Girişim Borçu vs Girişim Sermayesi İade
En sevdiğim yatırım stratejilerimden biri, daha az risk taşıyan şirketlere yatırım yaparak, daha fazla spekülatif şirkete yatırım yapmak için daha düşük riskli şirketlere veya endekslere yatırım yaptığım ve potansiyel ev akışlarını vurmak için yaptıkları barbell stratejisidir. Vergi sonrası yatırımlarımı yapılandırılmış notalar aracılığıyla daha düşük riskli olacak şekilde yapılandırdım ve rollover IRA, SEP IRA ve Solo 401k'daki vergi öncesi yatırımlarım daha yüksek riskli olacak. Vergi öncesi yaptığım yatırımların, 59.5'e kadar cezaya tabi tutulmadığı için, bu tür fonlarla daha fazla risk almayı daha kolay buluyorum.
Yatırımlarım, işleri olabildiğince basit ve anlaşılır kılmak için sadece bir öz sermaye ve sabit gelir karışımıdır. Asıl amacım benim yaşım ve risk toleransım için uygun bir varlık tahsisi ile gelmek ve yatırımların olabildiğince başarılı olmasını sağlamak. S & P 500'ü yenmeye çalışırken enerji harcamak bir aptalın oyunu. Daha çok seyahat etmek, tenis oynamak, çevrimiçi işimi kurmak veya boş zamanlarımla yazmak istiyorum.
Kısa süre önce çok heyecanlı olduğum yeni bir yatırım aracına yatırım yaptım. Buna girişim borcu denir. Barbell yatırım stratejisini seven akredite yatırımcılar olanlarınız için, bu yazıda risk sermayesi hakkında bilgi sahibi olmayı takdir edeceğinizi düşünüyorum.
VİDEO DEBT NEDİR?
Bir başlangıç şirketi, sermaye yoluyla veya borç yoluyla operasyonları finanse etmek için para toplayabilir. Melek yatırımcıları ve girişimci kapitalistler, NYSE, NASDAQ veya AMEX şirketlerinde halka arz ettikten sonra özel sermaye yatırımcıları ve daha sonra kamu yatırımcıları tarafından izlenen en erken aşama yatırımcılardır.
Diyelim ki bir CEO'su sizsiniz ve şirketinizin% 20'sini A Serisi turda satarak 5 milyon dolar kazanmışsınız. Bir yıl sonra işletme sermayesi için 1 milyon dolar daha ihtiyacınız olduğunu görüyorsunuz, ancak B Serisi'ni yükselterek kendinizi ve mevcut hissedarlarınızı sulandırmak istemiyorsunuz. Girişim borcunun geldiği yer burası.
Bir çevik girişim sermayesi fonu, özel sermaye sponsoru destekli şirketlere, belki de% 12-15 faiz oranlarında kısa vadeli para (yatırım başına genellikle 1-3 yıl) getirecek ve borç verecektir. Ayrıca, girişim borcu fonu, bazen daha fazla yükselme potansiyeli için varantları (hisse senedi satın alma hakkı) müzakere edebilir.
CEO'nun, doğru akıllarında, yılda% 12-15 faiz ödemeye ve varant teklif etmeye istekli olacağını düşünebilirsiniz. Yapmanız gereken tek şey, yüksek riskli, para kaybettiren bir başlangıç için alternatifleri düşünmektir.
Her şeyden önce, büyük bankalar bu girişimlere yatırım yapacak kaynakları, sabrı veya uzmanlığa sahip değildir. Küçük butik bankalar veya kredi birlikleri de yok. Teknoloji topluluğunda derinden kökleşmiş olan Silikon Vadisi Bankası gibi bir banka, belki de biraz daha ucuz bir fiyatla kredi hatları sağlayabilir, ancak bir girişim sermayesi şirketi değil, her şeyden önce bir perakende bankasıdır.
İkincisi, eğer şirketiniz aylık% 10 oranında büyüyorsa, yıllık% 15 faiz ödeyerek yıllık% 200 + oranında büyüyen özkaynak satışından daha ucuzdur. Belki de özkaynak, gelir büyümesi ile aynı oranda büyüyor, ama kesinlikle yılda% 15'ten daha hızlı büyüyor. Şirketinizin olabildiğince büyük bir kısmına sahip olmak ve aynı zamanda, hakkaniyetinizin gelecekte bir şeylere değmesine izin vermesini sağlamak.
Son olarak, bir girişim sermayesi şirketine varant temin etmek, uzun vadeli bir ortaklık yaratmanın ve faiz yükünü azaltmanın bir yoludur. Belki de garanti kapsamını kabul etmediyseniz, örneğin faiz oranınız örneğin% 15 yerine% 18 veya daha fazla olabilir. Bu arada, kredinin vadesi geldiğinde, şirketinizin sahip olduğu garantiler nedeniyle şirketinizin hayatta kalmasına karşı hala bir çıkar çatışması olan girişim borcundan borç almak için daha kolay bir zamana sahip olmanız gerekir.
Kaldıraçlı Krediler, Yüksek Getiri Tahvilleri ve Girişim Sermayesi için Mevcut Getiriler
RİSK DEVASI İLE RİSK YÖNETİMİ
“Girişim” kelimesi bir sebepten ötürü “riskli borç” dur. Doğrudan yatırım yapan bir yatırımcıysanız, girişim yatırımları erken aşamada ve yüksek risklidir. Girişim Kapitalistleri yatırımlarının çoğunda getiri görmeyeceklerdir. Ancak, bir kişi vurduğunda, Uber, AirBnb, Facebook, Pinterest ve daha birçok şirketteki yatırımcılara olduğu gibi% 1000 veya daha fazla bir geri dönüş olabilir.
Ancak bir girişim kredisi iseniz, risk parametreleri farklıdır. Bir girişim borcu yatırımcısı olarak bir numaralı hedefiniz, şirketin, üzerinde anlaşılan ilgiyi ödeyecek ve müdürünüzü geri alabilecek kadar uzun süre ayakta kalmasını sağlamaktır. Bir girişim borcu yatırımcısının şirkete satın alınması, halka açılması veya kaçak bir başarı olması gerekmez. Yatırım süresinin genel olarak 1-3 yıl olduğu göz önüne alındığında, girişim borcunun yatırımcısı, şirketin bu yatırım penceresi boyunca sıvı kalmasına ihtiyaç duyuyor.
Girişim borcu yatırımcıları, sadece iş modelinin meşruluğunu analiz etmekle kalmamalı, aynı zamanda şirketin daha fazla paranın sermaye fonlarının artırılması yoluyla daha fazla para kazanmaya devam etme olasılığını önemli ölçüde değerlendirmelidir.
Örnek: Yine Bir Başka Arkadaşlık Uygulaması Şirketi (YADAC)
YADAC geçtiğimiz günlerde şirketin% 20'si için 2 milyon $ 'lık bir dizi A serisi yükseltti. YADAC bu nedenle 10 milyon dolar değerinde, ancak yılda 1 milyon dolar kaybediyor. CFO, şirketin beş yıl daha bile kırılmasını öngörmüyor. Sonuç olarak, Seri A turundaki yönetim ve yatırımcılar, iki yıl içinde bir başka fon artışının muhtemelen geleceğini biliyorlar.
Umut, iki yıl içinde YADAC'ın çok büyük bir büyüme göstermesi ve B Serisi fonu artırmanın şirketin 10 milyon dolardan çok daha büyük bir değere sahip olacağı yönündedir. İki yıl sonra hızlı bir şekilde ilerleyen YADAC, 10 kat büyüyerek 100 milyon dolarlık bir değerde 20 milyon dolarlık daha küçük bir hisseyi satabilmektedir. YADAC, çevrimiçi aşk dünyasına hükmetmek için operasyonları artırdığı için yılda 5 milyon dolar kaybediyor.
CEO, şimdi tüm paranın bitmesine kadar büyük bir şey yapmak için 4 yıllık bir pistin olduğunu fark ediyor. İnşallah o zamana kadar kârlı hale gelmenin bir yolunu bulabilir, böylece artık şirkette daha fazla hisse satmak zorunda kalmayacak. 20 milyon dolar arttıktan bir yıl sonra, şirket yakma oranının yılda 7 milyon dolara yaklaştığını fark ediyor. Diğer bir deyişle YADAC 3 yıl içinde parasız kalacaktır.
Şirketinin yaşayabilirliğini sağlamak ve başka bir hisse senedi sağlama şansını en aza indirmek için YADAC, üç yıl içinde yılda% 15 oranında 5 milyon dolar ödünç vermek üzere bir girişim borcuna ulaşıyor. YADAC, ihtiyaç duyduğu takdirde işletme sermayesi ve pazarlama harcamaları için 5 milyon dolar daha istiyor. Umuduna hiç ihtiyaç duymayacakları ve sadece kârlılık yoluyla tamamen kendi başına durabilmeleri için yılda 75.000 dolar harcama yapmak zorunda olduklarıdır. 5 milyon dolarlık girişim borcu, YADAC'ın 10 ay daha kötü senaryo için hayatta kalmasına izin veriyor.
Girişim borcu fonu YADAC'da da% 10'luk bir garanti kapsamını yönetiyor. Diğer bir deyişle,% 10 X 5 milyon dolarlık kredi = 500.000 $ değerindeki risk, girişim sermayesi şirketinin gelecekte kredinin fiyatındaki değere eşit olan grev fiyatı ile dönüşebileceğini garanti eder.
Geriye doğru bakıldığında, risk sermayesi şirketi için en iyi bahis, YADAC'ın iki yıl sonra 20 milyon dolar daha çıkarması nedeniyle Seri A turunun tamamlanmasının hemen ardından% 15 oranında borç verecekti. Risk sermayesi şirketi, bu nedenle, sadece iki yıl yerine, en az 4 yıl boyunca +% 15 garanti vermiştir. YADAC'ın 5 yıl içinde başarısız olması durumunda, riskli borç şirketi% 15'lik getiri elde etmesine rağmen, sadece varantlarını kaybeder.
Girişim Borç Kaynaklarının Dönüşü. % 30 IRR Mavi Gökyüzü Hedef Örneği
MAVİ YOLCULUK YATIRIMCILARI İLE MÜŞAVİRLİK
Sequoia Capital, Accel Partners ve Draper Fisher Jurvetson tarafından desteklenen harika bir başlangıç bulduğunuzu varsayalım. Bunlar arasında Whatsapp, Facebook ve Hotmail'in arkasındakiler var. Mümkün olduğu kadar, başlangıçtaki A, B, C, D fonları vb. Sırasında girişime mümkün olduğunca fazla para vermek isteyebilirsiniz, çünkü şanslar yüksekse, Sequoia, Accel, DFJ ve diğer risk sermayesi şirketleri, gelecek turlarda başlangıçta para atacaklardır. Böylece geri ödeme alacağınızdan emin olursunuz.
Bu, “daha büyük aptal” yaklaşımına çok benzer. Sadece bu kadar aptal yüz milyonlarca dolar değerinde. Elbette, bu tür yatırımcılar, bir şirkete destek olmak için arka arkaya tonlarca para ve bağlantıyla muazzam durum tespiti yaparlar. Likidite akışı söz konusu olduğunda, değerlemeler önemli değildir ve risk riski yatırımcıları için temerrüt riski azalır. Ama hepimizin bildiği gibi, iyi zamanlar sonsuza kadar sürmez! Aksi takdirde, hepimiz mega milyoner oluruz.
Risk sermayesi yatırımcısı bu nedenle piyasa koşullarını, şirketin iş modelini, girişimin arkasındaki yatırımcıların kalitesini ve daha fazla fonlamanın gerçekleşmesi olasılığını doğru bir şekilde belirlemelidir.
Risk sermayesi fonları için iki temel sorun, önemli olmak için çok küçük olabileceğidir ve girişim, girişim sermayesi fonunun parasını kabul etmek için çok talep edilebilir. Dönem sayfaları oluşturmak ve yasal süreçten geçmek çok iş gerektirir. Örneğin, bazı şirketler en az 5 milyon dolar borç veremezseniz bile rahatsız olmaz.
DEBT'İN DİĞER YARARLARI
İşte girişim borcuna yatırım yapmanın diğer faydaları.
1) Tüm varlıklar üzerinde ilk ipotek - kıdemli teminatlı, tam koruma setleri.
2) Temettü ve diğer gereksinimlere sınırlama getiren kısıtlayıcı sözleşmeler.
3) Özsermayeye katılım ile sermaye yapısında üst düzey pozisyon, üstün risk ayarlı getiri profili sunar.
Diğer bir deyişle, şirket iflas ederse veya iflas ederse, yatırım borcu yatırımcıları, yatırımlar sıfıra dönmeden önce paralarını alma şansı daha yüksek olur. Kısıtlayıcı sözleşmeler, riskli borçlu yatırımcıların, şirketlerin daha fazla borç almadan veya başka bir strateji yürütmeden önce belirli dönüm noktalarına ulaşmalarını sağlama konusunda büyük yarar sağlar. Borçlular açıkça daha az sözleşmeyi tercih ederdi.
BİR GELİR DEBT FONU İÇİNDE YATIRIM YAPMADAN ÖNCE
Bir perspektif müşteri olarak alacağınız her bir sunum, riskli borç fonunun harika görünmesini sağlayacaktır. Bankacılıkta ve kişisel özel sermaye yatırımlarımda, daha önce çok sayıda fon toplama aşamasına girdim. Her bir sunum hayatımdaki tüm tasarruflarımı şirkete ya da fona devretmek istiyor!
Gerçek şu ki, her şirket ya da fon başarılı değil. İşte baktığım şey:
1) Kalite yönetimi
2) Disiplinli yönetim
3) Aç yönetimi
4) Yatırım stratejisi
5) Maliyet yapısı
Başkası için bir başkasına para yatırırsam, esasen paramı kullanan insanlara odaklanırım. En iyi dönüş profillerine sahip olmalarını, en fazla deneyime sahip olmalarını ve etraftaki en acımasız alıcıları olmasını istiyorum. Aynı zamanda, fonlarının,% 18'lik bir IRR hedefi ve 2-3 yıllık bir yatırım penceresi veya fonun stratejisi ne olursa olsun en az 60 şirkete yatırım yapma misyonuna bağlı kalacağını bilmek istiyorum.Bir gün uyandırmak istemiyorum ve Çin'deki bazı kömür şirketlerinde, teknoloji ve internet girişimlerine yatırım yapmaları gerektiğinde, hepsinin gittiğini öğrendim.
Maliyet yapısı, yönetim altındaki varlıkların% 2'sinin ve kârların% 20'sinin bir hedge fon maliyet yapısı için çok tipiktir. Birçok fon, daha fazla sermaye çekmek için maliyet yapısını% 1 /% 10'a düşürmüştür. Yatırım yaptığım fon, risk sermayesi ve özel sermaye alanlarına daha az riskli bir şekilde katılmamı sağlayarak, yıllık% 20 + beklenen bir geri dönüş profili ve% 30 + mavi gökyüzü hedefine ulaşmamı sağlıyor. En az tercih edilen getiri yıllık% 8'dir, ki bu bana göre oldukça iyidir, yani 10 yıllık getiri (sabit getiri bogey).
Eğer nispeten düşük bir risk ile yıllık% 8'lik bir getiri elde edebilirsem, düşük faiz oranlı ortamımıza verilen böyle bir yatırıma mümkün olduğunca fazla sermaye tahsis ediyorum. % 8'in üzerinde bir şey benim için sos.
En sevdiğim yeni yatırım tiplerinden biri emlak crowdfunding. 2017 yılında Amerika'nın kalbine daha fazla yatırım yapmak için başlayan en büyük emlak kitle fonlama platformlarından biri olan RealtyShares ile 260.000 $ 'a yatırım yaptım. RealtyShares, yatırımcıların büyüklüğü, türü ve konumu nedeniyle daha önce kamuya açık olmayan emlak anlaşmaları yapmasına izin verdi. Verimlilikler çok daha yüksek iken, kalburlarda değerlemeler çok daha düşüktür. Hedef getiri yılda% 8 -% 15.
RealtyShares Yatırım Örnekleri
MÜŞTERİ BORÇUNDA NASIL YATIRIM YAPARIM?
Bildiğim kadarıyla, bir risk sermayesi fonunda sınırlı bir ortak haline gelmek, büyük ölçüde davet veya bağlantı yoluyla gerçekleşiyor. Halka açık borsa borcu sadece borsaya veya bu konudaki herhangi bir borsaya yatırım yapacak şirket yoktur. Yatırım yapmak için zaten LP ya da Yönetici Ortak olan birini tanımanız gerekir.
Girişime ilgi duyuyorsanız, yatırdığım fon hala para topluyor. Fakat bunların en az altı rakamıdır. Yatırımlarınızın çoğunluğunun girişim sermayesi veya risk sermayesi olarak tahsis edilmesini kesinlikle tavsiye etmemekle birlikte, geçtiğimiz birkaç on yılda kaç kişinin muazzam bir zenginlik kazanmış olmasına rağmen.
Girişim borcum yatırımım geçtiğimiz yıl boyunca kaydedilen tüm yeni paradan oluşuyor ve tüm özkaynak ve sabit gelir yatırımlarının yaklaşık% 15'ini ve toplam net değerin% 3'ünü temsil ediyor. Başka bir deyişle, girişim sermayesi fonlarım patlarsa, yine de Rhino'yu, cazibeli Honda Fit'imi ödeyebilirim!
Net Değerinizi Oluşturmanız İçin Öneri
Net Değerinizi Ücretsiz Olarak Kolayca Takip Edin: Maliyenizi optimize etmek için öncelikle maliyelerinizi takip etmelisiniz. Kişisel Sermayenin ücretsiz finansal araçlarına kaydolmanızı öneriyorum, böylece net değerinizi takip edebilir, yatırım portföylerinizi aşırı ücretler için analiz edebilir ve finansallarınızı inanılmaz Emeklilik Planlaması Hesaplayıcısı aracılığıyla yönetebilirsiniz. Bir finansal plan ile gelenler, uzun vadede olmayanlara göre daha büyük bir zenginlik yaratırlar!
Kişisel Sermaye Emeklilik Planlama Hesap Makinesi. Nasıl olduğunu görmek için tıklayın
Yazar hakkında: Sam, 1995 yılında online bir Charles Schwab aracılık hesabı açtığından beri kendi parasına yatırım yapmaya başladı. Sam çok yatırım yapmayı çok sevdi. Samman, Goldman Sachs ve Credit Suisse Group'taki kolejde çalıştıktan sonra gelecek 13 yılını harcayarak kariyerine yatırım yapmaya karar verdi. . Bu süre zarfında Sam, UC Berkeley'den finans ve gayrimenkul odaklı bir MBA aldı. Ayrıca, Seri 7 ve Series 63 kayıtlı oldu. 2012 yılında Sam, büyük ölçüde, pasif gelirde yılda yaklaşık 210,000 dolarlık yatırımlar yaptığı için büyük ölçüde 34 yaşında emekli oldu. Tenis oynamak için zaman harcıyor, aile ile takılıyor, önde gelen fintech şirketlerine danışmanlık yapıyor ve başkalarının finansal özgürlüğe kavuşmasına yardımcı olmak için çevrimiçi olarak yazıyor.
2018 ve sonrası için güncellendi.