Merkez Bankası İzleme Genel Görünümü:
- Güçlü bir Temmuz ABD tarım dışı istihdam raporu ve daha sıcak enflasyon okumalarının ardından, Jackson Hole’da Ağustos ayında yapılacak toplantı öncesinde Fed’in faiz artırım oranları yükseliyor.
- Fed fon vadeli işlemleri, Aralık 2022’deki ilk faiz artışını büyük ölçüde destekliyor; Eylül ve Kasım 2022 toplantıları için de oranlar öne çekiliyor.
- Eurodolar kontrat spreadleri geçen hafta önemli ölçüde genişledi; 2023’ün sonuna kadar tam bir faiz artırımı fiyatlandırıldı.
ABD Veri Tufanı Artış Spekülasyonuna Yol Açtı
Central Bank Watch’ın bu sayısında, Ağustos ayında çeşitli Federal Rezerv politika yapıcıları tarafından geçen hafta boyunca yapılan konuşmaları gözden geçirin – Fed Başkanı dışında hemen hemen her politika yapıcı. 26 Ocak’tan bu ay sonra gerçekleşecek olan Jackson Hole Ekonomi Politikası Sempozyumu’na doğru, yavaşlama konuşmalarının arttığına şüphe yok.TH 28’eNS.
Merkez bankaları hakkında daha fazla bilgi için lütfen ziyaret edin. DailyFX Merkez Bankası Yayın Takvimi.
Daha Konik Konuşma
Temmuz FOMC toplantısının ardından ve ABD’deki delta değişkeni dosya yükündeki artışın ışığında, tüccarlar daha şahin bir Federal Rezerv beklentilerini azaltmaya başladılar. Bununla birlikte, arka arkaya ikinci olan güçlü Temmuz ABD tarım dışı istihdam raporunun ve Temmuz ABD enflasyon oranı raporunun (TÜFE) birleşik etkisi, hem piyasa beklentilerinde hem de FOMC politika yapıcıları tarafından Ağustos ayında şimdiye kadar kullanılan dilde bir kaymaya yol açtı.
1 Ağustos – Kashkari (Minnesota başkanı) dedi ki “o çok iyimserdi, düşüşün güçlü bir işgücü piyasası olacağı ve bu Amerikalıların birçoğunun işe geri döneceği…But insanlar delta varyantı konusunda gerginlerse, bu, işgücü piyasasının toparlanmasının bir kısmını yavaşlatabilir ve bu nedenle ekonomik toparlanmamızı engelleyebilir.”
2 Ağustos – Waller (Fed valisi), bir koniklik duyurusunun potansiyel zamanlaması hakkında yorum yaparak, ekonominin “tarafından bir duyuru yapmaya hazır olabilirEylül….İş raporları gelecek iki raporda olacağını düşündüğüm gibi gelirse, o zaman benim görüşüme göre azalma ile ilgili pozisyonda olduğumuzdan emin olmak için erken gitmeli ve hızlı gitmeliyiz. Gerekirse 2022’de faizleri artıracağız.”
3 Ağustos – Bowman (Fed valisi), işgücü piyasasında daha temkinli bir ton sundu ve şunları kaydetti: “NSSon işe alımların cesaret verici hızına rağmen, istihdam hala eskisinin çok altında. Bu yılın Haziran ayında, Şubat 2020’dekinden 6,8 milyon daha az iş vardı.”
4 Ağustos – Bullard (St. Louis başkanı), yüksek enflasyon okumalarıyla ilgili piyasaları yatıştırmaya çalıştı. “Çoğu insanın beklediğinden daha kalıcı olacak….2022’de %2,5 ila 3 arasında bir şey beklerdim. Düşecek, ancak birçok insanın düşündüğü kadar hızlı değil.”
Clarida (Fed Başkan Yardımcısı), delta varyant vakalarındaki artış hakkında yorum yaptı ve şunları söyledi: “THalihazırda uygulanan para ve maliye politikaları, bu yıl gerçekleşmesi beklenen ekonomik aktivitedeki güçlü genişlemeyi desteklemeye devam etmelidir, ancak Delta varyantının aşılanmamış nüfusun hala önemli bir kısmı arasında hızlı bir şekilde yayılması açık bir şekilde görülmektedir. görünüm için açıkça aşağı yönlü bir risktir.”
Kaplan (Dallas başkanı) konik zaman çizelgesine girdi ve şunları kaydetti: “aTemmuz (iş) rakamlarında ve Ağustos iş rakamlarında ilerleme kaydetmeye devam ettiğimiz sürece, bu alımları yakında ayarlamaya başlamamızın daha iyi olacağını düşünüyorum.”
5 Ağustos – Waller (Fed valisi) iyimser bir ton aldı ve “tekonomi inanılmaz bir şekilde toparlandı ve bence bu devam edecek. Yarın ve sonraki ay çok yüksek istihdam raporları çıkacağına dair çok büyük umutlarım var.”
Kashkari ayrıca gümüş bir astar aradı ve “Sonbaharda güçlü bir işgücü piyasasına sahip olacağımız konusunda iyimseriz, ancak şimdiki kırışıklık tabiri caizse delta.”
9 Ağustos – Bostic (Atlanta başkanı), daha hızlı bir daralma zaman çizelgesine işaret eden şahin bir tonla çıktı ve ABD ekonomisinin “hedefimize yönelik önemli ilerleme yolunda iyi bir yoldayız.”
10 Ağustos – Ünlü bir güvercin olan Evans (Chicago başkanı), “Bu yıl içinde – muhtemelen bu yıl içinde – önemli ölçüde daha fazla ilerleme gördüğümüz noktada olacağımızı umuyoruz. Önümüzdeki yıla gireceğini sanmıyorum.”
11 Ağustos – Barkin (Richmond başkanı) ufukta bir daralma olduğunu ima etti ve şunları söyledi: “Yaklaşıyoruz… Bunun ne zaman olacağını tam olarak bilmiyorum. Buna yaklaştığımızda, ekonominin bize izin verdiği kadar hızlı bir şekilde normal bir ortama geri dönmeyi ve geri dönmeyi çok destekliyorum. ”
Bostic, Fed’in maksimum istihdam taahhüdünün, oranların “çok hızlı” yükselmeyeceği anlamına geldiğini ileri sürdü.
George (Kansas City başkanı) şahin bir ses tonuyla şunları söyledi: “Şimdi, toparlanma devam ederken, olağanüstü para politikası düzenlemesinden daha tarafsız hale geçişayarları takip etmelidir.”
Daly (San Francisco başkanı) da benzer şekilde, Fed’in ultra uzlaşmacı politika duruşunu “yıl sonuna kadar” küçültmenin zamanının gelebileceğini belirten şahin bir dizi yorumda bulundu.
Federal Rezerv Faiz Oranı Beklentileri: Fed Fon Vadeli İşlemleri (12 Ağustos 2021) (Tablo 1)
Temmuz FOMC toplantısı öncesinde Aralık 2022, %68’lik bir şansla ilk faiz hareketi için tercih edilen ay oldu. Bununla birlikte, Temmuz ABD tarım dışı istihdam raporu ve Temmuz ABD enflasyon oranı raporu (TÜFE) ve ayrıca Fed politika yapıcılarının yorumlarının ardından, Aralık 2022’de 25 baz puanlık bir oran artışı için %91’lik bir şans görülüyor.
Yapabiliriz Ayrıca Gelecekte belirli bir zaman ufku boyunca ticari bankalar için borçlanma maliyetlerindeki farkı inceleyerek, Eurodolar sözleşmelerini kullanarak bir faiz artırımının fiyatlanıp fiyatlanmadığını ölçün. Aşağıdaki Grafik 1, borçlanma maliyetlerindeki farkı – yayılmayı – göstermektedir. Ağustos arasındaki ara dönemde faiz oranlarının nereye gittiğini ölçmek için 2021 ve Aralık 2023 sözleşmeleri Ağustos 2021 ve Aralık 2023.
EURODOLLAR VADELER SÖZLEŞME PAYLAŞIMI (AĞUSTOS 2021-ARALIK 2023): GÜNLÜK ORAN TABLOSU (Şubat-Ağustos 2021) (GRAFİK 1)
Eurodolar kontrat spreadlerine göre, 92-bps değerinde faiz artırımları – toplu olarak, üç 25 baz puanlık faiz artırımları, artı dördüncü zam için %68 şans – Aralık 2023’e kadar. Geçen hafta boyunca, fiyatlandırılan baz puanların sayısının 62 baz puanlık düşük bir seviyeden arttığını gördük; aslında, 2023’ün sonuna kadar ek bir tam oran zammı iskonto edilmiştir.
Tarihsel olarak konuşursak, Eurodollar spreadleri karşısında faiz artırımı beklentilerindeki keskin artışlar, güçlü bir ABD Doları ortamına hizmet etti. Gerçekten de, DXY Endeksinin teknik gelişmeleri, kısa vadede burada daha güçlü bir doların olabileceğini gösteriyor.
IG Müşteri Güven Endeksi: USD/JPY Tahmini (12 Ağustos 2021) (Grafik 2)
USD/JPY: Perakende trader verileri, trader’ların %40.61’inin net-uzun olduğunu ve trader’ların 1,46’ya oranının 1,46’da olduğunu gösteriyor. net-short trader sayısı düne göre %3,38 ve geçen haftaya göre %24,76 daha yüksek.
Kalabalık hissiyatına karşı genellikle karşıt bir görüş alıyoruz ve tüccarların net-kısa olması USD/JPY fiyatlarının yükselmeye devam edebileceğini gösteriyor.
Konumlandırma düne göre daha az net-kısa, ancak geçen haftaya göre daha net-kısa. Mevcut duyarlılık ve son değişikliklerin birleşimi bize USD/JPY’nin daha karışık bir ticaret eğilimini veriyor.
— Christopher Vecchio, CFA, Kıdemli Para Birimi Stratejisti tarafından yazıldı
#Fed #Konuşmaları #Faiz #Oranı #Beklentileri #Güncellemesi