Hong Kong
CNN
—
Çin’de üç yıllık sıkı salgın kontrolü ve bir emlak çöküşü yerel nüfusu boşalttı. devlet kasası, ülke genelindeki yetkililer borç dağlarıyla mücadele ediyor. Sorun o kadar şiddetli hale geldi ki, bazı şehirler artık temel hizmetleri sağlayamıyor ve temerrüde düşme riski artıyor.
Analistler, Çin’in ödenmemiş kamu borcunun geçen yıl 123 trilyon yuanı (18 trilyon $) aştığını ve bunun yaklaşık 10 trilyon $’ının şehirler veya eyaletler tarafından desteklenen riskli yerel yönetim finansman platformlarına borçlu olunan “gizli borç” olduğunu tahmin ediyorlar.
Mali baskı arttıkça bölgesel Hükümetlerin sert kışın ortasında ücretleri düşürdüğü, ulaşım hizmetlerini kestiği ve yakıt sübvansiyonlarını kestiği bildiriliyor.
Kuzeydeki Hebei eyaletinde binlerce kişi evlerini ısıtmakta güçlük çekiyor Birçok Çin medyasına göre, Kasım ve Aralık aylarında doğal gaz sorunsı nedeniyle. Devlete ait Jiemian haber sitesine göre, hükümet sübvansiyonlarındaki kesintiler kısmen suçluydu.
Ocak ayında, en kuzeydeki Heilongjiang eyaletindeki Hegang’daki haneler de, yerel firmaların arzı ciddi şekilde kısmasının ardından ısınmadı. Şirketler bu adımı devlet sübvansiyonlarının olmamasıyla ilişkilendirdi.
Kışın soğuk günlerinde ısınmanın olmaması, sosyal ağlarda yaygın şikayetlere neden oldu. Pekin’deki merkezi hükümet, şehirlere yeterli ısıtma sağlamalarını emrederek yanıt verdi, ancak faturayı kimin ödeyeceğini belirtmedi.
Yerel yönetimler, Xi Jinping’in sıfır Covid politikasının aniden sona ermesine işaret eden Aralık ayındaki U dönüşünden önce sık sık Covid tecritleri uygulamaya, toplu testler yapmaya ve karantina merkezleri kurmaya büyük harcama yaptıktan sonra bütçelerini tüketti.
Washington’daki Demokrasileri Savunma Vakfı’ndan Craig Singleton, “Pekin, kendi yarattığı bir ekonomik mayın tarlasıyla karşı karşıya” dedi. “Bütün bunlara rağmen, Çin’in mevcut borç krizi mükemmel bir fırtına.”
Ülkenin salgınla mücadele için toplamda ne kadar harcadığı henüz bilinmiyor. Ancak bir eyalet olan Guangdong, Covid’i ortadan kaldırmak için 2020’den başlayarak üç yılda 22 milyar dolar harcayacağını duyurdu.
Bu arada gelir, aynı dönemde keskin bir şekilde düştü. Hızlı tecritler, hane gelirlerini ciddi şekilde düşürdü ve birçoğunun harcamalarını kısmasına neden oldu, bu da yerel yönetimler için daha az vergi geliri sağladı. Pandemi yoluyla işletmeyi desteklemek için yapılan büyük vergi indirimleri de hükümet gelirlerini azalttı.
Konuyu daha da karmaşık hale getiren, konut piyasasındaki gerilemedir; ev fiyatları 16 aydır düşük yapıyor. Normalde yerel yönetim gelirlerinin %40’ından fazlasını oluşturan arazi satışları çöktü.
Geçen yıl, operatör duyurularına göre Hunan eyaletindeki Leiyang ve Guangdong’daki Yangjiang da dahil olmak üzere bazı şehirler bütçe kısıtlamaları nedeniyle otobüs hizmetlerini askıya aldı.
Ayrı bir gelişmede, Heilongjiang eyaletindeki Hegang şehri, 2022’nin başlarında ilk kez yerinden edilerek tarih yazdı. mali yeniden yapılandırma ciddi borç sorunsı nedeniyle, devlet medyasına göre Sonuç olarak, Danıştay tarafından çıkarılan kurallara göre, altyapı projelerine yapılan harcamaları kısmalı, endüstrilere devlet sübvansiyonlarını azaltmalı, yeni işçi alımını durdurmalı ve varlıkları satmalı.
Kamu sektöründe en güvenilir iş olarak kabul edilir. Ülkenin diğer yerlerinde de etkilendi. Çin haber sitesi Caixin’e göre, Haziran ayında Guangdong, Zhejiang ve Jiangsu da dahil olmak üzere birçok zengin doğu eyaleti ücretleri %30 oranında düşürdü.
Singleton, “Çin’in kaçak iç borcu, ülkenin genel ekonomik sağlığı için ciddi bir tehdit oluşturuyor ve Çin’in henüz gelişme aşamasında olan toparlanması üzerinde büyük bir etkisi olacak” dedi.
Borç, dedi, hükümetin büyümeyi teşvik etme ve istihdamı istikrara kavuşturma ve kamu hizmetlerini sürdürme veya genişletme kabiliyetini engellediğini söyledi.
Singleton, “Çin’in mevcut borç krizinin mevcut sosyo-ekonomik gerilimleri şiddetlendirme potansiyeline sahip olduğuna şüphe yok” dedi ve Çin vatandaşları “işlerini kaybetmekle, işyerlerini kapatmakla ve maaşları azaltmakla” karşı karşıya kaldıklarında, yenilenen halk protestolarının 2022’de ortaya çıkabileceğini sözlerine ekledi. azaltılmış.”
Çin’in yerel yönetim borcu, büyük ölçüde 2008 küresel mali krizinin ardından, salgından önceki on yılda devlet liderliğindeki yatırım patlamasının sonucuydu. Ancak durum son üç yılda hızla kötüleşti.
Maliye Bakanlığı’nın Pazar günü açıkladığı verilere göre, yerel yönetimlerin borcu geçen yıl yüzde 15 artarak 35 trilyon yuan’a (5,2 trilyon dolar) ulaştı. Devlet medyasına göre, yerel yönetim tahvillerine yapılan faiz ödemeleri tarihte ilk kez bir trilyon yuanı (148 milyar $) aştı.
Yerel yönetimler tarafından desteklenen ancak bilançolarında görünmeyen borç çok daha büyük olabilir.
Yerel yönetim finansmanı, borçlanmayı önlemek için yerel yönetimler tarafından oluşturulan kuruluşlar tarafından verilen “gizli borç” kısıtlamalar ve altyapı maliyetlerini finanse etmek için kullanılır, Hunan Eyaleti merkezli ekonomik araştırma şirketi Mars Macro’daki analistlerin son tahminlerine göre, 2022 ortasına kadar 65 trilyon yuan’a (9,6 trilyon $) ulaşabilir.
Bu, Goldman Sachs’ın 2021’deki 53 trilyon yuan tahmininden %20 daha yüksek.
Bu, Çin’in GSYİH’sının yarısından fazlasına eşdeğer olacaktır. Toplamda, analistler Çin’in hükümet borcunun şu anda GSYİH’nın %102’si olduğunu tahmin ediyor.
Bu borç oranı, şu anda yaklaşık %122 olan Amerika’nın hala altında. 2022’deki ulusal borç ve GSYİH’ye dayalı olarak Çin, 2016’da %47’den iki kattan fazla büyüyerek şaşırtıcı bir oranda büyüdü.
Yerel yönetimlerin yükümlülüklerini yerine getirmekte zorlandığına dair şimdiden işaretler var.
Ocak ayının başlarında, ülkenin güneybatısındaki Guizhou eyaletindeki altyapı projelerini inşa etmekten sorumlu problemlu devlete ait şirket, alacaklılarının kendisine 2,3 milyar dolarlık krediyi geri ödemesi için fazladan 20 yıl süre verdiğini duyurdu. Krediler çok uzun bir süre için dönüştürülür Çin’de oldukça nadirdir.
Analistler, bu olayın bu yıl yerel yönetimlerin ciddi mali baskısı altında olduğunu belirtiyor. Borç sıkışıklıkları, özellikle Çin’in finansal sistemi için ciddi bir tehdit oluşturabilir. için küçük bölgesel bankalar.
“Temerrütler, başladığından beri LGFV’ler arasında hükümet garantilerinin ihlal edildiğini gösteriyor. [local government financing vehicles]Rhodium Group China analistleri Allen Feng ve Logan Wright geçen hafta bir araştırma notu yazdılar.
“Sonuç olarak, önemli bir finansal bulaşma riski var” dediler. “Küçük kasaba ve kırsal ticari bankalar, yerel yönetimlerle derin bağları nedeniyle özellikle savunmasızdır.”
Ülkenin üst düzey yetkilileri bile 2023’te finansal istikrara yönelik en büyük tehditlerden birinin opak, büyük ve takibi zor olan gizli yerel yönetim borçları olduğunu kabul etti.
Pekin’deki merkezi hükümet kurtarmaya gelmeyeceğinin sinyalini verdi.
Maliye Bakanlığı bu ayın başlarında yerel makamlara yaptığı açıklamada, “Bu sizin bebeğinizse, onu kendiniz yakalamalısınız.” “Merkezi hükümet garanti vermeyecek” [you] dışarı.”
Ancak Pekin izin vermek zorunda kalabilir iller ve şehirler daha fazla ödünç al
Çin ekonomisi ciddi bir durgunluk içinde. GSYİH geçen yıl sadece %3 büyüyerek 46 yıldaki en kötü ikinci büyüme oldu.
Hükümet daha önce eski oyun kitabına başvurdu büyümeyi hızlandırmak için altyapı projelerini finanse etmek için yerel yönetimleri daha fazla borçlanmaya teşvik etmek. Aralık ayında bir altyapı artışı, ekonomik aktivitenin artmasına yardımcı oldu ve büyümenin istikrar kazandığına dair işaretlere yol açtı.
Ocak ayında Bloomberg, Çinli yetkililerin bu yıl özel yerel yönetim tahvilleri için rekor bir kotayı değerlendirdiklerini bildirdi.
Singapur Ulusal Üniversitesi’nde doçent olan Adam Liu, “Şimdiye kadar, Xi’nin hızlı bir ekonomik toparlanmaya umutsuzca ihtiyacı olduğu ve borç problemunu sonraya saklamayı seçtiği görülüyor” dedi.