Goldman Sachs Group tarafından yapılan bir öngörüye göre gelişmekte olan piyasaların çöp tahvil ihracı Fed’in ilk faiz artışı sonrası yükselecek. Goldman stratejisti Kamakshya Trivedi bu yıl ihraçların geçen yılın aynı döneminin dörtte biri olduğunu, Fed’in Mart ayında faiz artışının volatiliteyi azaltacağını ve ihraçların da artacağını ileri sürdü. Buna göre; bu yıl gelişen piyasalarda toplam hazine tahvili ihraçları 130 milyar doları bulabilir.
Trivedi “Piyasalar faiz artış patikası konusunda önünü daha net gördüğünde ve bu fiyatlandığında volatilite azalabilir. Bu da tahvil ihraçlarında toparlanmaya neden olabilir” görüşünde bulundu.
Gelişen ülkelerde yatırım yapılabilir seviyenin altında kredi notuna sahip olan tahvil ihraççıları birincil piyasadan uzak duruyor. Diğer yandan ortalama faizler, Ukrayna gerilimi, yüksek enflasyon gibi piyasaları endişeye sürükleyen nedenlerle yaklaşık yüzde 8 ile Temmuz 2020’den beri en yüksek seviyeye çıktı.
Trivedi geçen yıl gelişen ülkelerin hazine tahvil ihracının 122 milyar dolar olduğunu anlatarak Latin Amerika, Asya, Orta Doğu ve Afrika’nın yüksek finansman ihtiyacı olduğunu dile getirdi. Gelişen ülke varlıkları faiz artışına kadarki dönemde düşme eğilimi gösterdi. Artırımlar başlayınca ucuz değerlemelerin alıcılara cazip gelmesiyle bir toparlanma eğilimi gösterdi.
Bloomberg Endeksi’ne göre Fed’in 2004’te faiz artırmaya başladığı ve toplam 425 baz puanlık faiz artırdığı 2 yıllık dönemde gelişen ülkelerin dolar cinsi tahvilleri ralli yaptı, faiz yarı yarıya düştü. Benzer biçimde Aralık 2015’te faiz artışıyla başlayan 2 yıllık dönemde de gelişen ülke tahvil faizleri geriledi.