Arz, bir menkul kıymetin bir şirket tarafından çıkarılması veya satılmasıdır. Genellikle, bir şirketin hissesi halk tarafından satın alınmaya sunulduğunda ilk halka arz için kullanılır, ancak tahvil ihracı bağlamında da kullanılabilir. Arz, menkul kıymet teklifi, yatırım turu veya finansman turu olarak da bilinir. Halka arz olsun veya olmasın, menkul kıymetler teklifi, tek bir yatırımı veya finansman turunu temsil eder. Diğer turlardan farklı olarak ancak bir teklif, sermaye oluşturmak için yatırımcılara hisse senedi, tahvil veya diğer menkul kıymetlerin satılmasını içerir. Genellikle, bir şirket, genişlemeye veya büyümeye yatırım yapmak için sermaye toplamak amacıyla halka hisse senedi veya tahvil teklifinde bulunur. Ödeme yapmak için yeterli nakit olmaması gibi likidite sorunları nedeniyle hisse senedi veya tahvil sunan şirketlerin örnekleri vardır. Ancak yatırımcılar bu türden herhangi bir teklif konusunda dikkatli olmalıdır.
Halka Arz Nedir?
Halka arz, bir şirketin veya benzeri bir şirketin menkul kıymetlerinin halka teklif edilmesidir. Menkul kıymetler genellikle bir borsada listelenir. Çoğu yargı alanında, halka arz, ihraç eden şirketin, teklif edilen menkul kıymete iliştirilen hüküm ve hakların yanı sıra şirketin kendisi ve finansmanı hakkında bilgi veren bir prospektüs yayınlamasını gerektirir. Diğer birçok düzenleyici gereklilik, herhangi bir halka arzla ilgilidir ve bunlar yargı yetkisine göre değişir. Bir sigortacının hizmetleri genellikle bir halka arz gerçekleştirmek için kullanılır.
Halka Arz Açıklaması
Genel olarak, 35 kişiden fazlasına yapılan herhangi bir menkul kıymet satışı halka arz olarak kabul edilir ve bu nedenle tescil bildirimlerinin uygun düzenleyici makamlara sunulmasını gerektirir. İhraç eden şirket ve işlemi gerçekleştiren yatırım bankacıları, ihracın satılacağı bir teklif fiyatını önceden belirler. Halka arz terimi, bir şirketin ilk halka arzına ve sonraki arzlarına eşit ölçüde uygulanabilir. Halka arzlar daha fazla ilgi görse de, bu terim borç senetlerini ve dönüştürülebilir tahviller gibi hibrit ürünleri kapsar.
Stok Teklifi
İlk halka arz bir halka arz türüdür. Halka arzların tümü halka teklif değildir. Halka arz, yalnızca bir şirket hisselerini, diğer menkul kıymetleri değil, ilk kez kamu mülkiyeti ve ticareti için teklif ettiğinde gerçekleşir, bu da onu halka açık bir şirket haline getirir.
Bununla birlikte, halka arzlar hali hazırda borsaya kayıtlı şirketler tarafından da yapılmaktadır. Şirket, hali hazırda işlem görenlere ek olarak halka ek menkul kıymetler ihraç eder. Örneğin, borsada işlem gören 8 milyon hisseye sahip bir şirket halka 2 milyon hisse daha teklif edebilir. Bu bir halka tekliftir ancak halka arz değildir. İşlem tamamlandığında, şirketin ödenmemiş 10 milyon hissesi olacaktır. Hisse senedinin ilk kez halka arzı aynı zamanda tecrübeli hisse senedi teklifi olarak da adlandırılır.
Bir raf broşürü genellikle şirketler tarafından tam olarak bu durumda kullanılır. Şirket, her halka arzdan önce bir taslak hazırlamak yerine, önündeki birkaç yıl içinde sunabileceği birçok farklı menkul kıymetin şartlarını detaylandıran tek bir izahname sunabilir. Teklifin varsa fiilen gerçekleşmesinden kısa bir süre önce şirket, raf izahinin yayınlanmasından bu yana mali durumundaki ve görünümündeki önemli değişiklikleri kamuoyuna bildirir.
Diğer Hisse Senedi Türleri
Hisselerin yanı sıra diğer menkul kıymet türleri halka arz edilebilir. Tahviller, senetler, sermaye senetleri ve diğer birçok tür borç ve öz kaynak araçları kamu sermaye piyasalarında teklif edilir, ihraç edilir ve işlem görür. Halka açık hissesi olmayan özel bir şirket, diğer menkul kıymetleri halka ihraç edebilir ve bir borsada işlem görmesini sağlayabilir. Halka açık bir şirket, hisselerinin yanında başka menkul kıymetler de sunabilir ve listeleyebilir.
Birincil ve İkincil Teklif
Halka arzların çoğu birincil piyasadadır, yani ihraç eden şirketin kendisi halka menkul kıymet teklif edendir. Teklif edilen menkul kıymetler daha sonra yeni sahiplere ihraç edilir yani tahsis edilir. Bir hisse teklifiyse, bu, şirketin ödenmemiş sermayesinin arttığı anlamına gelir. Diğer menkul kıymetlerin arzıysa, bu bir dizi tahvil, teminat gibi şeylerin üretilmesini veya genişletilmesini gerektirir. Ancak, ikincil piyasada daha nadiren halka arzlar yer alır. Buna ikincil piyasa arzı denir. Mevcut menkul kıymet sahipleri hisselerini borsa yoluyla diğer yeni sahiplere satmayı teklif eder. Teklif veren, ihraççı şirketten farklıdır. İkincil bir piyasa arzı, izahname dahil, hemen hemen aynı şartlara sahip bir halka arz çeşididir.
Halka Arzın Riskleri ve Faydaları
Bir özel şirketin, işletme nakit akışı yoluyla kendi kendini finanse etme kabiliyetinin ötesinde bir sermayeye ihtiyacı varsa, yönetimin birkaç alternatifi vardır ve şirketin sahipleri bu sermayeyi sağlamak için kullanabilir. Bunlar borç, özel yatırım veya halka arz yoluyla bir kamu yatırımını içerebilir. Bu alternatiflerin her biri, mevcut ve öngörülen nakit ihtiyaçlarına göre değerlendirilir. Halka arzda bir şirketin sahipleri, şirketin bir kısmını kamu yatırımcılarına satarlar. Bu genellikle biraz piramit gibi görünen ve davranan bir sigortalama işlemi yoluyla yapılır.
Şirket, hisse senedi satışını, teklif için aracılık yapan bir ya da daha fazla yatırım bankasına pazarlık eder. Az sayıdaki sigortacıların her biri hisse senetlerini halka açık piyasalardaki çok daha büyük yatırımcı havuzuna satmaktadır. Sigortacılar, firmadan satın aldıkları stoktaki ücretler ve düşük fiyatlandırma yoluyla tazmin edilirler. Bir sigortacı, firmadan satın aldığı hisse senetlerini ödediklerinden daha fazla satabilme riskini alır.
Sigortacı, büyük bir satın alma yaparak ve ilk stoklarının düzenli bir şekilde satışını kolaylaştırarak firmaya değer katar. Bazı durumlarda, sigortacılar, halka arzdan sonraki ilk sessiz dönemin ardından firma için analist kapsamı başlatabilir.
Diğer kurumsal ve bireysel yatırımcılar, hisse senedini kamu piyasasında satın alabilir, ancak beklenen bir halka arzın hisse fiyatında hızlı bir artışa yol açması nadir değildir. Sigortacılar hisse senetlerini piyasaya çevirdikçe, satış baskısı fiyatları aşağı çekebilir ve çok fazla dalgalanma yaygındır.
Yeni halka arzlara yatırım yapmanın genel bir hisse senedi endeksinden daha iyi performans gösterebileceğini gösteren bazı istatistiksel kanıtlar bulunmaktadır. Ancak, bu kanıtın arkasındaki varsayımlar, bir perakende yatırımcının yakın zamanda halka arzlardan oluşan çeşitlendirilmiş bir portföy oluşturmasının mümkün olmayabileceğini göstermektedir.
Tarihsel performans ve finansal veriler, halka arzını düzenleyen bir hisse senedi için, uzun süredir halka açık olan bir şirket için olduğu kadar mevcut değildir. Bu da firma ile ilgili bilinmeyenlerin sayısını artırır ve bu yatırımları çok riskli hale getirebilir. Ancak, tekliften önce yapılan kamuya açık dosyalarda firma hakkında bazı bilgiler mevcuttur. Potansiyel bir yatırımcının, mevcut bir kamu firmasında yapacakları aynı tür temel faktörleri aramaları mantıklıdır.
Risklere rağmen, halka arzların yatırımcıları çekmeye devam etmesi muhtemeldir. Çünkü bunlar genellikle şirketler tarafından geçiş aşamasında ihraç edilmektedir. Geçiş dönemindeki şirketler yatırımcılar için heyecan verici ve ilgi çekicidir. Büyük bir galibiyet beklentisi ve başka bir halka arz milyoneri olma olasılığı çok cazip olabilir. Büyük bir risk almadan önce riskleri anladığınızdan emin olmanız gerekmektedir.