Fed Faiz Artırdı ve Piyasalar Çıldırdı
9-12 Haziran’da Austin, Teksas’ta yılın mutlaka katılması gereken kripto ve blockchain festivali deneyimi olan CoinDesk’in Consensus 2022’sini kaçırmayın.
İki haber bülteni önce, sütunu “Uzaklaştır. Daha uzun düşün.” Ve vay, hiçbiriniz dinlemediniz. Yeni haberlere, eski haberlere ve hiçbir habere şiddetle tepki veren ısrarcı Bay Market, “hepiniz” demek istiyorum. Bazen iyi haber bile kötü haberdir.
Piyasa tuhaf şeyler yapıyor ve bu hafta, Fed Başkanı Jerome Powell’ın 4 Mayıs’taki FOMC basın toplantısını takiben piyasanın ilk tepkisini ve müteakip düzeltmeyi yakınlaştırmak istedim. Bugünkü piyasalar ve Bay Market hakkında anlatmak istediğim hikayeyi anlatın.
Aşağıdaki (ve belki daha fazlası…).
– George Kaloudis
Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) yılda sekiz kez toplanır. FOMC, ABD’deki Federal Rezerv Sisteminin (“merkez bankası” veya Fed) bir parçasıdır ve çeşitli Rezerv Bankalarından (merkez bankasını oluşturan bölgesel bankalar) 12 başkandan oluşur. FOMC, Powell tarafından yönetiliyor. FOMC toplandığında, ekonomik koşulları gözden geçirir, uygun para politikası duruşunu belirler ve uzun vadeli fiyat istikrarı ve sürdürülebilir ekonomik büyüme hedeflerinin riskini değerlendirir. Toplantıdan sonra, başkan, FOMC’nin ekonomi hakkındaki görüşünü tartışmak ve para politikasındaki değişiklikleri – genellikle faiz oranlarındaki bir değişiklik yoluyla – açıklamak için bir basın toplantısı düzenler.
Çarşamba günü, böyle bir FOMC toplantısı gerçekleşti ve Powell, öğleden sonra saat 14:30 civarında federal fon oranında 50 baz puanlık (toplamda %0.5) bir artış duyurdu. Zamandan özellikle bahsediyorum çünkü bu hafta yakınlaştırmak istediğim ana konu bu. Aşağıdaki çizelgelerde Powell’ın yüzünün resmi, basın toplantısının başlangıcını işaret ediyor. Grafikler Çarşambadan Perşembeye kadar iki günlük bir süreyi kapsar.
hikaye devam ediyor
İşte bitcoin:
(Ticaret Görünümü)
ABD Doları:
(Ticaret Görünümü)
Nasdaq 100:
(Ticaret Görünümü)
10 Yıllık ABD Hazine getirisi:
(Ticaret Görünümü)
S&P 500:
(Ticaret Görünümü)
Altın:
(Ticaret Görünümü)
ET 2:30 civarında, tüm bu piyasalar tepki gösterdi. Bitcoin, Nasdaq 100, S&P 500 ve altın yükseldi; 10 yıllık getiri ve ABD doları düştü. 24 saatten kısa bir süre sonra, tüm bu hareketler sanki hiçbir şey olmamış gibi tersine döndü. Ve sonra tersine dönmeye devam ettiler (Bitcoin Perşembe günü mahvoldu). Sanki Powell “Psişik!” diyen bir bildiri yayınlamış gibiydi. ve basın toplantısında söylediği her şeyi reddetti.
Piyasalar tepki veriyor
Daha ileri gitmeden önce Powell bize ne söyledi ve ne olması gerekiyordu? Powell’ın yorumları, hisse senetleri gibi riskli varlıklar için olumlu olmamalıydı – nokta. Faizlerin artması, ekonomistleri şaşırtan enflasyon ve ilk çeyrekte ülkenin gayri safi yurtiçi hasılası daralması tam olarak “Vay canına, ekonomi iyi gidiyor – daha fazla risk lütfen!” diye bağırmıyor.
Powell ve Fed de “enflasyonun geçici olduğunu” “yumuşak bir iniş yapacağız” ile değiştirmiş görünüyor. Bu, temel olarak Fed’in “Tamam, enflasyon yüksek, ancak Volcker’a gitmeden bunu kontrol altına alacağız” diye düşündüğü anlamına geliyor. Full Volcker, eski Fed Başkanı Paul Volcker’ın 1980 ve 1983 yılları arasında faiz oranlarını %20’ye çıkararak enflasyonu nasıl %15’ten %3’e indirdiğini ifade ediyor – o sırada bir durgunluk olmasaydı harika olurdu.
Tamam, ancak piyasalar sonunda tersine döndü ve onlardan bekleneni yaptı. Önemi var? Bence öyle. İşte neden.
İlk olarak, üç haber bülteni önce anlatı odaklı pazar hareketleri hakkında yaptığım noktaya daha fazla güven veriyor. Bu fikri, hem değer yatırımı hem de Warren Buffett’ın manevi babası Benjamin Graham’dan çaldım. Graham, “Akıllı Yatırımcı” adlı kitabında, borsanın mantıksızlığını ve grup düşüncesini tanımlamak için Bay Market’i bir alegori olarak kullandı.
Piyasalar (özellikle kısa vadede) Bay Market nedeniyle anlatıya dayalıdır. Çarşamba günü Bay Market, 50 baz puanlık faiz artırımının kötü olmadığını düşündü ve enflasyonun yüksek olduğunu ve GSYİH’nın daraldığını görmezden geldi. Hemen ertesi gün Bay Market, “Bir dakika, enflasyon biraz yüksekti. Artık enflasyondan korkuyorum.” Piyasanın tersine dönmesine işaret edin.
İkincisi (ve bunun benim için alarm verici olabileceğini kabul ediyorum, ama her neyse), bu, yüksek frekanslı ticaret ve nicel firmaların her şeyi nasıl ticaret yapacaklarına dair ipuçları için interneti kazıdığı, yüksek oranda bağlantılı, bilgi açısından zengin bir dünyanın tehlikelerini vurguluyor. Ve bu firmalar haberlere herkesten daha hızlı tepki verebilir. Ve bazen “yanlış” tepki verebilirler. Ve şimdi Bay Market bile hızlı tepki verebilir. FOMC’nin belirttiği hedeflerden biri “fiyat istikrarı” ve bu fiyat istikrarı hedefi mal ve hizmetlerle ilgili olsa da, piyasalardaki oynaklık da istikrarı bozuyor. Muhtemelen söylemeye gerek yok (ama yine de söyleyeceğim): Kararsızlık genellikle iyi değildir.
Son olarak, ve bu gerçekten benim asıl noktam, piyasa biraz … uh … saçma mı? Bilmiyorum. En azından, onu ilk bakışta ciddiye almayacak kadar gerici. Piyasa ağlamaya devam ediyor kurt. Piyasa haberlere her tepki verdiğinde, hep birlikte bir nefes almalı ve haberlerin ne anlama geldiğini gerçekten düşünmeliyiz.
Bununla, seni tekrar uyarıyorum: Uzaklaştır. Daha uzun düşün.
Fed Faiz Artırdı ve Piyasalar Çıldırdı
adlı haberi okudunuz. Diğer haberler için aşağıya kaydırınız.
kaynak: finance.yahoo.com