Savaş ve ekonomik yaptırımlar, Rusya’ya yapılan ithalat ve ihracatın düşmesine neden oluyor.
Yıl sonu hala çok uzak olmasına ve birçok trendin hala değişebilmesine rağmen, 2022, şüphesiz Rus ekonomisi için oldukça benzersiz oldu. Ekonomik gerilemenin derinliği açısından, Rusya Federasyonu’nun GSYİH’sının düştüğü 2009 kriz yılını kesinlikle “aşacaktır”. %7,9 düşüş. Küreselleşmeden uzaklaşmaya gelince, Rusya’nın Kırım’ı işgal etmesinin ardından Batı’nın ilk yaptırımlarına maruz kaldığı ve bölgelerde ayrılıkçılığı kışkırtmaya çalıştığı 2014-2015’in tüm parametrelerini aşacak. Ukrayna’nın doğu bölgeleri. Bununla birlikte, mevcut kriz, dinamikler açısından öncekilerden önemli ölçüde farklıdır: geçmişin aksine, rublede keskin bir değer kaybı olmadı (bu yıl değeri geri yüklendi, daha önce durum böyle değildi); borsalardaki düşüş de etkili oldu çok daha az önemli (2014-15’teki iki kat daralmaya karşı şimdi üçte bir düşüş ve 2008-09’da neredeyse beş kat daralma). Ama benim gözümde en paradoksal faktör dış ticaretin durumu ve ödemeler dengesi.
Bildiğimiz gibi, Ukrayna’da savaşın başlamasından sonra, Rus yetkililer ülkenin dış ticaret istatistiklerini sınıflandırmak için acele ettiler. Bu çaba, elbette, ortak ülkelerin istatistik ajansları rakamlarını yayınlamaya devam ettiği için oldukça gülünç görünüyor (adil olmak gerekirse, Rus verilerinin çoğu durumda ortak verilerinden, bazen oldukça farklı olduğunu kabul etmeliyiz). önemli). Her ne olursa olsun, yabancı istatistik kuruluşlarından alınan veriler ve Rusya’dan dolaylı bilgiler (yılın ilk yarısı için ödemeler dengesinin ana parametrelerinin yayınlanması gibi) dış ticaret durumunun bu dönemde benzersiz olduğunu göstermektedir. yıl (ve bu yıl sonuna kadar değişmeyecek).
Ayrıca okuyun
Bu nedenle Rusya, “nükleer bomba yaptırımları” karşısında ekonomik olarak dayanamayacaktır.
Genel olarak konuşursak, iki faktör devreye giriyor: olağan ve beklenmedik. Olağan faktör, ithalattaki düşüştür (bu 2009’da %37.3 ve 2015’te %36,1), geleneksel olarak son tüketicilerden gelen efektif talepteki azalmadan kaynaklanır. 2022’nin ilk yarısında bu gösterge %6,55 azaldı (ve ikinci çeyrekte %22.4) ve yakın gelecekte herhangi bir iyileşme beklenmemektedir. Önceki krizlerden farklı olarak, ithalattaki düşüş artık sadece talepteki düşüşten değil, aynı zamanda belirli mallara getirilen kısıtlamalardan ve buna ek olarak, daha önce şirket içi yollarla alınan parça ve ekipman ithalatının durdurulmasından kaynaklanmaktadır. ticaret” (örneğin, arabaların, takım tezgahlarının veya ev aletlerinin montajı için bileşenlerin tedariki). Yıl sonuna kadar, önceki iki resesyonda görülen seviyelere olmasa da (bu sadece yaptırımların ithalat seviyeleri üzerinde ruble döviz kurundan daha az etkisi olduğu anlamına gelir) ithalatlar %25 oranında düşebilir.
Beklenmeyen faktör olarak ortaya çıkan şey, ihracat teslimat durumuydu. Gerçekten de, petrol sevkiyatları hariç tümü, hacim olarak önemli ölçüde düştü (Ocak ve Temmuz arasında gaz ihracatı, %36 düştüçelik ve gübreler neredeyse üçte bir oranında düştü, %29 kömür ve %27 buğday). Öte yandan, Avrupa’ya giderek daha büyük miktarlarda petrol gönderildi. Rus malzemelerine ambargo beklentisi Planlanmış Aralık ayının başından itibarenve neredeyse her fiyattan petrol satın almayı cazip kılan inanılmaz derecede yüksek gaz fiyatları). Sonuç olarak, Rusya’nın Avrupa’ya petrol ihracatı son zamanlarda yeni zirvelere ulaşmak, 3,41 milyon varil/gün’e yükseldi ve işlem gördüğü indirim, varil başına 34,4 $’dan 18,7 $’a neredeyse yarıya indi, bu da ikinci çeyrekte toplam petrol ihracat kazancının geçen yılın aynı dönemine göre %20-35 arttığı anlamına geliyor, gaz ihracatı ise en az dört kat arttı. Sonuç olarak, Rusya Merkez Bankası’na göre, Rusya’daki mal ve hizmetlere yönelik ticaret fazlası Ocak ve Temmuz arasında tarihi bir düzeye ulaşarak 75,7 milyar dolardan 192,4 milyara yükseldi veya 2.54 kat daha fazla. Hükümet ve Rusya Merkez Bankası, bunun Rusya’nın yaptırımlardan muaf olduğunu teyit ettiğini söylediler, ancak geçmişte birçok kez meydana gelen bir dış ticaret fazlasının ekonomik iyiliğin bir garantisi olarak kabul edilebileceğini söylemeye cüret edemem. ülkenin varlığı.
Ayrıca okuyun
Ukrayna’da Savaş: Rus ekonomisi gerçekten ne kadar sürebilir?
2022’de başlayan kriz ile önceki krizler arasındaki iki temel fark, bütçe durumundaki değişiklik ve reel ekonominin durumudur. Daha önce, petrol fiyatlarının 100 USD/varil’e eşit veya üzerinde olduğu Rusya federal bütçesi hiçbir zaman açık vermiyordu. Bununla birlikte, 2022’de küresel petrol fiyatları tarihi zirvelere yaklaştıkça ve gaz fiyatları yeni rekorlar kırıyor. neredeyse her ay, bütçe fazlalığı ile uzlaştırmak mümkün olmayacaktır. Temmuz ayında bütçe açığı 892 milyar ruble ve büyük olasılıkla, yılın ilk altı ayında kaydedilen fazla, Eylül ortasında zar zor görünecek. Ukrayna’daki savaşla ilgili cari harcamalar kesinlikle azalmayacakve kayıp ekipman ve kullanılmış silah stoklarını yenileme ihtiyacı ödeneklerin artırılmasını isteyecek askeri-sanayi kompleksine (işgal altındaki bölgeleri yeniden inşa etmek ve yeni “Rus vatandaşlarının” tedarikini sağlamak için büyük harcamalara duyulan ihtiyaçtan bahsetmiyorum bile). Yüksek dış ticaret fazlası (çeyrek başına 60 milyar dolardan fazla) ve kronik federal bütçe açığının birleşimi, modern Rusya tarihinde benzersizdir. Bu nedenle, muhtemelen en az bir veya iki yıl boyunca “yeni normal” olacak.
Reel ekonominin durumu da oldukça özel görünüyor. 2008-2009 ve 2014-2015 krizlerinden farklı olarak, mevcut durum esas olarak sorunları yetkililer tarafından genel makroekonomik istatistiklerin arkasına gizlenecek olan belirli sektörleri etkilemiştir. Düşüş, neredeyse tüm tüketici odaklı endüstriler ve hizmetler için çok şiddetli olmayacak ve vatandaşların harcanabilir geliri, GSYİH veya endüstriyel üretim endeksi kadar keskin bir şekilde düşmeyecek. En zor durum ekipman imalatı, otomobil imalatı, ulaşım mühendisliği, petrol ve gaz, kömür madenciliği, ağaç işleme ve yük taşımacılığında gözlemlenecektir. Bu sektörlerdeki bozulma, dış ticaretin iyi performansı ve bölgelere yapılan sosyal harcamaları ve sübvansiyonları finanse etmeye devam edecek olan federal bütçeye yüksek ihracat akışıyla büyük ölçüde maskelenecektir.
Krizin ilk etkisini takip eden dönem de dikkate alınmalıdır. Önceki kriz durumlarında, yükselen emtia fiyatları ve dünya pazarlarındaki göreli arz dengesi, Rusya’nın artan gelirinin ana kaynağı olduğunu kanıtladığından, ihracat (esas olarak Rusya’nın geleneksel emtialarından) toparlanma ve büyümenin ana itici güçlerinden biri olmuştu. ülke bütçesi ve kurumsal sektör. Ancak mevcut durumda böyle bir gelişme pek olası değil: bir yandan dünya ekonomisi yavaşlıyor (ayrıca Vladimir Putin tarafından başlatılan savaş nedeniyle) ve soğudukça Rusya tarafından sağlanan çoğu kaynağın fiyatları düşecek. artıştan ziyade (2010-2011 veya 2016-2017’de olanların aksine). Öte yandan, Rusya’ya karşı yaptırımları genişletmek için onaylanmış plan bile (planlanmamış yaptırımların potansiyel olarak karışıma eklenmesiyle), Rus tedarikçileri geleneksel Avrupa pazarından çıkmaya zorlayacak, ihracat hacimlerini daha da aşağı çekecek ve ihracatı daha düşük marjlı pazarlara yönlendirecektir ( aslında, Rus petrolü Hindistan’a %30 indirimle teslim edildi ve indirim oranları kesinlikle burada kalacak). Bu nedenle, 2009 ve 2014’ten sonra olduğu gibi, Rus ekonomisinin mevcut krizden yeni bir “ihracat dalgası” sayesinde çıkması umulmamalıdır.
Dikkate alınması gereken bir diğer önemli durum, Rusya ithalatının kaçınılmaz olarak yeniden yapılandırılmasıdır. Bugün, ekonominin (kritik bileşenlere bağımlı kalarak yerel olarak yüksek bir katma değer payı sağlamak yerine) önemli ölçüde kendi kendine yeterlilik elde etmesini sağlayacak ithal ikamesinin gerçekleştirilemeyeceği açıktır. Bu, hükümetin daha karmaşık lojistik devreleri ve bütün bir aracılar zincirini içeren “paralel ithalata” güvenmek zorunda kalacağı anlamına geliyor. Bu, tedarik fiyatlarında kriz öncesi seviyelere kıyasla önemli bir artışa yol açacaktır (özellikle birçok malın üreticilerden büyük miktarlarda satın alınamaması nedeniyle fiyat artışları ortalama %20-25 olacaktır). Sonuç olarak, 2022 yazında ulaşılan rekor dış ticaret fazlası, bahsedilen tüm ihracat kısıtlamalarının yürürlüğe girmesi, “paralel ithalat” gelişmesi ve ithalatı neredeyse durduran sanayi sektörünün 2023 yılı sonuna kadar önemli ölçüde daralabilir. , ekipmanını yenilemelidir.
Rus makamları, döviz piyasasını içeride düzenleyerek ve ana dış pazarda, yani Avrupa’da ihracat fiyatlarını manipüle ederek, 2022 krizinin önceki durgunluklara damgasını vuran özelliklerin neredeyse hiçbirine sahip olmadığı bir duruma ulaşmayı başardılar. Bu taktik, bugün ucuz bir dolar ve büyük bir artı ile etkileyici sonuçlar veriyor. Ancak aynı zamanda bu taktik, iç pazarda yükselen fiyatlar nedeniyle gelecekteki bir stratejik yenilgiye zemin hazırlıyor (bugün, bir Lada Vesta’nın maliyeti 2,4-3 milyon ruble veya 40-50 bin dolar1’e 1,1’e karşı Ocak ayında milyon ruble veya 14-16 bin dolar) ve dış pazarlarda zemin kaybı (nişler ve fiyatlarda). Rus makamları ve ülke uzmanları, Avrupa’da 3.000 USD/bin m3’e ulaşan gaz fiyatı ve dış ticaretteki rekor başarılarla sevinirken, Rus makamları ve ülke uzmanları, Rusya’nın ekonomisini yönlendirecek faktörlerin birleşiminin ortaya çıktığını görmüyorlar. 2024-2025 yılları arasında ülkeyi gerçek bir felakete sürükleyecek.