Son Güncelleme: 23 Ağustos 2021
Muhtemelen bir finans haber sunucusunun “Merkez bankası yöneticisi bugün güçlü ekonomik verilerden sonra biraz şahin durdu” şeklinde bir şeyler söylediğini duymuşsunuzdur. Güvercin ve Şahin terimleri, merkez bankalarının para politikalarını sıkılaştırma (şahin) veya genişleme (güvercin) olasılığının daha yüksek olup olmadığını ifade eder.
Merkez bankası politika yapıcıları, forex piyasası üzerinde önemli etkisi olan faiz oranlarının artırılıp artırılmayacağını belirler. Politika yapıcılar, bir ekonominin aşırı ısınmasını önlemek için yani enflasyonun çok yükselmesini önlemek için faiz oranlarını artırırlar ve bir ekonomiyi canlandırmak için deflasyonu önlemek ve GSYİH büyümesini canlandırmak için faiz oranlarını düşürürler.
Şahin ve güvercin politikaları, merkez bankacılarının “ileriye dönük rehberlik” olarak adlandırmayı sevdikleri bir mekanizma aracılığıyla döviz kurlarını etkiler. Para politikasının nereye doğru ilerlediğine dair piyasaya şeffaf olmaya çalışan politika yapıcılardır.
Merkez bankaları forex piyasasını nasıl etkiler
Forex yatırımcıları, merkez bankasının faiz oranlarını artırma veya düşürme olasılığının olup olmadığına dair ipuçları aramak için genellikle merkez bankası başkanı tarafından kullanılan dili değerlendirir. Oranlarda bir artış/düşüş önerecek şekilde yorumlanan dile, Hawkish/Dovish adı verilir. Bu ince ipuçları “ileriye dönük rehberlik” olarak adlandırılır ve forex piyasasını hareket ettirme potansiyeline sahiptir.
Merkez bankasının faiz artırımı döngüsüne girmek üzere olduğuna inanan yatırımcılar, bu para birimi lehine uzun bir işlem yapacak, merkez bankasından güvercin bir duruş bekleyen yatırımcılar para birimini açığa çıkarmaya çalışacaklar.
Merkez bankası faiz oranlarındaki hareketler, yatırımcılara iki ülkenin para birimleri arasındaki faiz oranı farkına dayalı olarak bir cari işlem yoluyla işlem yapma fırsatları sunar. Pozisyon taşıyan yatırımcılar düşük getirili bir para birimine karşı yüksek getirisi olan bir para birimiyle işlem yapmak için gecelik faiz almayı ararlar.
Şahin para politikası ne anlama geliyor?
Şahin terimi, daraltıcı para politikasını tanımlamak için kullanılır. Merkez bankacıları, faiz oranlarını artırarak veya merkez bankasının bilançosunu düşürerek para politikasını sıkılaştırmaktan bahsederlerse şahin oldukları söylenebilir. Para politikası duruşunun, gelecekteki faiz oranlarının artacağını öngörmesi halinde şahin olacağı söyleniyor. Merkez bankaları da ekonomik büyüme görünümüne olumlu yaklaştıklarında ve enflasyonun artmasını beklediklerinde şahin oldukları söylenebilir.
Merkez bankanları tonları güvercinlikten şahine veya tersi yönde değiştirdiğinde para birimleri en çok hareket etme eğilimindedir. Örneğin, bir merkez bankası yakın zamanda bir güvercin olsaydı, ekonominin hala teşvik gerektirdiğini ve ardından daha sonraki bir konuşmasında enflasyon baskılarının yükseldiğini ve güçlü ekonomik büyümeyi gördüklerini ifade ettiyse, para biriminin diğer para birimleri karşısında değerlendiğini görebilirsiniz.
Şahane bir para politikasını tanımlarken kullanılabilecek bazı kelimeler şunları içerir:
- Güçlü ekonomik büyüme
- Enflasyon artıyor
- Bilançoyu azalıyor
- Para politikasının sıkılaştırılması
- Faizler Yükseliyor
Genel olarak, artan enflasyon, daha yüksek faiz oranları ve güçlü ekonomik büyümeyi gösteren kelimeler, daha şahin bir para politikası sonucuna doğru yöneliyor.
Güvercin para politikası ne anlama geliyor?
Güvercin bunun tersini ifade eder. Merkez bankaları, ekonomiyi canlandırmak için faiz oranlarını düşürmekten veya parasal genişlemeyi arttırmaktan bahsederken güvercin oldukları söyleniyor. Merkez bankacıları ekonomik büyüme konusunda kötümserlerse ve enflasyonun düşmesini veya deflasyona dönüşmesini beklerlerse ve bunu öngörüleriyle veya ileriye dönük yönlendirmeleriyle piyasaya işaret ederlerse, ekonomi konusunda güvercin oldukları söylenir.
Güvercin para politikasını tanımlamak için kullanılabilecek bazı kelimeler şunları içerir:
- Zayıf ekonomik büyüme
- Enflasyon azalıyor / deflasyon (negatif enflasyon)
- Bilançoyu artırmak
- Para politikasının gevşemesi
- Faiz indirimleri
Bir merkez bankasının para politikası duruşu güvercin duruma geçtiğinde, para birimi diğer para birimleri karşısında değer kaybedebilir. Para politikası duruşu daha şahin duruma geçtiğinde, para birimlerinin değeri artar.
Bir şahin veya güvercin merkez bankası ile işlem yapmak, şahin bir merkez bankası para birimi satın almak veya bir güvercin merkez bankası para birimini satmak kadar kolay değildir. Değişen faiz oranı beklentileri ile ilgisi var. Şimdi iki senaryoya bakalım:
Senaryo 1:
Bir merkez bankası şu anda faiz artırım döngüsünde ise, piyasa gelecekteki faiz oranlarında artışları önceden tahmin etmiş olacaktır. Merkez bankasının tonunu şu anda olduğundan daha şahin veya güvercin gibi değiştirebilecek ipuçlarını ve ekonomik verileri izlemek yatırımcının görevidir. Para birimleri, parasal tonlar şu anda olduklarından değiştiğinde büyük miktarda hareket edebilir.
Senaryo 2:
Aynı şekilde, bir merkez bankası şu anda faizleri düşürüyorsa ve ekonomik veriler negatif çıkarsa, piyasa mevcut güvercin parasal duruşunda fiyatlandırılmış olurdu. Yatırımcılar, şu anda olduğundan daha güvercin mi yoksa şahin mi olabileceğine dair ipuçları için bir ekonomik takvimde bulabileceğiniz merkez bankaları rehberlik ve ekonomik verilerini izlemek zorunda kalacaklardı.
2018’in sonlarında Fed oldukça şahin gibiydi. Fed Başkanı Jerome Powell, piyasanın şahin olarak algıladığı “bu noktada tarafsız olmaktan çok uzaktayız” dedi (2 Ekim 2018). Bu, Fed’in nötr orana ulaşmak için hala birçok kez faiz oranlarını yükseltmek zorunda olduğu anlamına geliyordu. Daha sonra 28 Kasım’da FOMC, Jerome Powell’ın oranları “nötrün hemen altında” gördüğünü söylediği para politikası açıklamasını yayınladı.Tondaki bu değişim, merkez bankalarının tonunu şahinden biraz güvercinliğe kaydırdığı yukarıdaki senaryo 1’e benziyor. Para biriminin değer kaybetmesine yol açan, 2 Ekim 2018’de Dolar Endeksine (DXY) ve ardından 28 Kasım 2018’de ne olduğunu gösteren aşağıdaki tablolara bakın.
2 Ekim 2018 – Fed Başkanı Jerome Powell, “Bu noktada tarafsız olmaktan çok uzaktayız” dedi ve Doların değer kazanmasına yol açtı.
15 dakikalık ABD Doları endeks grafiği, 2 Ekim 2018’i gösteren dikey çizgi.
28 Kasım 2018 Federal Rezerv Başkanı, faiz oranlarının, Şahin tondan Güvercin tona bir değişim olduğunu gösteren faiz oranlarının “nötrün hemen altında” olduğunu söylüyor.
15 dak USD Dolar Endeks Grafiği
Faiz oranı farklılıkları, arbitiraj işlemlerinde yaygın olarak kullanılmaktadır. Arbitiraj işlemlerinde para, düşük oranlı bir ülkeden ödünç verilir ve daha yüksek faiz oranlı bir ülkeye yatırılır. Bununla birlikte, finanse etmek için kullanılan para birimine göre değer kaybetmeye yatırılan para birimi gibi arbitiraj işlemleri ilgili riskler vardır.
Forex faiz oranı işlem stratejisi
Forex yatırımcıları, faiz oranı haber bülteninin sonucunu alıp, haberlerin yayınlandığı anda para birimini alıp satmayı seçebilirler. Gelişmiş forex yatırımcıları, merkez bankasının tonlarındaki değişiklikleri tahmin etmeye çalışabilir ve bu da piyasa beklentilerini değiştirebilir. Yatırımcılar bunu, enflasyon gibi temel ekonomik değişkenleri izleyerek ve merkez bankasının konuşmalarından önce işlem yaparak yapacaklar.
Diğer bir yöntem, faiz oranı sonucundan sonra döviz çiftinde bir geri çekilme beklemektir. Merkez bankası oranları beklenmedik bir şekilde yükselttiyse, para birimi değer kazanmalıdır, bir yatırımcı bir satın alma pozisyonu gerçekleştirmeden önce para biriminin değer kaybetmesini bekleyebilir ve paranın değer kazanmaya devam edeceğini tahmin edebilir.