AS-11 hükümleri olarak adlandırılan muhasebe kuralları, şirketlerin döviz kredilerindeki herhangi bir değişiklik için kâr ve zarar hesaplarında piyasaya göre değerleme karşılığı ayırmasını zorunlu kılmaktadır. En kötü darbe, ağırlıklı olarak iç piyasaya hizmet veren ve büyüme planlarını finanse etmek için döviz kredilerini tercih eden şirketler oldu.
ETIG tarafından yapılan bir analize göre, şirketlerin kârlılığı, markadan pazara (MTM) kayıplarla etkilenecek. Tata Steel, 344 rupi civarında bir forex kaybı rapor edebilirken, Tata Motors 311 sterlinlik bir isabet alabilir. Yurtdışı satın alımlarını finanse etmek için 475 milyon dolarlık döviz kredisi alan Tata Chemicals’ın 187 crore Rs forex zararı bildirdiği tahmin ediliyor. Ranbaxy, JSW Steel ve Firstsource Solutions, her biri 100 Rs Rs ve 400 Rs Rs kaybedecek. Tahmini bir düzine şirket geçen yıl forex borcunu artırdığı için şirketlerin listesi ayrıntılı değil.
Neyse ki, bu sadece bir muhasebe girişidir ve nakit akışlarını etkilemez. Ancak borsa tarafından olumsuz okunması muhtemeldir. Piyasa katılımcıları şirketlerin net karlarını aktif olarak takip eder ve herhangi bir olumsuz gelişme değerlemeleri etkiler. Rupi, yukarıdaki şirketlerin çoğunu geçen yıla kadar olumlu etkilemişti, ancak Eylül 2008’de sona eren çeyrekte %9’un üzerinde değer kaybetti.
Rupi değer kaybettiğinde, rupi cinsinden ifade edilen yabancı para borcunun değeri artar ve bunun tersi de geçerlidir. AS-11 hükümlerine göre, yükümlülükteki bir artış, üç aylık kar ve zarar tablosuna yansıtılmalı ve daha düşük kurumsal karlara dönüşecektir. Çoğu şirket iç pazara odaklanmış durumda ve bu nedenle zayıflayan bir rupiden fayda sağlamaları pek mümkün değil.
Düşen rupi küçük şirketleri ciddi şekilde etkilerken, büyük şirketler sadece orta derecede etkilenecek. Firstsource Solutions net zarar bildirebilirken, Tata Steel forex zararları nedeniyle net kar marjında 100 baz puanlık bir düşüş görebilir. Olayları bir perspektife oturtmak gerekirse, çoğu şirket işletme kârlarında %10-50’lik bir düşüş yaşayacaktır.
Reliance Communication, Reliance Industries ve Bharti Airtel gibi şirketler, AS-11 yerine Şirketler Yasası’nın VI takvimini takip ederler ve bu nedenle, üç aylık kar ve zarar tabloları üzerinde bir etki görmeleri olası değildir. AS11 normlarına abone olsalardı, iki Reliance şirketinin işletme karı 800-900 crore civarında daha düşük olurdu.
Kaynak : https://economictimes.indiatimes.com/markets/forex/weak-rupee-takes-its-toll-on-cos-with-huge-foreign-debt/articleshow/3546158.cms