Kısa Özet
Bitcoin, herkesin yatırım yapabileceği meşru bir yatırım varlığı olarak konumunu güçlendiriyor. Aslında teknik olarak herkesin değil. Bazı kurumlar ve kişiler ancak güçlü yasal düzenlemeler çerçevesinde katılımcı olabiliyor. Birçok kişi, bir Bitcoin borsa yatırım fonunun (ETF) bu amaca hizmet edebileceğini düşünüyor.
Bitcoin ETF'leri, ETF'ler olarak işlem görmek üzere aracı kurumlar tarafından geleneksel borsalara sunulan bitcoin ile ilişkili varlık havuzlarıdır. Bu da geleneksel yatırımcılara BTC sahibi olmadan Bitcoin'e erişim imkanı sunar.
Bitcoin ETF'leri Kanada ve ABD'de halihazırda kullanılmakta ve kripto paraların yatırımcılar tarafından yaygın bir şekilde benimsenmesine yardımcı olmaktadır. Haydi, ETF'nin ne olduğunu ve Bitcoin için ne anlama gelebileceğini inceleyelim.
Giriş
Bitcoin (BTC) ve genel anlamda kripto para piyasası uzun bir yol kat etti. On yıl kadar önce bu teknoloji yalnızca küçük bir topluluk tarafından kullanılıyordu ve fiyatı da iki pizza için yaklaşık 10.000 BTC ödenmesini gerektirecek bir seviyedeydi.
Bundan birkaç yıl sonrasında ise bu sektörde kurulan birçok şirketle, sayısız kripto para projesiyle, DeFi'nin ortaya çıkışıyla ve çok daha fazlasıyla karşı karşıya kaldık. Kurumsal benimsenme de hızla artıyor. MicroStrategy, bilançosunun 2 milyar dolardan fazlasını Bitcoin'e çevirdi ve çok yakında son model bir Tesla'yı BTC'lerinizle satın alabileceksiniz.
Fakat Bitcoin'in küresel makro ekonomik çevrede önemli bir varlık haline gelmesi için hâlâ hangi yapı taşlarına ihtiyaç var? Bunlardan biri, kurumların ve ana akım yatırımcıların BTC'de pozisyon almasını sağlayacak bir düzenleme çerçevesi olabilir. Bazılarına göre de bunu yapmanın en iyi yolu bir Bitcoin ETF'si olabilir.
Bitcoin ETF'si nedir?
Öncelikle, kısa bir özet sunalım. ETF, bir borsa yatırım fonu, yani dayanak bir varlığın fiyatını takip eden bir yatırım fonudur. ETF'ler farklı birçok sektör ve varlık sınıfında mevcuttur. Örneğin, on yıllardır kullanılmakta olan altın ETF'leri altının fiyatını takip eder.
Bir Bitcoin ETF'si, Bitcoin'den ve Bitcoin'in fiyatıyla bağlantılı varlıklardan oluşan bir borsa yatırım fonudur. ETF'ler yasal düzenlemeye tabi finansal ürünlerdir. Bu nedenle de Bitcoin ve diğer kripto para ETF'leri kripto para borsalarında değil, NASDAQ ve New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE) gibi geleneksel piyasalarda işlem görürler. Fakat geleneksel finans ve kripto para sektörünün arasındaki sınırlar ortadan kalktıkça bu durum gelecekte değişebilir.
Bitcoin ETF'lerinin amacı, kripto para alıp satmaya sıcak bakmayan ana akım yatırımcılara bildikleri bir araçla bitcoin erişimi sunmaktır.
Bir Bitcoin ETF'si neden önemlidir?
Bitcoin, idare edilmesi pek de kolay bir varlık değildir. Örneğin Bitcoin'i muhafaza etmek, büyük kurumlar için oldukça zorlayıcı olabilir. En nihayetinde Goldman Sachs, bir donanım cüzdanını öylece bilgisayarına bağlamayacak ve bu cüzdana 2 milyar dolarlık Bitcoin transfer etmeyecektir. Büyük finansal kurumlar bireysel yatırımcılarla aynı şekilde çalışmaz ve bu kurumların kripto para dünyasında katılımcı olabilmesi için kapsamlı bir düzenleme çerçevesine ve finansal altyapıya ihtiyacı vardır.
İşte bu nedenle bir ETF, benimsenmeyi artırmak ve potansiyel yatırımcı tabanını genişletmek için önemli bir araç olabilir. Geleneksel piyasalardaki katılımcıların, coinlere fiziksel olarak sahip olmanın zorlukları konusunda endişelenmeden pozisyon alabilmesine imkan tanıyabilir.
Bitcoin'in dışında, bir Bitcoin ETF'si Bitcoin, Ethereum, Tesla hissesi ve altın gibi varlıklardan oluşan bir seçkiye sahip olabilir ve bu sayede yatırımcılara çeşitlendirme avantajları da sunabilir.
Bitcoin ETF'lerine kısa bir bakış
İnsanlar Bitcoin ETF'lerinden bahsederken, genellikle ABD piyasalarındaki ETF'leri kasteder. Fakat birçok farklı piyasada ETF'ler bulunmaktadır. Örneğin, Purpose Bitcoin ETF'si adındaki ilk Bitcoin ETF'si Kanada borsasında satışa sunulmuştur ve Toronto Menkul Kıymetler Borsasında BTCC koduyla işlem görmektedir.
Yine de uzun bir süre boyunca gözler ABD yasal düzenleyicilerine çevrilmiş durumdaydı ve bir ABD Bitcoin ETF'sine izin verip vermeyecekleri merak konusuydu. Sonunda ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Ekim 2021'de ProShares Bitcoin Strategy ETF'sinin (BITO) NYSE'de listelenmesi için yapılan bir başvuruyu kabul etti.
Bugüne kadar birçok başvuru fiyatın oynaklığı, Bitcoin piyasalarının düzenlemeye tabi olmaması ve Bitcoin'in piyasa manipülasyonuna açık olması nedeniyle reddedilmişti. Bunlar bir dereceye kadar geçerli kaygılar olsa da söz konusu koşullar aslında ETF'lere sahip diğer birçok finans piyasası için de muhtemelen geçerlidir.
Bitcoin'in meşru bir makro varlık sınıfı olması için gerekli olan finansal altyapı son ayı piyasası süresince inşa edildi. MicroStrategy, yalnızca birkaç yıl önce milyarlarca dolar değerinde Bitcoin almak isteseydi, bunu yapabilmesi muhtemelen çok zor olurdu. Fakat artık bu kadar büyük yatırımları bile mümkün kılabilecek hem altyapı hem de likidite mevcut.
Bitcoin piyasalarının bu şekilde olgunlaşmaya devam etmesi muhtemelen yasal düzenleyicilerin yaklaşımını değiştirdi ve ABD Bitcoin ETF'sinin yolunu açtı.
What is a Bitcoin futures ETF?
Not all Bitcoin ETFs are backed by BTC held in wallets, also known as Bitcoin physical ETFs. Many Bitcoin ETFs, like BITO, use BTC futures contracts as their underlying assets.
The SEC has so far favored futures ETFs tied to the Chicago Mercantile Exchange’s (CME) Bitcoin futures, a regulated financial security. A Bitcoin futures ETF uses the price of the CME’s Bitcoin Reference Rate (BRR), rather than the spot price. This means the only difference between a Bitcoin physical ETF and a Bitcoin futures ETF is where their prices are derived.
Bir Bitcoin ETF'sine yatırım yapmalı mıyım?
Bitcoin ETF'si, Bitcoin'e yatırım yapmanız için doğru finansal araç mı? İtibari paraların değer kaybı karşısında birikimlerinizi korumak istiyorsanız, yalnızca Bitcoin almak sizin için daha uygun olabilir.
Sonuçta Bitcoin, farklı kişiler için farklı anlamlara gelse de finansı demokratikleştirmekle ilgilidir. Fakat birikimlerinizin tüm kontrolünün elinizde olması size güç verir. Dahası, farklı birçok yoldan getiri elde etmeniz de mümkündür.
Bununla birlikte, bir Bitcoin ETF'sine yatırım yapmanın da avantajları vardır. Bunlardan herhangi biri size hitap ediyorsa, bir ETF de gayet iyi bir yatırım seçeneği olabilir.
Son Söz
Bitcoin ETF'leri, geleneksel piyasalardaki yatırımcıların yasal düzenlemeye tabi bir yoldan Bitcoin'de pozisyon almasına imkan tanır ve bir varlık sınıfı olarak kripto paraların kurumsal ölçekte daha fazla benimsenmesini sağlayabilir. Artık yapı taşlarının ABD'de de yerine oturmasıyla yatırımcıların portföylerinde BTC'ye ne kadar yer vereceğini ancak bekleyip görebiliriz.