıplarla ilişkilendirildi. Altın fiyatlarındaki haftalık fiyat değişimi ile ABD 10 yıllık reel getirisi için haftalık baz puan değişimi arasındaki ilişkinin basit bir doğrusal regresyonu, -0,43’lük bir korelasyonu ortaya koymaktadır. Hızlı bir buluşsal yöntem olarak, 1Ç’21’in sonunda görülen gibi, ABD reel getirilerindeki daha fazla ilerlemenin altın fiyatları için zararlı olacağını tahmin edebiliriz.
— Christopher Vecchio, CFA, Kıdemli Para Birimi Stratejisti tarafından yazıldı
#Altın #Fiyatlarının #Görünümü #Bozuluyor