Bir Sürekli Sözleşme, geleneksel Vadeli İşlemler Sözleşmesine benzerdir, ancak temel fark: Sürekli Sözleşmelerde vade tarihi ya da gerçekleşme tarihi yoktur.
Örnek olarak buğday (ya da altın) gibi fiziksel bir varlık için bir Vadeli İşlemler Sözleşmesini düşünün. Geleneksel vadeli işlemler piyasalarında, bu sözleşmeler buğdayın teslimine göre yapılır - başka bir deyişle, buğday vadeli işlemler sözleşmesinin vadesi geldiğinde sözleşmeye göre teslim edilmelidir. Bu nedenle, bir kişi buğdayı fiziksel olarak elinde tutmaktadır, bu da sözleşmede 'bulundurma maliyetlerine' neden olmaktadır. Buna ek olarak, buğday fiyatı, mevcut tarih ile sözleşmenin gelecekte gerçekleşeceği sürenin arasındaki farka bağlı olarak değişebilir. Bu fark arttıkça, sözleşmenin bulundurma maliyetleri de artar, gelecekteki potansiyel fiyat daha belirsiz hale gelir ve Spot ile geleneksel Vadeli İşlemler piyasaları arasındaki potansiyel fiyat farkı artar.
Sürekli Sözleşme, Vadeli İşlemler Fiyatı ile Değer Fiyatı arasındaki fiyat farkını azaltmak amacıyla Spot piyasasının davranışını taklit ederken bir Vadeli İşlemler Sözleşmesinden yararlanma (özellikle gerçek varlığın teslim edilmemesinden) girişimidir. Bu, Spot Fiyat ile uzun süreli ve hatta kalıcı farklılıklar gösterebilen geleneksel Vadeli İşlemler Sözleşmesine kıyasla önemli bir gelişmedir.
Sürekli Sözleşme ve Değer Fiyatı arasında uzun vadeli yaklaşmayı sağlamak için Fonlamayı kullanmaktayız. Sürekli Sözleşmelerde yatırımcıların bilmesi gereken birkaç temel kavram vardır:
- Değer Fiyatı: Piyasa manipülasyonlarından kaçınmak ve Sürekli Sözleşmenin Spot Fiyat ile fiyat uyumlu olmasını sağlamak için, tüm yatırımcılar için gerçekleşmemiş Kar ve Zarar hesaplamaları için Değer Fiyatını kullanırız.
- Başlangıç Marjini ve Sürdürme Marjini: Yatırımcıların hem başlangıç Marjini hem de Sürdürme Marjini seviyeleri, özellikle de otomatik likidasyonun gerçekleşeceği Sürdürme Marjini hakkında bilgi sahibi olması gerekmektedir. Yatırımcıların, otomatik likidasyondan kaynaklanan yüksek ücretleri önlemek için, Sürdürme Marjini üzerindeki pozisyonlarını likidite etmeleri şiddetle tavsiye edilir.
- Fonlama: Sürekli Vadeli İşlemler Piyasasındaki tüm uzun vadeliler ve kısa vadeliler arasındaki ödemelerdir. Fonlama Oranı, hangi tarafın ödeyen ve ödenen olduğunu belirler. Oran pozitifse, uzun vadeliler öder; negatifse, kısa vadeliler öder.
- Risk: Spot Piyasalardan farklı olarak, Vadeli İşlemler Piyasaları, yatırımcıların başlangıç teminatları tarafından tamamen karşılanmayan büyük emirler vermelerine izin verir. Bu, "marjin al-sat" olarak bilinir. Piyasalar teknolojik olarak ilerledikçe, kullanılabilir marjin miktarı artmıştır.