GLP'ye Giriş
GLP, Arbitrum'daki en sıcak merkezsiz sürekli değişim olan GMX'in likidite sağlayıcı tokenıdır. Protokol, likidite sağlayıcı tokenı, GLP aracılığıyla topluluğuna "real yield" olarak kârlı bir gelir akışı sağlayarak DeFi'deki en sağlam ve başarılı projelerden biri olarak tanınır.
GLP havuzu, yaklaşık %50 stablecoin ve ~%50 ETH ve BTC olmak üzere çok varlıklı bir havuzdan oluşur. Likidite sağladığınızda, kullanıcılar ETH cinsinden protokol ücretlerinin bir payını veren GLP tokenını alır. Daha da iyisi, LP'ler, GMX'in fiyatlandırma mekanizması geleneksel AMM modeli yerine harici merkezi borsaların oracle fiyatlarını kullanması nedeniyle geçici kayıplara karşı otomatik olarak korunur.
Ancak, GLP'nin fiyatı, bileşen varlıklarının fiyat değişiklikleriyle dalgalanır, yani GLP'yi tutarak aynı zamanda ETH ve BTC fiyat risklerine de maruz kalırsınız. Piyasa konusunda endişeliyseniz veya bu maruziyeti istemiyorsanız, bu ETH/BTC bölümünü hedge etmek zorunda kalırsınız. Ne yazık ki, platformdaki işlem aktivitesi ve GLP alım/satımı ile GLP'nin bileşimi dinamik olarak değiştiği için bu kolay bir süreç değildir.
GLP Market Neutral Vault'umuz (nGLP Vault), benzersiz yeniden dengelenme algoritmamız aracılığıyla bu süreci sizin için basitleştirir ve sermaye değerinizi korurken kolayca ve güvenle çift haneli APY kazanmanızı sağlar.
Mekanikler
Strateji şu şekilde işler:
Kullanıcı kasaya DAI yatırır.
Kasa, GLP satın almak için bir kısmını ayırır (= ETH ve BTC üzerinde uzun pozisyon).
Diğer kısım, kaldıraçlı ETH ve BTC kısa pozisyonları açmak için kullanılır (= ETH ve BTC üzerinde kısa pozisyon).
Kasa, piyasa maruziyeti belirli bir eşiği ulaştığında pozisyonu yeniden dengeler.
DAI'yi kasaya yatırdığınızda, strateji varlıklarınızı, GLP aracılığıyla tuttuğunuz ETH ve BTC miktarının, kısa pozisyonda olan ETH ve BTC miktarına eşit olduğu şekilde uygun bir şekilde tahsis eder.
Kısa pozisyonları açmak için kaldıraç kullanırız, böylece stratejinin yatırılan fonların daha fazlasını GLP satın almaya ayırmasına olanak tanır, böylece sermaye verimliliğini maksimize eder ve olabildiğince çok APR kazandığınızdan emin oluruz.
Strateji hakkında daha detaylı bir genel bakışı buradan okuyun.
Rebalancing (Yeniden Dengeleme)
Yeniden dengeleme, GLP içindeki 1) likidasyon riski ve 2) varlık ağırlığı sapmasına dayanır.
Likidasyon riski, kısa pozisyonların gerçek zamanlı olarak izlenmesiyle yönetilir.
Başlangıç pozisyonumuz delta nötr olmasına rağmen, GLP varlıklarımızdaki ETH ve BTC miktarı, kısa pozisyonlardaki ETH ve BTC miktarına eşit olduğu zamanlar vardır, bu dengenin bozulduğu zamanlar olabilir. GLP içindeki varlıkların ağırlığı, pozisyonun delta'ya (piyasa maruziyeti) maruz kaldığı bir şekilde değiştiğinde, kasıt pozisyonu delta nötr bir duruma geri getirmek için yeniden dengelenir.
Basit terimlerle, yeniden dengeleme, GLP almak veya satmak ve diğer tarafın kısa pozisyonlarını ayarlamak ile ilgilidir. Bir kullanıcı ek bir yatırım yaptığı durumda, mevduat uygun şekilde maruz kalan değeri hedge etmek için tahsis edilir, yeniden dengeleme maliyetlerini azaltır."
Yeniden dengeleme sırasında, web sayfası nGLP fiyatını gösteremeyecektir. Yeniden dengelemeler birkaç dakika sürer, bu nedenle nGLP fiyatını birkaç dakika sonra görebileceksiniz.
Tolerance Band - Volatility Model
GLP içindeki değişiklikler nedeniyle ETH veya BTC'nin ne kadar ağırlık kazandığına veya kaybettiğine ek olarak, yeniden dengeleme mekanizmamız aynı zamanda her varlığın doğal fiyat oynaklığını da yansıtır. Bu, Average True Range (ATR) algoritmamız sayesinde mümkün olup, son fiyat verilerini getirir ve varlığın oynaklık aralığına dair tahminler vermek üzere analiz eder.
Bu, iki şey anlamına gelir:
İlk olarak, eşik değerimizi belirlemek için geçmiş verilere dayanmıyoruz ancak son fiyat verilerini analiz ediyoruz, bu da mevcut piyasa koşuluna etkili bir şekilde tepki verebileceğimiz anlamına gelir.
İkinci olarak, portföyümüzdeki farklı varlıklar arasındaki oynaklık farklarını yansıtarak verimliliği artırmayı hedefliyoruz. Sonuç olarak, büyük delta maruziyetini önleyici bir şekilde kesmeyi ve gereksiz işlem maliyetlerini azaltmayı ve fiyat hareketlerine karşı ekstra koruma sağlamayı başarabiliyoruz.
Dolayısıyla, yeniden dengeleme, varlık ağırlığı sapması + tahmini fiyat oynaklığı belirli bir eşiği aştığında tetiklenir. Böyle bir mekanizma, mevcut piyasa koşullarını daha proaktif bir şekilde yansıtmamıza ve büyük oynaklığa sahip tokenlar için önleyici bir şekilde yeniden dengeleme yapmamıza olanak tanır, portföyü büyük delta maruziyetinden korur.
Aşağıda, 5 ay boyunca yeniden dengelenme için 10.000 $'lık bir pozisyonu yönetme üzerine yapılan backtesting sonucu bulunmaktadır:
Yukarıdaki resimde görüldüğü gibi, GLP fiyatındaki dalgalanmalara rağmen, toplam pozisyon değeri (yeşil çizgi), biriken APR ve delta maruziyetini azaltan sürekli yeniden dengelenme nedeniyle istikrarlı bir artış göstermiştir. Ayrıca, her biri uzun ve kısa değerleri temsil eden kırmızı ve mavi çizgilerin, birbirinin sıkı ayna görüntüleri olduğunu görebilirsiniz. Bu, genel piyasa maruziyetinin "sıfır"da korunduğunu gösterir.
Aşağıdaki resim, 10.000 $'ı aşağıdakilere yatırırsak ne olacağını gösterir:
Sadece GLP'yi tutmak
Ödüllerle GLP tutmak
nGLP stratejimize yatırım yapmak
Sadece GLP'yi tutmak (mavi ve gri çizgiler), GLP havuzundaki varlık değerindeki değişiklikler nedeniyle sürekli bir dalgalanma gösterir. Stratejimize yatırım yaparsanız (yeşil çizgi), toplam varlıklarınız fiyat maruziyetinden korunur ve varlıklarınızı kendiniz yönetmek zorunda kalmadan pozisyon değerinde istikrarlı bir artış görürsünüz.
Last updated