Nassim Taleb - dahiyane bir matematikçi ve işlemci.
Nassim Nicholas Taleb, modern çağın en özgün düşünürlerinden biridir. Diğer insanların yapmadığı ya da daha önce yapmaya cesaret edemediği şeyleri yaparak bir sürü para kazanırken çektiği tüm dikkatleri hak ediyor.
Bu elitist, kendini beğenmiş yaramaz Onkolog ve Antropoloji araştırmacısı Dr. Najib Taleb ve eşi Minerva Ghosn'un oğlu olarak 1960 yılında, Amioun Lübnan'da doğdu. Ailesi zengin ve nüfuzlu Rum Ortodokslardandı ki dinleri, azınlık dini idi. Büyük babası ve büyük büyük babası başbakan yardımcısıydı, ve büyük babasının dedesi Lübnan'daki Osmanlı Dağı'nın valisi idi.
Taleb, lisans ve yüksek lisans derecesini Paris Üniversitesi'nden fen bilimi üzerine aldı. Pennsylvania Üniversitesi'nde Wharton School'dan MBA ve Hélyette Geman'ın yönetimindeki Paris Üniversitesi'nden (Dauphine) Yönetim Bilimi doktorasını (Türev fiyatlandırma matematiği üzerine) aldı.
Bir işlemci olarak işe başladı, kantitatif analist olarak çalıştı ve kendi yatırım firmasını işletti, ancak daha fazla istatistik okuduğunda, bütün finansal sistemin, patlamaya hazır olan bir dinamit fıçısı olduğuna daha fazla inanmaya başladı.
Kendisi, finansal modeller ve bunların temel aldığı matematiksel istatistiklerle ilgili geleneksel görüşlere meydan okuyan Fooled By Randomness ve Black Swan gibi kitaplarıyla ünlendi.
1980'lerde Nassim Taleb bir opsiyon piyasa yapıcısı olarak çalıştı. Bu, müşteri akışını destekleyerek parasının çoğunu yaptığı anlamına geliyor. Satın aldığından biraz daha yüksek fiyatlara opsiyonlar sattı ve akşamları emirleri saydı, böylece küçük bir net pozisyonu vardı. Net bir pozisyon oluşturursa, fiyatları eşitlemek için fiyatlarını değiştirebilirdi.
Nassim karlı bir işlemciydi ve gayet iyiydi, ancak onun büyük vurgunu 19 Ekim 1987'de meydana gelen borsa kazası günüydü. Paranın karşılığında büyük bir Eurodollar futures pozisyonu biriktirmişti. Eurodollar futures, üç aylık banka faiz oranı için bir bahistir ve bir baz puan başına 25 dolar öder (%7,5'tan %7,51'e kadar). İyi bir günde, 10 baz puanlık bir hamle olur, sözleşme başına 250 dolar. Ancak 19 Ekim 1987'de, bu oranın 10 katı oldu, sözleşme başına 2,500 dolar, %7,5'tan % 8,5'a çıktı.
Paranın kesilmesiyle (faiz oranları yükseldiğinde para kazandırır) yapılan dalgalanmalar daha da büyüktür. Kısa dönemde faiz oranları %7,5 iken, % 8'de 100 dolar satılabilir, ancak oranlar %8,5'e yükseldiğinde bu 1.500$ için değer.
Nassim bu kesintileri 35 milyon dolar kazanmak için yeterince tutuyordu. Bu, piyasalardaki en büyük kazancıydı ve bunu şansa bağladı. Beş yıllık sürekli çalışmanın şanslı bir aradan daha değersiz olduğunu düşünmeye başladı.
Çok fazla paraya sahip olan insanların gülünç ya da tehlikeli yada insanları batırabilecek stratejileri uygulayabileceklerinden ötürü şanslarının daha fazla rol oynayabileceği söylenebilir. Ancak bu, Nassim Taleb'in deha bir yatırımcı olduğu gerçeğini örtmez.
Talebin en meşhur tahminleri
2003 yılında Nassim Taleb, hükümet destekli kurum Fannie Mae'nin büyük ihtimalle çökeceğini öngördü. Fannie Mae, ipotek piyasasında risk yönetimi konusunda son derece güvenilir bir uzman kuruluş olarak değerlendirilirken, Taleb, kurumun risklerini analiz etti ve son derece olumsuz bir görüş verdi. Onu en ufak bir hıçkırığa karşı bile savunmasız bir fıçı dinamit üzerinde oturan varlığa benzetti. Bu tahmin, mali dünyada bir öfke dalgasına ve çok fazla saldırıya neden oldu, ama sonunda onun söylediği gerçekleşti. Sonunda, Fannie Mae'nin çöküşü ABD vergi mükelleflerine yüz milyarlarca dolara mal oldu.
19 Ekim 1987'de, Dow Jones Endüstriyel Ortalamanın % 22,6 oranında düştüğü Kara Cuma, Taleb'e yaklaşık 40 milyon $ kar getirdi. Modern tarihin en büyük piyasa düşüşü oldu. Bu durumun ortaya çıkışı, Nassim Taleb dışında herkesin bir önceki günden hayal edebileceğinin dışında bir durumdu. Daha sonra Kara Kuğu olarak nitelendirildi.
Yakın geleceğe yönelik tahminlerinde, o zamanlar, bir üçüncü dünya savaşından korkmaya gerek olmadığını, bunun çıkarabilecek ülkelerin bunu başkalarının elleriyle yapmayı tercih ettiklerini öne sürer. Batı ile Çin, veya Batı ve İslam arasındaki çatışmadan "Siyah Kuğu"da bahseder.
Peki Nassim Taleb'in işlem stratejisi nedir?
Taleb, kendisini bir iş adamından daha ziyade rastgele bir araştırmacı olarak görür ve bağımsızlık ve otoriter özgürlüğe ulaşmak için işlemleri kullandığını söyler.
1. Taleb tahmini zor olan olaylara (Siyah Kuğular) oynar.
Taleb, "Kara Kuğular"dan beklenmedik bir şekilde gerçekleşen, olumlu ya da olumsuz sonuçlar doğuran ve başlangıçtaki tüm sistemi güçlü bir şekilde etkileyen, öngörülebilir ve ender rastlanan olaylar olarak bahseder.
2. Yatırımcılarının parasını negatif “Kara Kuğular”a karşı korur.
Taleb, yatırımcıların aşırı piyasa hareketlerine karşı hedge yaparak, kuyruk riskinden korunmanın (artık “siyah kuğu koruması” olarak adlandırılır) bir öncüsüydü. Kendisi, temettü vermenin “Extremistan” yerine “Mediocristan” topraklarında ikamet etmek anlamına geldiğini söylüyor.
Mediocristan, önceki verilere dayanarak tahmin edilebilen olaylardır. Dünyanın her yerinden 1000 kişiyi alın. Afrikalı ve Çukçi, dünyadaki en şişman adam ve Çinli bir kadın. Ortalama değer (2 göz, ortalama ağırlık, 4 uzuv) tüm örneklerin özelliklerinin tam bir resmini verecektir. Ve dünyadaki en kalın kişi bile, ortalamada önemli değişiklik yapmaz.
Extremistan fiziki olmayan sosyal fenomeni tanımlar. Dünya çapında 1000 kişinin nakit refahını alın. Ve bu örneğe ekleyin, örneğin, Bill Gates. Bu örneklemdeki ortalama kazançlar Bill Gates için %99,9'dur (ve 1000 kişi hakkında bir şey söylemeyeceğiz). Taleb, “Extremistan'da eşitsizlik o kadar büyüktür ki tek bir örnek, toplamda veya genel miktarda orantısız bir artış sağlayabilir” diyor.
3. Nassim Taleb, kazanma riski ile fonların azami düzeyde tutulma ihtiyacı arasında bir denge kurmaktadır.
Bir yatırımcı olarak, onun stratejisi yatırımcıları krizlere karşı korurken, nadir olaylardan (Kara Kuğu) kazanç elde etmek ve bu nedenle onun işlem kariyeri, uzun kuru büyülerin izlediği birkaç jack potu içeriyordu.
4. Tutmayı sevdiği temel pozisyon, ikili opsiyonlarda satmak ve paranın karşılığını almaktır; hem satış hemde alış.
Buradaki fikir, insanların normal büyüklükte bir hareketin meydana gelme ihtimalini abartmalarıdır. Genel olarak sistematik bir bahisle ya hiçbir şey olmaz ya da büyük bir şey olur zengin olursunuz.
“Dinamik Hedge” adlı kitabı, uygulayıcıların bakış açısından opsiyon ticareti ile ilgilidir. Sadece bu karmaşık işlemlerin nasıl çalıştığını anlamakla kalmayıp, uç noktalardan da bahseder.
5. Talebin stratejisi, bazıopsiyonların piyasa getirisinin tam bir yağlı kuyruk olma olasılığından ötürü sistematik olarak yanlış fiyatlandırıldığı fikrine dayanmaktadır.
Bu stratejiyi kullanırken, hem maddi hem de psikolojik olarak, yıllarca “kaybediyor” olduğunuzu hissettiğinizden sakin kalmaya hazır olmanız gerekir. Çünkü her şeyi telafi etmek için 1 kez kazanmanız yeterli!
Taleb, son yirmi yılda bu yöntemi birkaç kez kullanarak servet yaptığını söylüyor. Strateji, çok büyük bir piyasa hareketinde sınırsız getiriler sağlayabilir. Neden bir göz atmıyorsunuz?