Johanna Englundh: Hoş geldiniz General. Son yıllarda pasif yatırım stratejilerine olan ilgi arttı ve ETF’ler yatırımcıların odaklandığı bir araç haline geldi. Avrupalı yatırımcılar 2022’de kesinlikle bunu yaptılar. Bugün, General’da Pasif Stratejiler Araştırması Direktörü Yardımcısı Jose Garcia Zarate ile birlikteyiz ve o bize Avrupa ETF piyasası hakkında biraz bilgi verecek.
Jose, 2022’de Avrupa ETF piyasasının oldukça dayanıklı olduğunu fark ettiniz, 78 milyar euroluk bir giriş oldu. Yatırımcıların, geçen yıl yaşadığımız çok zorlu piyasa koşullarına rağmen ETF’lere yönelmelerinin nedenlerini düşünüyor musunuz?
Jose Garcia-Zarate: Merhaba Johanna. Burada olduğum için teşekkürler. Evet, kesinlikle haklısın. Demek istediğim, çok zor piyasa koşullarıydı. Aslında, hem hisse hem de tahvil piyasalarının çöktüğü alışılmadık bir yıldı. Bu, aktif yöneticilerin becerilerini sergilemeleri için çok zor koşullar yarattı çünkü geçen yıl ayrışma negatif korelasyon aslında işe yaramadı.
Yani, bir yatırımcı bakış açısından, böylesine aşırı ve zor bir durumla karşı karşıya kaldığımızda, birçok bu yatırımcı muhtemelen şöyle demiştir: “En azından kontrol edebildiğimiz şeyi kontrol edelim ve o da yönetim ücretleridir.” Yani, ne kadar az ücret ödüyorsanız, herkesin yaşadığı ters etkiyi o kadar en aza indirirsiniz. Bu yüzden, aslında pasif fonların ucuz doğasının bu senaryoda önemli bir kurtarıcı olduğunu düşünüyorum ve bu yüzden genellikle bu seçenekleri seçtiler.
Englundh: Tamam. Aktif yöneticilerin navige etmesi zor olan zorlu bir iklim, yatırımcıları bu daha ucuz alternatiflere yönlendirmiş olabilir. Ancak, sadece ETF’lere olan ilgi artmakla kalmıyor, aynı zamanda Avrupa’daki ESG ile ilgili ürünlere olan ilgi de artıyor. Bu alanda ilginç eğilimler gördünüz mü?
Zarate: Evet, gerçekten ilginç trendler var, çünkü 2022, ESG yatırımları için genel olarak yine çok zor bir yıldı. Para kazanabileceğiniz tek yer, aslında fosil yakıtlarda veya standart bir ESG fonunda olmayan şeylerde, örneğin nükleer silahlar veya savaş malzemeleri gibi ağır bir şekilde tartılmış olmasıdır. ESG genel olarak ana akımdan daha kötü performans gösterdi ve yine de geçen yıl Avrupa ETF pazarına giden tüm net girişlerin neredeyse üçte ikisinden fazlası ESG ürünlerine gitti.
Benim için bu, aslında Avrupalı yatırımcıların sermaye tahsisinde yapısal bir değişim eğilimini gösteriyor, bu da onlara ESG’nin 2022’de yaşadığı kısa vadeli yetersiz performansı görmezden gelmelerini sağladı. Uzun vadeli bir stratejik seçim yaptılar ve ESG’ye tahsis etmek için çünkü bunun gelecek için doğru yol olduğunu ve yatırım ortamının nasıl geliştiğini, özellikle Avrupa’da, büyük ölçüde desteklendiğini düşünüyorlar. Bu, büyük ölçüde düzenlemedeki değişikliklerle desteklenmektedir, ancak aynı zamanda Avrupa’daki yatırımcı tabanının doğası ile de desteklenmektedir, çünkü bu konulara diğer coğrafi bölgelerden daha fazla veya daha fazla farkındadır.
Englundh: Ve son olarak, ETF’lerin bu güçlü trendi 2023’te de devam ettireceğini düşünüyor musunuz?
Evet, zaten ETF endüstrisinin önde gelen oyuncularından birçoğunla konuştum ve hakim ruh hali güven. Tabii ki, geçen yıl çok zor piyasa koşullarında nasıl başarılı olabileceklerini görmekten çok memnunlar ve bu onları yeni zorlukların üstesinden gelmek için çok iyi bir konuma getiriyor. Düşük maliyet mesajı, dediğim gibi, yatırımcıları muhtemelen etkilemeye devam edecek. Pasif fonlar sektörü birkaç yıldır hızla büyüyor, Amerika Birleşik Devletleri’nde Avrupa’dan çok daha hızlı, ancak Avrupa’da da. Ve dediğim gibi, ruh hali genel olarak memnuniyet ve gelecek için güven.
Englundh: Jose, Avrupa ETF pazarına ilişkin bu ilginç içgörüler için teşekkürler. Bir sonraki sefere kadar, ben Johanna Englundh, General için.