1929 Ekim’inde New York borsasında yaşanan kriz hisse senedi fiyatlarının düşmesine yol açtı. Bankalar verdikleri kredileri geri istemişlerdi. 1930 yılına kadar Avrupa’da sermaye çekişi devam etmiştir. Daha sonra mali piyasalar durduruldu ve mali fiyatlar düşmeye başladı.
1931 yılında Viyana’da Avrupa’nın en önemli bankalarından birisi ödemeyi durdurdu. Panik diğer Avrupa devletlerine sıçardı. Örnek olarak Almanya’da 2 milyon kişi işsiz kalmıştır. Ordan da İngiltere’ye sıçradı ve İngiltere’de borsasının çöküşünü izledi o sıralar tarih 21 Eylül’ü gösteriyordu ve hemen sonra 23 Eylül’de Londra borsası geri açıldı.