Goldman Sachs’ın üst düzey borsa stratejisti David Kostin, bu yılki teknoloji hisseleri rallisi ile 2021’deki ralli arasında, coşku son dalgayla benzerlikler taşısa bile, birkaç önemli fark olduğunu söylüyor.
David Kostin, müşterilerine gönderdiği bir notta, işletme değeri-satış oranı en az 10 olan şirketlerin toplam ABD borsa değerinin %24’ünü oluşturduğunu, bu oranın 2021’de %28, 90’ların sonundaki teknoloji balonunda ise %35 olduğunu belirtiyor.
Bu yüksek değerleme oranlarına sahip hisse senetlerinin sayısının çok keskin bir şekilde azaldığını belirten Kostin, “2021’deki geniş tabanlı ‘ne pahasına olursa olsun büyümenin aksine, yatırımcılar çoğunlukla endeksteki en büyük büyüme hisseleri için yüksek değerlemeler ödüyor. Bu dinamik, 2021’e kıyasla Teknoloji Balonuna daha çok benziyor. Bununla birlikte, 90’ların sonlarının aksine, Muhteşem 7’nin değerlemesinin şu anda temelleri tarafından desteklendiğine inanıyoruz” dedi.
“Bugün ile 2021 arasındaki bir diğer büyük fark da sermaye maliyetidir” diyen Kostin, sermaye maliyetinin son on yılın ortalamasının üzerinde kalmasını beklediklerini, bunun da küçük ve kârsız büyüme hisselerinin değerlemelerinin 2021 seviyelerine dönmesinin olası olmadığı anlamına geldiğini söylüyor.