Lucid mi Tesla mı? Karşılaştırmada Elektrikli Otomobil Üreticilerinin Payları Nelerdir?
Elektrikli otomobil start-up Lucid borsada 40 milyar dolar değerinde. Tesla modeliyle karşılaştırıldığında, bu çok az. Hangi Hisse Hangi Potansiyeli Sunuyor? San Francisco Peter Rawlinson ve Elon Musk uzun bir geçmişi paylaşıyorlar: Musk, Galli’yi 2009’da başmühendis olarak Tesla’ya getirdi. Rawlinson, elektrikli otomobil öncüsünü üç yıl sonra terk etti, Musk daha sonra bu konuda acı bir şekilde şikâyet etti. O zamandan beri Musk ve Rawlinson’ın derin bir hoşnutsuzlukları var ki bunu da alenen ifade ediyorlar.
Her iki CEO da şimdi listelenmiş elektrikli otomobil üreticileri: Elon Musk’ın Tesla’sı, 2020’nin başlarında başlayan bir hisse fiyatı rallisinden bu yana şimdi 700 milyar dolar değerinde. Temmuz ayının sonunda, Rawlinson’ın Lucid Motors’u, Churchill Capital IV (CCIV) ile birleşme yoluyla Şubat ayında duyurulan halka arzda başarılı oldu. Lucid şu anda yaklaşık 40 milyar dolar değerinde. Halka arzdan bu yana pay biraz düştü ve şu anda 27 dolar yerine 23 dolar civarında işlem görüyor.
Temellerine baktığınızda her iki şirket de yükselişten daha fazlası. Tesla, açık ara farkla dünyanın en değerli otomobil üreticisi, ancak yılın ilk yarısında yalnızca 380.000 otomobil teslim etti. BMW, Mercedes veya Audi gibi Alman premium üreticilerinden çok daha az.
BMW tek başına çekirdek markanın neredeyse 1,3 milyon aracını teslim etti, Mercedes ise 1,2 milyonun biraz altında otomobille hemen arkasındaydı. Audi henüz herhangi bir rakam vermedi ancak rekora dair işaretler var. En son rekor, 2016’nın ilk yarısında iyi bir 950.000 araçtı.
Lucid henüz lüks sınıfı “Air” sedanının tek bir modelini teslim etmedi. ABD lansmanı, tedarikçilerle ilgili sorunlar nedeniyle iki kez ertelendi. Ancak Rawlinson, Handelsblatt ile yaptığı bir röportajda, yılsonuna kadar kesinlikle çok uzak olması gerektiğine söz verdi.
Şimdiye kadar, piyasa iki senaryoda fiyatlandırdı. Tesla ve Lucid, elektrifikasyon ve dijitalleşmenin önümüzdeki yıllarda otomobil endüstrisini tamamen tersine çevireceğine dair iddiaya girdiler. Yeni oyuncular, bu senaryoda Toyota ve VW gibi yerleşik şirketleri büyük ölçüde devirecekti.
Şimdiye kadar, piyasa iki senaryoda fiyatlandırdı: Yeni gelenlerin elektrik devrimi ve endüstri devlerinin değişen müşteri ihtiyaçlarını kendi elektrikli modelleriyle yakalama olasılığı. Çünkü Volkswagen hissesi veya Daimler hissesi, 2015’ten, yani dizel skandalı ve Tesla şokundan önceki zirvelerinden uzak değil.
Ya otomobil endüstrisi önümüzdeki yıllarda satışları ve marjları artıracak ya da iki teoriden birinin yanlış olduğu ortaya çıkacak.
Elektrik devrimine güvenmek istiyorsanız, Tesla muhtemelen daha istikrarlı ama aynı zamanda çok daha pahalı bir şirket olacaktır: Son çeyrekte araba satışlarından on milyar dolardan fazla gelir elde eden Palo Alto’dan şirket, 2003’te kuruldu. , aynı zamanda çip kıtlığı ve diğer Covid-19 Belirsizlik zamanlarında da kendini gösteriyor. 2020’ye kıyasla satışları yüzde 50 artırarak 750.000 arabaya çıkarma hedefi Tesla tarafından aşılacak, ancak çok önemli değil.
Otomobil üreticisi ayrıca ikinci çeyrekte bir dönüm noktasına ulaştı. Şirket iki yıldır istikrarlı bir şekilde kâr ediyor olsa da Tesla, CO2 sertifikalarından satışlar düşüldükten sonra bile ilk kez artık kârlıydı. Şirket bunları örneğin Kaliforniya veya Avrupa’dan alıyor ve ancak bu şekilde iklim hedeflerini karşılayabilen otomobil üreticilerine satabiliyor.
Tesla Artık Sertifikasız Bile Karlı!
Ancak tüm geleneksel otomobil üreticileri artık emisyonsuz modellere de bel bağladıkları için Tesla için bu oldukça kazançlı gelir kaynağı er ya da geç kuruyacak. Yatırımcılara, şirketin sertifikalar olmadan da kârlı bir şekilde faaliyet gösterebileceği konusunda güvence verilmelidir.
Hisse fiyatı açısından, kâr hala cüzi: Tesla hissesi şu anda 700 $ ‘dan iyi bir fiyatla kote edilmiş olsa da, Ocak ayına göre en yüksek seviyenin yaklaşık yüzde 20 altında, fiyat / kazanç oranı 370 ve bu bir endüstride geleneksel olarak ince kar marjları ile. Morgan Stanley’den Analist Adam Jonas hala 900 dolara yükselme potansiyeli görürken, Barclays’den Brian Johnson hisse senedinin 230 dolara düştüğünü görüyor.
Ve bununla birlikte, Tesla ayısı Johnson, fiyat hedefini 125 dolardan neredeyse iki katına çıkarmıştı. Yine de, Tesla’nın üç aylık basın toplantısından önce “Şirket açıkça aşırı değerli” dedi. “Ama kötümser fon yöneticileri bile Tesla’nın yüksek notunu kabul etmeye başlıyor.”
İyimserler Tesla’yı bir otomobil üreticisinden çok bir yazılım olarak görüyorlar. Şirket, araçlarının ömrü boyunca araba alıcılarına ücretli yazılım güncellemelerini tekrar tekrar satmayı ve bunları bir atölyeye gitmeden internet üzerinden yüklemeyi başarırsa, marjları Microsoft’un orta çift haneli satış getirisine VW’den daha yakın olabilir.
Bunu yapmak için, araba alıcılarının düzenli olarak eskiyen arabalarına binlerce kişi koymaya hazır olmaları gerekir. Tesla’nın şu anda sunduğu en pahalı güncelleme de oldukça şüpheli: Aylık abonelikte 10.000 $ veya 199 $ karşılığında Tesla sürücüleri, “Tam Kendi Kendine Sürüş” (FSD) olarak bilinen bir sürücü yardım sistemini indirebilir , ancak bu, Musk, bunu yıllardır tekrar tekrar vaat etmesine rağmen, arabayı otonom olarak bırakmıyor . Sonsuza dek iyimser olan kurucu bile son zamanlarda “bir FSD aboneliğinin şu anda değerli olup olmadığının tartışmalı” olduğunu kabul etmek zorunda kaldı.Berrak Patron, Yetersiz İfadeye Güveniyor!
Musk’ın gösterişli tavrı, rakibi Rawlinson’ı İngiliz küçümsemeyle karşılaştırıyor. Hisse fiyatı hakkında “Tek bir araba üretmeden önce bu kadar değerli olmamalıyız” diyor. Ani Bitcoin yatırımları veya borsa düzenleyicisi SEC ile anlaşmazlıklar 60 yaşındaki birinden pek beklenemez. Geriye dönüp bakıldığında, Rawlinson, paravan şirket CCIV’in hisselerinin Şubat ayında Reddit yatırımcılarının odak noktasına gelmesi ve 60 dolara yükselmesinden oldukça rahatsız: Bu, şirketiyle hiçbir ilgisi olmayan “vurgunculuk” idi.
Jaguar, Lotus ve Tesla ile on yıllara yayılan bir kariyere bakan mühendis, Mercedes’ten EQS veya Audi’den E-Tron gibi rakip sedanlara kıyasla “Air” ın avantajlarını tekrar tekrar tekrarlıyor. Pil geliştiricisi Atieva’dan ortaya çıkan Lucid, “Havasını” endüstrinin geri kalanından daha uzun bir menzil ile tanıtıyor.
Lucid’in yönetim ekibi de ciddiyeti ifade etmelidir: Rawlinson gibi, üç Başkan Yardımcısı Tesla gazisi. Örneğin, Lucid’in Arizona’daki fabrikasını planlayan Alman Peter Hochholdinger, Tesla’nın Model 3 üretimini çoktan rayına oturtmuştu.
Lucid, araba pazarını üst sınıftan toplamak istiyor. Lucid Air’in en pahalı versiyonu 160.000 dolardan fazlaya mal oluyor, bu yüzden Mercedes, Porsche ve Tesla’nın yakın zamanda yeniden modellenen Model S ile rekabet etmesi gerekiyor. Tesla’nın 2018’den beri Model 3 ile fethetmeye çalıştığı kitle pazarı Lucid’den hala çok uzakta: 2026’da bile şirket sadece 250.000 otomobil satılmasını bekliyor. Lucid Air’den sonra, 2023 için bir SUV ve 2025’ten sonraki modeller planlanıyor.
Yatırımcıların Her İki Hisse Senedi için de Risk İştahına İhtiyacı Var!
Uzun vadede, Lucid, 2003 yılında kurulan Tesla’nın elde edebileceğinden daha yüksek marjlar ve önemli ölçüde daha hızlı kârlılık bekliyor: 2025 için şirket, 14 milyar dolarlık satış ve ilk kez 632 kâr öngörüyor. milyon dolar. Ancak bundan önce, Lucid halka arzdan elde ettiği 4,4 milyar dolarlık sermayeden çok daha fazlasını tüketecek ve bu nedenle kâr eşiğinden çok önce sermayeyi yeniden artırmak zorunda kalacak.
Lucid için işler yolunda giderse, şirket Tesla’nın borsadaki başarı hikâyesini tekrarlayabilir ve elektrik öncüsünün zahmetle temizlediği yolda elektrik çağının bir BMW’si veya Daimler’i olabilir. Yönetimin tecrübesi, bazı alanlardaki teknolojik liderliğin yanı sıra üst sınıfa odaklanma, Lucid’in tavada parıldamayacağını gösteriyor.
Tesla ise bunu zaten kanıtladı ve küresel bir marka, satış ve şarj ağı kurdu. Lucid’in hala eksik olduğu faktörler. Buna karşılık, küresel otomobil pazarının hâkimiyeti zaten payla fiyatlandırılmıştır.
Her iki hisse senedi de riskli çünkü yerleşik otomobil endüstrisi şimdi piyasaya kendi elektrikli modellerini getiriyor ve bu da testçilerin yeni başlayan rekabetle eşit olduğunu düşünüyor.
Bu nedenle yatırımcıların her iki durumda da iyimserliğe ve geleceğe yönelik iyi bir vizyonla elektriklenmeye istekli olmaları gerekir.