Bu sabah e-ticaret pazarı Etsy’nin, ikinci el e-ticaret pazarı sağlayan bir girişim olan Depop’u 1,6 milyar dolardan fazla satın alacağı haberi, satın alan şirketin hisse fiyatı üzerinde şu ana kadar büyük bir etki yaratmamış olabilir, ancak Gen Z pazarına erişim için markaların nelere para ödemeye istekli olabileceğine dair büyüleyici bir bakış sunuyor.
İlk olarak, birkaç ayrıntı: Etsy’ye göre, Depop anlaşması, “Depo’nun işletme sermayesi, işlem giderleri, nakit ve borçları için belirli ayarlamalara tabi olan ve Depop yönetimi ve çalışanları için belirli ertelenmiş ve yatırım yapılmamış öz sermayeye tabi olan, esas olarak nakitten oluşan 1,625 milyar dolar değerindedir. ” Yani, 1.625 milyar dolar, artı veya eksi. Bu sabah bu numarayı kullanacağız.
Etsy halka açık bir şirket olduğundan ve işlem önemli olduğundan, satın alma hakkında çok sayıda bilgi sağladı. Depop’un işinin ölçeğiyle ilgili temel gerçekler aşağıdaki gibidir:
2020 brüt platform harcaması, gelir: “Depop’un 2020 brüt ürün satışları (GMS) ve geliri, her biri yıldan yıla %100’ün üzerinde artan sırasıyla yaklaşık 650 milyon dolar ve 70 milyon dolardı.” Tarihsel brüt platform harcama eğilimi: “Depop’un GMS’si, 2017-2020 yılları arasında yaklaşık %80’lik bir yıllık bileşik büyüme oranında büyüdü.”
2020 gelirinde 70 milyon dolar olan Depop, bir önceki yılın en üst sırasının 23.2 katının katları olarak değerleniyor. Bu zengin, ancak büyük bir pandemi yılı geçiren bir şirket için inanılmayacak kadar yüksek değil. (Etsy’nin Depop’a sanki bir tüketici pazarı değil de yüksek büyüme gösteren bir SaaS işiymiş gibi değer vermesi biraz dikkate değer olsa da.)
E-ticaret kategorisi pandemi sırasında iyi performans gösterdi ve bu da Depop’un pandemi olmayan büyüme oranının sonuçta kaydettiği orandan daha düşük olacağı anlamına geliyordu. Nasıl anlatabiliriz? Şirketin 2017’den 2020’ye kadar “yaklaşık %80” olan tarihsel GMS harcaması rakamı, geçen yıl kaydettiği %100+ GMS büyümesini içerir. O halde, 2017, 2018 ve 2019’da Depop’taki GMS’nin daha yavaş, yani %80’in altında büyüdüğünü çıkarabiliriz.