Futbola oyuncu olarak 1958 yılında Dinamo Kiev'de başlayan Lobanovski, eski SSCB Milli Takımı'nda da oynadı. 1969 yılında teknik direktörlüğe başlayan ve eski SSCB Milli Takımı'nın 1975-1990 yılları arasında çeşitli dönemlerde teknik direktörlüğünü de yapan Lobanovski,1975 yılında dünyanın en iyi teknik direktörü seçildi.
Lobanovski 7 Mayıs 2002 tarihinde bir maç sırasında geçirdiği beyin krizi sonucu hastahaneye kaldırıldı ve bundan tam bir hafta sonra 14 Mayıs'ta hayata gözlerini yumdu.