Gündeme Bomba Etkisi: Capital One İflas mı Ediyor?Sektörel
Capital One'ın çöküp çökmeyeceğini mi merak ediyorsunuz? İşte olası olumsuz senaryonun detayları...
Son yıllarda, finansal manzara, artan yaşam maliyetleri ve borç finansmanına artan güven ile işaretlendi. Tüketici kredisi piyasasının önde gelen oyuncularından biri Capital One Financial Corporation'dır (COF).
Kapsamlı kredi kartı kredisi portföyü ile Capital One, özellikle pandemi kaynaklı ekonomik gerileme sırasında önemli bir değer artışı yaşadı. Bununla birlikte, tüketici kredisi sektörünün istikrarına ilişkin endişeler ve yaklaşan bir durgunluk potansiyeli, Capital One'ın geleceği hakkında soru işaretlerine yol açtı. Gelin birlikte, Capital One'ın finansal sağlığına kapsamlı bir bakış atalım ve çöküş olasılığını değerlendirelim.
Capital One: Tüketici Kredisinin Durumu
Capital One'ın karşı karşıya olduğu potansiyel riskleri anlamak için daha geniş tüketici kredisi ortamını incelemek çok önemlidir. Son 2 yılda ABD tüketici kredisi %13 arttı. Dönen tüketici borcu %31 arttı. Hanehalkı artan yaşam maliyetleri ve düşen reel ücretler nedeniyle daha fazla borçlanıyor.
Ayrıca, kişisel tasarruf seviyeleri düştü ve birçok kişi için istikrarsız bir durum yarattı. Enflasyon ve faiz oranlarındaki artış tüketicilerin yaşadığı zorluklara daha da katkıda bulunmuştur. Temerrüt oranları yükselmeye başlamıştır. Sonuç olarak, kişisel kredi istikrarı konusunda endişe verici bir tablo ortaya çıkmaktadır.
Capital One ve diğer kredi bankaları başlangıçta fayda sağladı, ancak şimdi azalan tüketici duyarlılığı ve tasarrufları nedeniyle artan temerrüt oranları ve kredi zararları ile karşı karşıya.
Capital One, kredi kartı borcuna önemli ölçüde maruz kalması nedeniyle ABD bankaları arasında öne çıkıyor. Bankanın toplam kredilerinin %44'ünü oluşturan 138 milyar dolarlık kredi kartı kredisi bulunuyor. Kredi kartı borç riski, banka istikrarını tehlikeye atmaktadır. Temerrütler ve borçlanma maliyetindeki artışlar durumu daha da kötüleştiriyor.
Makroekonomik Temellerin Değerlendirilmesi
Capital One'ın potansiyel çöküşünü değerlendirmenin ilk adımı, makroekonomik durumu değerlendirmektir. Temerrüt oranları endişe verici değil, ancak verim eğrisi ve PMI ekonomik bir yavaşlamaya işaret ediyor.
Tarihsel olarak, temerrüt oranları, tipik olarak işsizlikteki artışlardan sonra meydana gelen artışlarla, diğer ekonomik önlemlerin gerisinde kalmıştır. İşsizlik seviyelerini yakından takip edin. Potansiyel temerrüt oranı artışlarını gösterebilirler. Getiri eğrisi 2006'da tersine döndü, ancak kredi kartı temerrütleri 2009–2010 arasında arttı.
Ekonomi artık getiri eğrisi tersine dönüyor. Ayrıca, imalat PMI düşer ve gerçek perakende satışlar daralır. Göstergeler, temerrüt oranlarının bir yıl veya daha uzun süre normal seviyelerin üzerine çıkmayacağını gösteriyor. Bu, işsizlikteki artışla aynı zamana denk gelebilir.
Stres Testi: Capital One
Bir durgunluğun Capital One üzerindeki potansiyel etkisini değerlendirmek için stres testleri değerli bilgiler sağlayabilir. Atlanta Fed'in Stres Testini kullanarak Capital One'ın CET1 oranının bir durgunluktaki etkisini tahmin edebiliriz.
2022 1. Çeyrek banka verileri, ılımlı bir durgunluğun Capital One'ın CET1 oranını düşürebileceğini gösteriyor. %12,7'den %6,9'a düşerek gerekli seviyelerin altına düşebilir. Model eski verileri kullanır. Capital One'ın mevcut CET1 oranı, yüksek kredi kartı kredileriyle %12,5'tir. Faiz oranları da modelin oluşturulduğundan önemli ölçüde daha yüksektir ve bu da sonuçları etkileyebilir.
Fed'in Stres Testi Modeli: Sınırlamalar ve Hususlar
Stres testleri değerli bilgiler sağlarken, sınırlamalarını kabul etmek önemlidir. Fed'in modeli, işsizlik ve temerrüt arasında ilişki kurmayı zorlaştıran bir “kara kutu”dur.
Model, kısa durgunlukları ve gerçek GSYİH'nın hızlı bir şekilde toparlanmasını varsayar. Bu, potansiyel olarak daha uzun bir gerilim dönemi olduğunu gösteren mevcut ekonomik ortamla uyumlu olmayabilir. Bu nedenle, temerrüt oranları ve finansal istikrar üzerindeki etki, modelin öngördüğünden daha önemli olabilir.
Capital One, durgunluk riskleriyle karşı karşıya kalabilir. Artan mevduat ve CD oranları da net faiz marjlarını azaltabilir. Bankalar, Capital One'ın net faiz marjlarını sıkıştırabilecek mevduatlar için rekabet etmek için oranları yükseltmeye başladı.
Capital One yüksek net faiz marjlarına sahipken, artan faiz maliyetleri sonunda daha yüksek temerrüt oranlarına yol açabilir ve rekabetçi riskleri ortaya çıkarabilir.
Sermayenin Değerini Değerlendirmek
Capital One'ın karşılaştığı riskler ve zorluklar göz önüne alındığında, yatırım uygulanabilirliğini değerlendirmek çok önemlidir. Capital One'ın fiyat-defter oranı makul seviyelere gerileyerek, önemli ölçüde aşırı değerlenmediğini gösterirken, kazanç ve istikrardaki düşüş potansiyeli göz ardı edilemez.
Tüketici kredisini çevreleyen endişe verici rakamlar ve kredi kartı temerrütlerinde önemli bir artış potansiyeli, Capital One için zayıf bir risk-ödül profiline işaret ediyor. Bankanın potansiyel bir durgunluğa maruz kalması, bilanço özkaynak değerinde %50 veya daha fazla bir düşüşe neden olabilir.
Sonuç: Capital One Çökecek mi?
Sonuç olarak, Capital One'ın mali istikrarı bir endişe konusu olmaya devam ediyor. Tüketici kredisi manzarası, artan temerrüt oranları ve azalan tasarruf seviyeleri ile gerilim belirtileri gösteriyor. Capital One'ın kredi kartı borcuna önemli ölçüde maruz kalması, potansiyel riskleri daha da artırır.
Stres testleri ve ekonomik göstergeler değerli bilgiler sağlarken, bunların sınırlamalarını ve daha uzun süreli bir ekonomik yavaşlama potansiyelini göz önünde bulundurmak çok önemlidir. Artan mevduat maliyetleri ve net faiz marjlarının düşme potansiyeli ile Capital One'ın kârlılığı daha da zorlanabilir.
Yatırımcılar, önemli kazanç düşüşleri ve istikrar riskleri potansiyelini göz önünde bulundurarak, Capital One'a yatırım yapmanın risk-ödül profilini dikkatli bir şekilde değerlendirmelidir.
Kaynak: Watcher Guru