JPMorgan'da tanınmış bir stratejist olan Marko Kolanovich yeni bir küresel finansal kriz öngörüyor. İşaretlerini bile özetledi. Bu özellikler: likidite sıkıntısı, yüksek enflasyon, finansal sistemin kırılması. Genel olarak, resim çok benziyor tarihsel 2008 yılı.
JPMorgan, bir sonraki finansal krizin adını bile buldu.
Görüş gurusu JPMorgan basımına öncülük ediyor "İş İçeriği".
Şirket, Büyük Likidite Krizinin başladığı tarihten emin değil, ancak Federal Rezervin şişirilmiş bilançosunu azaltmaya başladığında “gerginliğin” 2018 kadar erken büyümeye başlayacağını belirtti.
ABD Fed'in emsalsiz para politikasını gevşetmesinden sıkılaştırmaya geçişi, pazarın çökmesine neden olabilir. Çok kötü bir ironi olacak! Bu, azaltma politikasının, son küresel finansal krizin yılı olan 2008'teki bir felaketten dünya piyasalarını kurtarmasına yardımcı olan çok teşvik edici olduğudur.
Bu krizden bahseden JPMorgan, bunun da likiditenin çökmesinden kaynaklandığını hatırlatıyor. Mevcut kriz ezici olabilir.
Yeni krizin tarihi JPMorgan stratejisti Marko Kolanovic (Marko Kolanovic) tam olarak belirleyemiyor.
Ona göre, tarih, ABD Federal Rezerv dengesinin normalleşmesi, iş döngüsünün dinamikleri ve ilgili olayların oranı ile belirlenir. Bu nedenle, "tam olarak bilinemez." Aynı zamanda, JPMorgan stratejisti, tartışmasız olarak, yeni şokların, analistlerin 2008 yılında ilk tahminlerini tekrar yaptıkları gibi “yılın 2006'in küresel finansal krizi gibi” olacağını savunuyorlar.
JPMorgan ortaya çıktığı gibi potansiyel olarak “ciddi likidite ihlalleri” yaratan bazı spesifik piyasa olaylarını tespit eder:
1. Varlık hacmindeki düşüş, yatırımcıların faaliyetlerindeki düşüş, pazarın çöküşü önleme ve büyük düşüşlerden kurtarma kabiliyetinde azalma.
2. Özel sermaye ile ilgili riskler. Uzman, özel sermaye artışının yanı sıra, değer yatırım stratejileri çerçevesinde faaliyette bir düşüş olacağını öngörmektedir. Bu, mevcut portföy oynaklığını azaltacak, ancak yan likidite risklerini artıracaktır. Ve devlet varlıklarından farklı olarak, özel sektördeki zor likidite durumu uzun süre bozulabilir.
3. Varlıklardaki artış, "programlanmış" satış stratejileri doğrultusunda yatırım firmalarına transfer edilir. Son on yılda, piyasa dürtülerine ve varlık oynaklığına odaklanan pasif ve programatik stratejilerde bir artış oldu. Şok şokları, “programlanmış” satışları tetikleyen daha düşük fiyatlara yol açar.
4. Likidite karşılığındaki eğilimler. Vurgulamada, insan faktöründen programlanmış likidite vurgusunun kayması. Bu eğilim piyasadaki ivmeyi güçlendirir ve mevcut oynaklığı azaltır, ancak başarısızlık riskini arttırır.
5. Portföy risklerinin tahmini. Geçtiğimiz yirmi yıl boyunca, çoğu risk modeli riskleri etkisiz hale getirmek için tahvil oranını doğru bir şekilde dikkate almıştır. Bununla birlikte, kritik bir aşamada, bu politikanın başarısız olması muhtemeldir.
6. Şişirilmiş değerleme. Uzun zaman önce, varlıkların çoğu, tahmini değerlerinin tarihsel sınırlarına ulaştı. Bu, özellikle bonoların fiyatı ile doğrudan karşılaştırılabilir olan sektörlerde göze çarpmaktadır (örneğin, kredi alanında, teknoloji ve İnternet alanında).
Şu anda durum nedir? Sonuçta, S & P500 endeksi rekor seviyeye ulaştı ve kâr artışı hala devam ediyor.
Kolanovich, “kolayca kabul ediyor”, gazetesinin mevcut koşulların “güzel” olduğunu kaydetti. Piyasaların bu büyümesi, vergi sisteminin reformu ve borsaların sektör düzeyinde dönmesi konusundaki iyimserlikle doğrulanmaktadır.
Öte yandan, bir finansal stratejist, “pazarın gölgesinde” gizlenen tehlikelerden endişe ediyor - yukarıda açıklanan gizli riskler, bir buzdağı gibi derinliklerde gizlenenleri yarattı.
Yeni bir finansal kriz “köşeyi bekleyebilir” yazıyor "Telgraf". Döngünün değişmesi Amerika Birleşik Devletleri'nde "yumuşak" para politikasının kaldırılmasını sağlayacaktır. “Azaltmanın” on yılı sona eriyor!
2008 krizinin başlamasından bu yana, merkez bankaları 15 trilyon hakkında finansal varlıklar edindiler. dolar. Marko Kolanovich uyardı: gelecek yıl Fed ters yönde hareket etmeye başladı ve “potansiyel olarak” krize yol açacak.
Önceki teşviklerin iptali nedeniyle ortaya çıkan bir çıkış ya da en azından yeni bir para girişi olmaması, “varlıklardaki likidite bozulmalarına” neden olabilir ve bu da çökmeye neden olabilir.
ABD Federal Rezerv Başkanı Janet Yellen geçen ay, yeni bir politikaya geçişi ve niceliksel gevşeme programının (QE) bir parçası olarak edinilen menkul kıymetlerin satışını açıkladı.
Daha önce, yayın gibi, yaklaşmakta olan krizin Deutsche Bank'taki stratejistler tarafından öngörülüyordu. ABD Fed politikalarının bir sonraki küresel mali krize yol açabileceğini savundular.
Bu arada, Avrupa Merkez Bankası da kendi azaltma programının kaderine karar vermek zorunda kaldı (60 milyar Euro). Bunu Ekim 2017'ta yapmak zorunda kalacak.
Başka bir tehdit var.
Fed'in bilançosunu azaltmanın yanı sıra, ABD Hazinesinin planları da var: IV. Çeyrekte, Hazine iç piyasaya 500 milyar dolar çekmeyi planlıyor. ABD'nin trilyonlarla ölçülen artan ulusal borca hizmet etmesi gittikçe zorlaşıyor. “Böylesine büyük bir kredi [500 milyar] tüm piyasalardan bir çıkışa yol açacak: Doların güçlenmesine, kıymetli metaller, ham varlıklar, özellikle petrol piyasasından borsadan çıkış. Şimdi Amerikan borsaları Dow Jones, S&P 500, vb. İçin rekorlar kırıyor. Ancak bu tür bir büyüme katlanarak gidemez ve piyasalar düzelmelidir. Ve belki de böyle bir düzeltme Maliye Bakanlığı'nın bu planlarına bağlanacaktır ”dedi. "Reedus' Altın Sikke Evi Başkan Yardımcısı Alexey Vyazovsky.
Aynı zamanda, herhangi bir düzeltme (küresel satış), değişim robotlarının (Kolanovich'in yazdığı “programlanmış” satışlar) eylemleriyle yoğunlaşıyor. - O. Ch.). Gelecek “kara Salı” da, menkul kıymetlerin satılmasına başlayarak pazarın gerilemesini artırır. Vyazovski, “Bu nedenle, daha fazla büyüdükçe, daha fazla düşeceğiz” diye sonuçlandırıyor.
Kuşkusuz, dünya piyasalarındaki çöküşün ve hatta küçük çaplı bir karışıklığın kaçınılmaz olarak Rus ruble oranını etkileyeceğini not ediyoruz: Rus ekonomisi uzun zamandır açık ve mali krizlerden "dışardan" büyük ölçüde etkilenmiştir. Ülkeden para biriminde hızlı bir sermaye akışında akabilir, ruble döviz kuru düşebilir. Bununla birlikte, Rusya Merkez Bankası önceden yeterli önlemlerin alınabileceği bir program geliştirebilir: kriz önceden tahmin edildi, hatta ilk piyasa gerginliği bile atandı - yılda 2018.
Oleg Chuvakin tarafından gözlemlendi ve yorumladı
- özellikle topwar.ru
- özellikle topwar.ru