Ben Bernanke ‘Stagflasyon’ Önünde Görüyor
Bir sabah Washington DC’de mutfağında durup bir bardak hafifçe aromalı su içen Ben Bernanke gri bir ekip elbise, düğmeli bir gömlek, kravatsız ve bir çift Brooks koşu ayakkabısı giyiyor. Son yarım yüzyılın en güvencesiz finansal anı olarak kabul edilen – yakın zamana kadar – sekiz yıl başkanlık yapmış olduğu Federal Biriki’deki zamanından oldukça uzak görünüyor.
Sadece koronavirüs pandemisi ve ekonomik tesiri – istihdamda bir gecede yaşanmış olan gerileme ile tarihte görülmemiş bir para akışı ve şimdi görünüşe bakılırsa kontrolden çıkmış enflasyon – Bay Bernanke’yi düşündürdü. Ve yazmak. Bay Bernanke, Salı günü yayınlanacak olan “21.
Bay Bernanke, kitabı “bilimsel niteliği olan” olarak tanımlıyor, sadece şu anda, halk, Federal Biriki ve Kurultay’nin bir tedarik zincirinde ekonomimizi beslemek yada yavaşlatmak için güçlerini daha iyi anlamaya çalmış olduğu için, benzersiz bir ergonomik kitap olabilir. kriz ve yüksek talep. Eski başkanın kitabının kendisi, ekonomimizde meydana gelen çapraz akımların bir örneğidir: “Tedarik zinciri kesintileri göz önüne alındığında, bu kitabın son taslaktan mağazada görünmesine kadar altı ay sürdü” dedi.
Pandeminin ilk günlerinde “oldukça gezi etmeyeceğim ve bir süreliğine evde olduğumuz anlaşıldığında” kitabını yazan Bay Bernanke, Federal Biriki’in tarihini sunuyor – kendi Yüksek lisans tezi 1929 çöküşü ve sonrasındaydı ve bunun 2008’deki durgunluğa iyi mi tepki verdiğine dair kıymetli dersler verdiğini söylüyor. Sadece bu sefer odak noktası 2008 değil, 1970’lerde, ki bunun en yakını bulunduğunu öne sürüyor. bugünün ekonomisinde neler olduğuna ve bundan sonrasında ne olabileceğine benzer.
Mevcut Federal Biriki başkanı Jay Powell’ın, eski Fed başkanı Paul Volcker’ın 1970’lerde yapmış olduğu aşırı önlemleri uygulamaya koymadan yada ekonomiyi resesyona sokmadan enflasyonu evcilleştirmeye destek olabileceğinden ümitli.
Sadece, bununla birlikte, Bay Bernanke’nin 1970’lerde buluş edildiğini söylediği bir kelimenin, ulusun bir “stagflasyon” döneminde olabileceğini de öne sürüyor.
İyi huylu senaryoda bile, yavaşlayan bir ekonomiye haiz olmalıyız” dedi. “Ve enflasyon hala devasa yükseklikte fakat düşüyor. Dolayısıyla önümüzdeki 1-2 yıl içinde büyümenin düşük olduğu, işsizliğin en azından birazcık arttığı ve enflasyonun hala yüksek olduğu bir dönem olmalı” dedi. “Şu demek oluyor ki buna stagflasyon diyebilirsin.”
Kontrolden çıkmış enflasyonun hızla siyasal bir sorun haline gelebileceğinin – muhtemelen Federal Biriki’i halkın ilgi odağı haline getirerek – işsizliğin bile uyandırmayacağı bir halde bilincinde. “Enflasyon ve işsizlik arasındaki fark, enflasyonun herkesi etkilemesidir” dedi. “İşsizlik bazı insanları oldukça etkiliyor, sadece bir çok insan kişisel olarak işi olmayan olmadıkları için işsizliğe oldukça fazla tepki vermiyor. Enflasyonun toplumsal çapta bir tesiri var.”
Sadece bu sefer odak noktası 2008 değil, Federal Biriki’in bir yüzyıldan fazla bir süredir çeşitli ekonomik senaryolara iyi mi tepki verdiği ve Alan Greenspan şeklinde değişik Fed başkanlarının dizginlerinde okuyucuları gezdirdiği üstünde. Okuyucular muhtemelen Bay Bernake’in 1970’lere ilişkin analizine odaklanacaklardır; bu, günümüz ekonomisinde olup bitenlere en yakın örnek olabilir.
Bay Bernanke, bilhassa 2008’de izlediği agresif yaklaşım ve Bay Powell’ın pandemi esnasında devam etmiş olduğu göz önüne alındığında, Federal Biriki’in kamu bilincindeki güvenilirliği mevzusunda birazcık endişeli görünüyor. “Aklımda Jay Powell ve William McChesney Martin içinde geçen bu düşlem sohbeti vardı, burada Martin’in muhtemelen araya giren sandalyelerin yapmış olduğu değişik şeyler yüzünden apopleksi ya da başka bir şeye haiz olacağını düşünüyorum,” dedi Bay Martin’e atıfta bulunarak. 1951’den 1970’e kadar Federal Biriki Başkanı.
Kitapta, Bay Bernanke, basın toplantıları düzenlemek de dahil olmak suretiyle, Federal Biriki’in bağımsızlığının itibarını daha saydam hale getirerek iyi mi güçlendirmeye çalıştığını tartışıyor. “Günlük hayatta, vaatlerin güvenilirliğini, söz verenlerin tam olarak kullandıkları kelimelerden ziyade itibarlarına bakılırsa değerlendiririz” dedi. “Aynı ilke merkez bankası vaatleri için de geçerlidir. Merkez bankasının kredibilitesi, kısmen, kilit siyaset yapıcıların kişisel itibarlarına ve yazışma becerilerine bağlıdır, sadece siyaset yapıcılar kendilerini yada haleflerini geri dönülmez bir halde bağlayamadığından, kurumsal saygınlık da önemlidir. Kurumsal itibarla ilgili endişeler sebebiyle, siyaset yapıcılar, öncülleri tarafınca verilenler bile olsa, vaatleri yerine getirmek için bir teşvike haizdir.”
Bay Bernanke, 2014 senesinde Fed’den başkan olarak ayrıldı, sadece Brookings Enstitüsü’nde bir dost ve yatırım şirketi Pimco’nun kıdemli danışmanı olduğu Washington’da kaldı. Bay Powell’ın karşı karşıya olduğu kararları vermek zorunda kalmamayı ya da kararlarının sorgulandığı kurultay tanıklığı saatlerine katlanmayı tercih etmediğini söylemiş oldu.
Bunun yerine, görevi hafifçe bir uzaklaştırma ile düşünmeyi ve kaçındığı siyasal meseleler üstünde ahkam kesme kabiliyeti ile düşünmeyi tercih ediyor.
Talebe borcunun affedilmesi gerektiğine inanıp inanmadığı sorulduğunda, ticari marka duraklaması ortadan kalktı: “Bu tarz şeyleri ortadan kaldırmak oldukça haksızlık olur. Büyük oranda talebe borcu olan insanların bir çok, hayatları süresince devam edecek ve oldukça para kazanacak profesyonellerdir. Öyleyse niçin onları üniversiteye gitmeyen birine tercih edelim ki, mesela?”
Ya da Merkez Bankası’nın enflasyon hedefini değiştirmesine ne demeli? Duraklama da yok. “Enflasyon hedefleri kısa vadeli bir vasıta olarak kullanılmamalı, anlıyor musunuz? Kısa vadeli bir amaç için enflasyon hedefini yüzde 3’e çıkarırsanız, niçin yüzde 4 yada yüzde 3,5 olmasın yada niçin bir bant oluşturmuyorsunuz?
İyi haber şu ki, Bay Bernanke 2008 seçimi bir kriz için endişelenmiyor. “Son iki yılda yüzde 30 şeklinde oldukça arttı” diyerek konut tutarları mevzusunda endişeli.
“Bu, izlenmesi ihtiyaç duyulan bir şey,” dedi, sadece 2008’den değişik olarak, “bu evleri satın almak için verilen ipotekler çoğu zaman 15 yıl önceki yüksek faizli ipoteklerden oldukça daha kaliteli.”