ARK Invest, elektrikli araç üreticisi Tesla için kaşlarını yükselten bir fiyat hedefi ortaya koydu .
Onların gerçeğe uygun değer tahmini veya baz durumda en Tesla'nın payı değerini görür $ 3.000 yılında 2025 kadar 2.900 oranında Cuma en kapanış fiyatından $ 654,87 .
Perakende yatırımcıların teşvik kontrollerini almaları için fiyat hedefleri tam zamanında indi
Boğa senaryoları , otomobil üreticisine 4.000 $ 'lık şaşırtıcı bir fiyat etiketi koyuyor . ARK bunun için yüzde 25 şans olduğuna inanıyor .
Ancak en çok dudak uçuklatan, fiyat hedefi göz önüne alındığında oldukça gülünç bir isim olan "ayı" senaryosu, Tesla hissesine 1.500 $ değerinde .
2025 Tesla Temel durum hisse fiyatının ima değerlemesi (teknik 's ileri fiyatlandırma değil, bir değerleme ancak basitlik uğruna Hadi onlar farklı değildir varsayalım) 3 kez tüm otomotiv endüstrisi bugün.
Elverişli bir şekilde, yeni fiyat hedefleri birçok perakende yatırımcı için - prototip ARK ve Tesla sahipleri - teşvik kontrollerini ertesi Pazartesi alacaklar.
Tesla'nın hafta sonu Twitter'ın iş ve finans konularında trend olmasıyla birlikte, devasa fiyat etiketleri aralarında ilgi topladı gibi görünüyor.
Finansal analiz ve iş değerlemesine aşina olan insanlar ARK'nın yöntemlerinden etkilenmezler. ARK modelini açıkça paylaştı. Bunu yatırımcılarına sergilemek ve eleştiriye davet etmek için - şeffaf ve takdire şayan bir hareket not edilmelidir.
Bu, deneyimli analistlerin ARK varsayımlarına ve yöntemlerine ağıt yakmasıyla Twitter'da oldukça kargaşaya neden oldu.
Bu noktada, hesap makinesine sahip olanlar ve Twitter'ı kullanırken aynı anda birkaç beyin hücresini harekete geçirme yeteneği olanlar ağlamak mı yoksa gülmek mi konusunda emin değil gibi görünüyor.
ARK'nın hisse fiyatını pompalama çabası olduğu spekülasyonuna göre, bunu elde etmek için gereken saçma değerleme ve varsayımlara gülün.
Ya da ağlayın çünkü farkında olmayan perakende yatırımcılar olması gerekenden daha fazla risk alabilirler, en kötü durumda büyük çanta sahipleri olmak ve finansal refahlarını etkileyecek finansal kayıplar almak zorunda kalmak.
Sağlanan kağıtlar o kadar özlü olmasa da, insanlar topallayarak dışarı çıktılar ve çok çeşitli konularda soru işaretleri uyandırdılar.
Diğer önemli eleştiriler arasında şunlar yer almaktadır:
Yatırım şirketi, aktif olarak yönetilen bir dizi borsa yatırım fonları (ETF'ler) sağlar. ETF'lerde hisse senedi seçimi için ortak bir tema, kesinti ve yenilikçi teknolojidir.
Ana fon olan ARK Innovation ETF ( $ ARKK ), toplam varlık havuzunun yüzde 10'unun biraz üzerinde Tesla hissesi içeriyor. Diğer en iyi holdingler arasında Spotify, Teladoc ve Roku bulunur. Onlar için ortak olan, Tesla ile olan yüksek korelasyonlarıdır.
Otonom Teknoloji ve Robotik ETF'si ( $ ARKQ ), Tesla hisselerinin benzer bir bölümünü elinde tutuyor.
Fonlar , salgını ve kilitlenmenin Mart ayının düşük seviyelerini izleyen 2020 teknoloji rallisi sırasında iyi performans gösterdi .
Y kuşağı perakende yatırımcıları arasında son derece popülerdirler, yani Tesla'daki portföylerinin büyük bir bölümünü elinde bulundurma olasılığı yüksek olan kişilerin de ARK ETF'lerine sahip olmaları muhtemeldir.
ARK, modellerinin bir özetini web sitelerinde ve bir GitHub'da yayınladı.
ARK, öncelikli olarak hızlanan ve üstel büyümeye sahip şirketlere yatırım yapmayı iddia ediyor (çıkışlar durumunda yeterli likidite sağlamak için birkaç büyük üst sınır tutuyor).
Ve kesinlikle Tesla için patlayıcı büyümeyi modellediler. Ayı durumunda bile.
Adil olmak gerekirse, Tesla son yıllarda iyi bir hızda büyüyor. Ancak 10 milyondan fazla araç teslim edebilmelerini sağlamak için büyük ölçüde ölçeklendirmeleri gerekecek. Şu anda Tesla'nın iki işletme tesisi bulunmaktadır. Fremont, California ve Şangay, Çin'de (artı Austin, Teksas'ta bazı alt montajlar ve Tilburg, Hollanda'da ABD'de üretilen parçaların montajı).
Araba imalatı sermaye yoğun bir sektördür
Biri Brandenburg'da, Almanya'nın başkenti Berlin yakınlarında iki büyük fabrika daha açacaklar.
Bu yeterli değil. Tesla'nın önümüzdeki birkaç yıl içinde üretim kapasitesini büyük ölçüde artırması gerekecek. ARK, bunu 25'ten fazla farklı üretim tesisi açarak yaptıklarını varsaymaktadır.
Araba imalatı sermaye yoğun bir sektördür. Ekipman maliyetlidir ve üretim tesislerinin kurulması ve çalıştırılması zaman alır.
Tesla, 2025'ten önce gerekli üretim kapasitesine sahip olsaydı, sermaye artırması gerekirdi. Bir çoğunu.
Neyse ki bunu yapmak için avantajlı bir konumdalar. Şişirilmiş hisse fiyatı, hisse ihracı yoluyla çok fazla sermaye elde edebilecekleri anlamına gelir ve bu süreçte mevcut hissedarları sadece biraz sulandırır.
Alternatif olarak, tahvil çıkarabilir veya başka bir şekilde borç alabilirler.
Ancak ARK, olmadıklarını varsayar. ARK'nın analizinde Tesla, ürettiği tüm geliri üretimi büyütmek için yatırım yapmaya bile ayırmayacak. Bunun yerine, üretimi artırırken aynı zamanda 14 milyar dolar borç ödeyecekleri varsayılıyor.
Daha da kötüsü, mevcut hisse fiyatı yükselse bile, hisse senetlerini geri satın alacakları varsayılır. ARK, 2025'te 1 milyar ödenmemiş hisse varsayıyor.
Şu anda, tedavüldeki 960 milyon hisse var, ancak varantlarla, tamamen sulandırılmış bazda 1.155 milyon hisse var. Bu, ARK'nın Tesla'nın 155 milyon hisseyi geri alacağını varsaydığı anlamına geliyor.
Bu denklemlerin kökleşmesinin hiçbir yolu yok.
... muhtemelen böyle görünecektir. Sadece istatistikçiler, finans tecrübesi olanlar ve benzerleri sonuçta ortaya çıkan şakaları almış olabilir, ancak kimse hayal bile edemez.
Monte Carlo simülasyonları, finansal analizde sabittir. Stres testi modellerinde kullanışlıdır. Analist, yapılan varsayımlardan farklı gerçekleşmelerin değerlemeyi nasıl etkilediğini kontrol ederek varsayımlarını incelemeye alabilir.
Kısacası, tahmini hisse fiyatının kritik varsayımlara ne kadar duyarlı olduğunu göstermeye yardımcı olabilirler.
Ayrıca, eski aktivist Başbakan Andrew Roberto'nun doğru bir şekilde belirttiği gibi , ARK, Monte Carlo simülasyonlarını kötüye kullanıyor.
2025 fiyat hedefi olarak bir Monte Carlo simülasyonunun ortalama gerçekleşmesini alıyorlar . Bunların sonuçları ARK üzerinde Tesla'nın iş yörüngesi nasıl tanımama ile, yol bağlıdır 2021-2024 yılında olası sonuçların sürekliliğine üzerinde bir etkiye sahiptir 2025 .
Örnek olarak, piyasa şu anda Tesla'nın ultimo 2025'ten önce iflas etme olasılığını şaşırtıcı bir şekilde yüzde 16,6 olarak fiyatlandırıyor . ARK hesaplamaları, varsayılan sıfır olasılığını ima eder.
ARK'nin Monte Carlo hatası, ciddi tartışmalardan çok şaka ve kahkahalara yol açtı:
Sigorta konusunda, ARK özeti şunları belirtir:
ARK, önümüzdeki birkaç yıl içinde Tesla'nın kendi sigorta poliçelerini üstlenerek daha fazla eyalete sigorta teklifini sunabileceğine inanıyor. Araçlarının ortalamadan daha iyi güvenlik profillerine sahip olması nedeniyle Tesla, araçlarında sigorta sunmak, dinamik olarak fiyatlandırmak, müşteri edinme maliyetlerini düşürmek ve marjları artırmak için gerçek zamanlı verileri kullanabilmelidir. (ARK Invest Web Sitesi)
Öncelikle Tesla araçlarının daha güvenli olduğu iddiası tartışmalı.
Elektrikli araçlara devlet sübvansiyonları nedeniyle yollarda oldukça büyük bir Tesla payının olduğu Norveç'ten gelen veriler, Tesla araçlarının hem diğer elektrikli araçlara hem de yanmalı yakıtlı araçlara göre daha sık sigorta tazminat taleplerine yol açan kazalara karıştığını gösteriyor.
Bu, Tesla araçlarının sürücü için güvensiz olduğunu kanıtlamaz.
Kazalara karışan Tesla'nın daha büyük payı, sürücülerinin davranışlarından veya basitçe her Tesla'nın ortalama olarak her bir ICE aracından daha fazla sürülmesinden kaynaklanıyor olabilir. Ve güvenliği değerlendirirken, sadece kazaların sayısı değil, aynı zamanda şiddet ve sürücüler ve yolcular için sonuçları da önemlidir.
Ancak, potansiyel bir sigorta iş kolu değerlendirilirken, sigorta tazminat taleplerinin sıklığı önemli bir göstergedir.
İkincisi, ARK'nın anladığı gibi, Tesla'nın şu anda sigorta yüklenimi alanında işi yok. Tesla, California'da komisyonculuk hizmetleri veriyor (müşterilerini daha sonra sigorta şirketleri ile eşleştiriyor).
Ancak sigortadan elde edilen gelirde 23 milyar $ 'ı (ayı senaryosunda) veya daha fazlasını elde etmek için Tesla'nın satılan tüm araçları için komisyoncu sigortasından daha fazlasını yapması gerekecek.
Underwriting yine de farklı bir top oyunudur. Tesla'nın, bir araç sattıkları her ABD eyaletinde bir sigorta lisansı alması gerekecek (denizaşırı pazarları buradaki denklemin dışında tutarak).
Bu düzenleyici engellerin birkaç yıl içinde aşılması zor.
Üstelik, sigortalama sigortası çok fazla sermaye gerektirir. Taahhüt edilen her 30 $ için 10 $ 'lık yasal sermaye gereklidir .
Yukarıda belirtildiği gibi, ARK herhangi bir sermaye gereksinimi hesaplamıyor, sayıları Tesla'nın 10 milyon satması durumunda araçların yaklaşık yüzde 40'ını sigorta ettirmesi gerekeceğini gösteriyor .
Konuyu daha da kötüleştirmek için ARK, marjların çok daha düşük olduğu son derece rekabetçi bir pazarda yürütülen işlerde yüzde 40'lık bir FVÖK marjı varsayar. Bunun nedeni muhtemelen, sigorta fiyatlandırma sürecini optimize etmek için verileri kullanabilen tek piyasa katılımcısı olan Tesla'nın bir peri masalı.
ARK ayrıca, araçtaki büyük miktardaki teknoloji nedeniyle bir Tesla'nın onarımı ortalama bir ICE arabasından çok daha pahalı olduğu gerçeğini de görmezden geliyor gibi görünüyor.
Sigorta, denklemin küçük bir parçası ve ARK, Tesla'nın fiyat hedefinin 2025'te sigorta geliri olmadığını varsaymaya duyarlı olmadığını belirtti.
Ancak bu, hepsinin en büyük sorununu göstermektedir. Farklı parametreler büyük ölçüde düşüş senaryosuna değiştirilse bile (ARK'nın kendi ayı senaryosundan çok daha fazlası), hisse fiyatı değerlenecektir.
Tesla, önümüzdeki yıllarda değil kar, kar bile zar zor gelir elde etse bile, neden hisse fiyatının yükseleceği öngörülen bir model oluşturalım?
ARK'nın Tesla modelini ilk kez yayınlaması değil. 2019'da, "savaşta test edilmiş" olarak adlandırdıkları önceki değerleme modellerini paylaştılar.
NYU Stern, Aswath Damodaran, Maliye profesörü onun üzerinde ARK adlı boğa senaryo hakkında şunları söyledi blogda :
Boğa vakasına gelince, bana değerlemeden daha fazla peri masalı, 2023'te yollarda 7,2 otonom arabanın olacağı, Tesla'nın% 70 pazar payını kontrol ettiği ve 52 dolar kazandıracağı bir dünya olduğu için el değmeden bırakacağım yıllık nakit akışında milyar. (Aswath Damodaran blogunda)
Eleştirmenler hatalı veya gerçekçi olmayan varsayımlara işaret ettiklerinde, ARK personeli tarafından göz ardı edildi.
ARK araştırma başkanı, eleştirmenlerin modeli "kötü niyetle" kötüye kullandığını iddia ederken, kurucu Cathie Wood, eleştirmenlerin üstel büyümeyi anlamadıklarını belirtmek için Twitter'a gitti:
Açık kaynaklı $ TSLA modelimize olumsuz tepkiler, fiyat hedeflerimizi korurken PP&E ve Ar-Ge'de yaptığımız değişikliklere odaklanıyor. Bu tepkiler, kamu piyasalarındaki analistlerin kısa vadeli zaman ufkunu ve üstel büyümeyi modelleme konusundaki isteksizliklerini / yetersizliklerini vurguluyor. (Cathie Wood Twitter'da)
2019 modeli, Tesla'nın otonom binek selamlama araçlarından oluşan filosunu 2021'de piyasaya süreceğini ve 2023'te (2019 modelinin modellenen yılı) gelirlerinin neredeyse 600 milyar dolara ulaşacağını tahmin ediyordu.
Bugün, 2021'deki aynı gelir tahmini sıfır, ancak ARK her zamanki gibi iyimser ve Robo-taksilerin önümüzdeki birkaç yıl içinde Tesla'nın karına önemli ölçüde katkı sağladığını görüyor.
Geçen sefer ARK, Tesla tahminlerinde neredeyse her şeyi yanlış anladı. Ancak hisse fiyatı, gerçekten önemli olduğunu iddia edebilecekleri ölçü, sanki haklıymış gibi yükseldi. Bu sefer ikramiyeyi tekrar kazanıp kazanmadıklarını görmek ilginç olacak.
Verimsizlik dünyanın en büyük işverenidir. Verimsizliği teknoloji ile çok hızlı bir şekilde ortadan kaldırın ve büyük bir sivil huzursuzluğa hazırsınız.
Sohbet GPT ve OpenAI tarafından geliştirilen AI teknolojisi, teknoloji endüstrisinde giderek daha popüler hale geliyor. Önümüzdeki birkaç yıl içinde yapay zeka teknolojisi ile para kazanma yollarının sayısında önemli bir artış olacak.
The 3D Blockchain, Airdrop Incoming ve Mainnet is Live gibi gönderilerdeki CORE airdrop hakkındaki bilgilerin tümü aynı airdrop olayına atıfta bulunuyor. Bu gönderi, daha fazla ayrıntı sağlamanın yanı sıra bu bilgileri sentezler.
“The Fault in Our Stars”ı yaklaşık 11 yıl önce bu ay ön sipariş verdim ve okudum. Doğru zamanda doğru yerde bulduğum için hayatımı değiştiren üç kitaptan biri.
Tarih kitapları bana iki dünya savaşı öğretti: I ve II. Akademisyenler, politikacılar, yorumcular, medya kuruluşları bir sonraki Dünya Savaşı hakkında uzun süredir spekülasyonlar yapıyor ve tahminlerde bulunuyor: Kontrolden çıkan bölgesel bir çatışma, hakimiyet için dünya güçlerinin çatışması, geleneksel savaşa dönüşen felç edici bir siber savaş.
Yapay Zekaya Giriş Yapay Zeka (AI), endüstrilerde devrim yaratma, yaşama ve çalışma şeklimizi değiştirme ve topluma sayısız fayda sağlama potansiyeline sahip, hızla gelişen bir teknolojidir. Ancak, her yeni teknolojide olduğu gibi, dikkate alınması gereken etik hususlar da vardır.