Koy Tanımı
Put Nedir?
Satım, mal sahibine dayanak varlığın belirli bir tutarını belirli bir süre içinde belirlenmiş bir fiyattan satma hakkı veren ancak yükümlülüğü vermeyen bir opsiyon sözleşmesidir. Bir satım opsiyonunun alıcısı, dayanak hissenin vade tarihinden önce kullanım fiyatının altına düşeceğine inanmaktadır. Kullanım fiyatı, dayanak varlığın satım opsiyonu sözleşmesinin değeri elinde tutması için ulaşması gereken fiyattır.
Bir satım, bir alım opsiyonu ile karşılaştırılabilir, bu da hamiline dayanağı vade bitiminde veya öncesinde belirli bir fiyattan satın alma imkanı verir.
Temel Çıkarımlar
- Satım, mal sahibine dayanak hisse senedini belirli bir süre içinde belirli bir fiyattan satma hakkı verir, ancak zorunluluğu vermez.
- Dayanak hisse senedi fiyatı değer kaybettikçe bir satım opsiyonunun değeri artar; temel hisse senedi değerlendikçe satım opsiyonunun değeri düşer.
- Bir yatırımcı bir satım satın aldığında, temel hissenin fiyatının düşmesini bekler.
Satış Opsiyonlarının Temelleri
Satımlar, hisse senetleri, para birimleri, emtialar ve endeksleri içerebilen çeşitli temel varlıklar üzerinde işlem görür. Bir satım opsiyonunun alıcısı, dayanak varlığı belirli bir kullanım fiyatından satabilir veya kullanabilir.
Satım opsiyonları, hisse senetleri, para birimleri, tahviller, emtialar, vadeli işlemler ve endeksler dahil olmak üzere çeşitli temel varlıklar üzerinde işlem görür. Bir straddle veya strangle yapmayı seçerken anlamak için anahtardır .
Bir satım opsiyonunun değeri, dayanak hissenin fiyatı kullanım fiyatına göre değer kaybettikçe değerlenir. Diğer taraftan, temel hisse senedi arttıkça bir satım opsiyonunun değeri azalır. Bir satım opsiyonunun değeri de sona erme tarihi yaklaştıkça azalır. Tersine, bir satım opsiyonu, temeldeki hisse senedi arttıkça değerini kaybeder.
Satım opsiyonları, uygulandıklarında, dayanak varlıkta kısa bir pozisyon sağladığından, riskten korunma amacıyla veya aşağı yönlü fiyat hareketi üzerine spekülasyon yapmak için kullanılırlar. Yatırımcılar genellikle koruyucu satış olarak bilinen bir risk yönetimi stratejisinde satış opsiyonlarını kullanırlar . Bu strateji, dayanak varlıktaki zararların belirli bir miktarı, yani kullanım fiyatını aşmamasını sağlamak için bir yatırım sigortası biçimi olarak kullanılır.
Genel olarak, hisse senedinin belirlenen kullanım fiyatının altına düşme olasılığı düştüğü için, bir satım opsiyonunun değeri, zamana bağlı düşüş nedeniyle vadeye yaklaştıkça azalır. Bir opsiyon zaman değerini kaybettiğinde, gerçek değer geride kalır ve bu, kullanım fiyatı eksi temel hisse senedi fiyatı arasındaki farka eşdeğerdir. Bir opsiyonun kendine özgü değeri varsa , paranın içindedir (ITM).
Paradan (OTM) ve paradan (ATM) satış opsiyonlarının gerçek bir değeri yoktur, çünkü opsiyonu kullanmanın hiçbir faydası olmayacaktır. Yatırımcılar , paradan satım opsiyonunu istenmeyen bir kullanım fiyatına uygulamak yerine, hisse senedini mevcut yüksek piyasa fiyatından kısa satabilirler.
Bir satış sahibinin olası getirisi aşağıdaki diyagramda gösterilmektedir:
Koyma ve Çağrı
Türevler, altın veya hisse senedi gibi bir emtia olabilen, temel varlıklarındaki fiyat hareketlerinden değer türeten finansal araçlardır. Türevler, büyük ölçüde, belirli bir olayın meydana gelme riskine karşı korunmak için sigorta ürünleri olarak kullanılır. Hisse senetleri için kullanılan iki ana türev türü, satım ve alım opsiyonlarıdır.
Bir alım opsiyonu, sahibine gelecekte belirli bir fiyattan hisse senedi satın alma hakkı verir, ancak bu zorunluluğu vermez. Bir yatırımcı bir çağrı satın aldığında, dayanak varlığın değerinin artmasını bekler.
Bir satım opsiyonu, hamiline gelecekte hisse senedini belirli bir fiyattan satma hakkı verir, ancak bu zorunluluğu vermez. Bir yatırımcı bir satım satın aldığında, dayanak varlığın fiyatının düşmesini bekler; opsiyonu satabilir ve kar elde edebilir. Bir yatırımcı, başka bir yatırımcının satın alması için bir satım opsiyonu da yazabilir, bu durumda hisse senedinin fiyatının uygulama fiyatının altına düşmesini beklemeyecektir.
Örnek — Satış Opsiyonu Nasıl Çalışır?
Bir yatırımcı, ABC şirketinde 100 $ ‘a bir satım opsiyon sözleşmesi satın alır. Her bir opsiyon sözleşmesi 100 hisseyi kapsar. Hisselerin kullanım fiyatı 10 $ ve mevcut ABC hisse fiyatı 12 $ ‘dır. Bu satım opsiyonu sözleşmesi yatırımcıya, ABC’nin 100 hissesini 10 $ ‘dan satma hakkını vermiş, ancak yükümlülüğü vermemiştir.
ABC hisseleri 8 dolara düşerse, yatırımcının satım opsiyonu paradır (ITM) – bu da işlem fiyatının dayanak varlığın piyasa fiyatının altında olduğu anlamına gelir – ve sözleşmeyi açık piyasada satarak opsiyon pozisyonunu kapatabilir..
Öte yandan, mevcut piyasa fiyatı olan 8 $ ‘dan 100 ABC hissesi satın alabilir ve ardından hisseleri 10 $’ a satmak için sözleşmesini uygulayabilir. Komisyonlar bir yana bırakılırsa, bu pozisyonun karı 200 $ veya 100 x (10 $ – 8 $) ‘dır. Yatırımcının satım opsiyonu için 100 $ prim ödediğini ve ona hisselerini kullanım fiyatından satma hakkı verdiğini unutmayın. Bu başlangıç maliyetini hesaba katarsak, toplam karı 200 $ – 100 $ = 100 $ ‘dır.
Hedge olarak bir satım opsiyonu çalıştırmanın başka bir yolu olarak, önceki örnekteki yatırımcı zaten ABC şirketinin 100 hissesine sahipse, bu pozisyon evli bir satış olarak adlandırılır ve hisse fiyatındaki düşüşe karşı bir koruma işlevi görebilir.