Takas, tezgahta işlem gören (OTC) standart dışı sözleşmelerdir. Bununla birlikte, ticareti kolaylaştırmak için, piyasa katılımcıları, temsil ve garantiler, temerrüt olayları ve fesih olayları gibi bir takas sözleşmesinin 'ekonomik olmayan' koşullarını kapsayan ISDA Ana Sözleşmesi'ni geliştirmiştir. Ticaretin tarafları, oran veya fiyat, fiili tutar, vade, teminat vb. Ile müzakere etmeye hala ihtiyaç duyarlar.
Swap, varlıkları, yükümlülükleri, para birimleri, menkul kıymetler, iştirakler ve emtia değişimini sağlayan sözleşmelerdir. Bazıları basit, örneğin sabit oranlı krediler için veya İngiliz sterlini için Japon yenidir; diğerleri çok para birimleri, faiz oranları, emtia ve seçenekleri içeren oldukça karmaşıktır. Her iki tipte fiyatlandırma veya değerlendirme kriterleri, zamanlama veya sözleşmeye dayalı ufuklar, yerleşim prosedürleri, sıfırlama ve diğer değişkenler gibi özellikler açısından esnektir.
Genellikle swaplar, bankalar, brokerlar, bayiler ve şirketler gibi kurumlar tarafından risk yönetimi için kullanılır. Bazı nitelikli kişiler bu temel türev ürünlerin uygun kullanıcıları olabilirler. Aşağıdaki listeler, yaygın swap işlemlerini vurgulamaktadır.
- Emtialar: tarım, enerji, metal
- Para: amortisman veya amortisman, diferansiyel, forward oranları, forward start
- Hisse senedi: sepet, diferansiyel veya spread, endeksli, bireysel güvenlik ile ilgili
- Faiz Oranları: amortisman veya amortisman, borçlar, taban, yüzme için sabit, ileri start, ters float, sıfır kupon
Takas Özellikleri
- Birden fazla ödeme içerir, ancak bir ödeme sözleşmeleri mümkündür
- Bir dizi ileri anlaşma.
- Ne zaman başlatılırsa, hiçbir parti nakit alışverişi yapmaz; Bir takas başlangıçta sıfır değerdedir.
- Bir taraf sabit bir oranda ödeme yapma eğiliminde iken diğeri, varlığın taşınmasını üstlenir. Bununla birlikte, her iki taraf da temel bir varlığın hareketi konusunda birbirlerine ödeme yapacak şekilde bir takas yapılandırılabilir.
- Taraflar, uzlaştırma tarihinde birbirlerine ödeme yapıyor. Taraflar, sadece birbirlerine olan farkı değiştirmeyi kabul edebilirler. Buna, örgü denir.
- Son ödeme, fesih tarihinde yapılır.
- Genellikle tezgahta satılır. Bu, kredi riskine maruz kaldıkları anlamına gelir.
Swap Sözleşmesinin Sonlandırılması
Sözleşmeyi feshetmenin en kolay yolu vade sonuna kadar tutmaktır. Bununla birlikte, bir veya iki taraflı bir takas sözleşmesini feshetmek isterse, çeşitli yöntemler vardır:
- Ayrı bir takas tablasını girin. Örneğin, bir işletme, kitaplarında sabit bir fiyat ödeyen ve 1 Ocak ve 1 Temmuz'da LIBOR temel alınarak değişken faiz alan bir takasa sahiptir.İşletme, LIBOR temel alınarak değişken faiz ödeyen ve 1 Ocak ve 1 Temmuz tarihlerinde ödemeli sabit bir oran alan yeni bir takas yapabilir. Bu yeni işlemle sabit oranlarınız piyasa faizlerinden dolayı farklı olabilirken, LIBOR ödemeleri işlemin ömrü boyunca yıkanacaktır. Kredi swap için yeni bir karşı tarafa sahip olabileceğiniz için kredi riski de artacaktır.
- Diğer taraftan, piyasa değeri olan bir nakit anlaşma elde etmektir. Örneğin, bir tarafın piyasa değeri 65.000 ABD Doları olan bir takas tuttuğunu varsayalım. Diğer taraf sözleşmenin piyasa değerini sahibine ödediğinde, sözleşme feshedilebilir. Başka bir deyişle, takas tutan tarafın olumsuz bir değeri varsa, takasın piyasa değerini karşı tarafına ödemek suretiyle takas sona erdirebilir. Bu, her iki taraf için de sözleşmeyi fesheder, ancak bu genellikle yalnızca sözleşmenin her iki tarafça daha geç bir tarihte girilmesi veya üzerinde anlaşmaya varılması durumunda belirtilirse kullanılabilir.
- Takas işleminin sona erdirilmesinin bir başka yolu, takasın başka bir tarafa satılmasıdır ( ). Bu genellikle diğer tarafın iznini gerektirir. Bu pazar yerinde yaygın olarak kullanılmaz.
- Bir sözleşmeyi sonlandırmanın son yolu, bir swaption kullanmaktır. Bir swaption, sahibine, önceden belirlenmiş şartlardaki başka bir takas işlemine girme hakkını vererek bir seçenek gibi çalışır. Swaption'u uygulayarak, taraf bir sözleşmeyi feshedmenin ilk yolunda açıklandığı üzere mevcut takasını telafi edebiliyor.