Uluslararası kuruluşlar ve önde gelen ekonomistler, küresel ekonominin, özellikle ABD'nin daha düşük bir büyüme olasılığıyla karşı karşıya olduğu konusunda son birkaç hafta içinde uyarıda bulundu. Sadece bir durgunluk değil, on yıl veya daha uzun bir süre için düşük büyüme söz konusu. Bunun bir kısmı yaşlanan nüfustan kaynaklanacak, ancak aynı zamanda ekonomisini aksatacak politika seçimleri de etkili. Bunun alarm zillerini çalacağını ve büyümenin bir öncelik haline geleceğini düşünebilirsiniz, ancak bunun yerine toplu bir omuz silkmeyle karşılandı.
Eşit olarak paylaşılmasa bile büyüme, hepimizin 60, 40 ve hatta 25 yıl öncesine göre daha iyi, daha uzun, daha rahat yaşamamızın nedenidir. Artan refah da insanları daha mutlu ediyor. Hoşnutsuzluğu ve popülizmi besleyen eşitsizlik değil, durgunluktur. Büyüme aynı zamanda iklim değişikliğine karşı en iyi çözümümüz çünkü üretkenliğe dayalı büyüme, daha fazla çıktı elde etmek için daha az kaynak kullanma şeklimizdir.
Ekonomik büyümenin neden önemli olduğunu açıklamak, daha uzun yaşamanın faydalarını veya insanlara iyi davranmanın neden iyi olduğunu açıklamak gibi, eskiden gereksiz ve basmakalıp bir bromürdü. Bugün ekonomik büyüme savunmayı gerektiriyor.
Yine de, büyümeyi şeytanlaştıran uygulanabilir bir hareket var. Şüpheciler, büyümeyi iklimi korumakla çelişiyor ya da sadece anti-kapitalizm olarak tasvir ediyor. Her iki partideki ılımlı politikacılar bile güvenliğe büyümeden daha fazla değer veriyor. Ekonomik büyüme, finansal piyasalardaki varlık fiyatlarındaki artış gibidir, bir risk/getiri değiş tokuşu ile birlikte gelir. Ekonomi tarihçisi Deidre McCloskey, zengin olmayanlar arasında bile yenilikçi risk almayı teşvik eden bir kültürün, İngiltere'nin sanayileşen ilk ülke olmasının ve yaptığı ekonomik güç haline gelmesinin nedeni olduğunu savunuyor.
GEÇMİŞTE BÜYÜME GÜVENLİĞE TERCİH EDİLİRDİ
Geleneksel olarak ABD, Avrupa ile karşılaştırıldığında güvenliğe göre daha fazla büyümeyi seçmiştir. Orta sınıf için daha zayıf bir refah devleti, nispeten açık bir ekonomi, daha az istihdam koruması, daha az bürokrasi ve daha affedici iflas korumaları var. ABD bunun için ödüllendirildi, en zengin ve en yenilikçi ekonomi oldu.
Bir ekonomiye daha fazla insan, sermaye veya üretkenlik eklediğinizde büyüme artar. Küçülen ve yaşlanan ABD nüfusu, daha az işçi ve daha az üretim anlamına gelir. Bunu üretkenliği artırarak kısmen telafi edebiliriz.
Bunun yerine, Amerika'nın son politikaları, riski azaltmak için yanlış yönlendirilmiş bir girişimde üretkenliği caydırıyor. Bir yenilik bulup onu pazara sürmek her zaman risklidir. Yeni teknoloji çok fazla belirsizlik yaratıyor, bu da sermayenin bir kısmının Google'lar veya Amazon.com'lar yerine kripto para birimi veya Pets.com gibi yanlış yerlere uzatıldığı anlamına geliyor.
Hükümetin bu süreci savunmasız olanlar için daha az sancılı hale getirmede oynayacağı bir rol var, ancak makul riskler bile politikacılar için daha az tolere edilebilir hale geliyor. Para politikası artık sadece iş döngüsünü yumuşatmayı amaçlamıyor, durgunluklardan tamamen kaçınmaya çalışıyor. Faiz oranlarını çok uzun süre çok düşük tutar ve niceliksel genişlemeye yıllarca devam eder. Sonuç olarak, piyasalara aşırı müdahale, büyümeyi ve verimli risk almayı caydırır çünkü varlık fiyatları (bir risk barometresi) anlamını kaybeder ve sermaye genellikle yanlış yerlere gider. Böylece, zombi şirketleri destekler.
DÜZENLEMELER KONTROLDEN ÇIKTI
Hükümet tarafında, ne kadar iyi niyetli olursa olsun, düzenlemeler kontrolden çıktı. İnşaat alanlarından finans piyasalarına kadar her şeyi baloncuklu ambalajla paketliyoruz. Düzenleme çok ileri gittiğinde, sermayeyi daha az verimli hale getirir, gelişmeyi yavaşlatır ve iş yapma maliyetini artırır.
Yakın gelecekte daha fazla büyüme karşıtı politika bekleyebiliriz. Biden'ın tercih ettiği çok daha yüksek sermaye kazancı vergileri, risk almanın getirilerini azalttığı için büyümeyi baskılıyor. Her iki tarafça da tercih edilen yeniden yapılanma ve daha fazla tarife ve sübvansiyonlar, yalnızca daha fakir ülkeleri büyümeden mahrum bırakmakla kalmaz, aynı zamanda daha zengin ülkeleri daha az verimli hale getirir. Onları mal ve hizmetler için daha fazla ödemeye zorlar.
Artık risksiz büyümeyi hedefleyen, sermayeyi piyasaya bırakmak yerine en iyi şekilde kullanmayı seçen bir sanayi politikamız var. Ancak hükümet, para kaybetmenin bedelini üstlenmekten kaynaklanan disiplinden yoksun olduğu için genellikle daha kötü seçimler yapıyor. Devlet yatırımı, otoyollar veya kanallar gibi uzun vadeli, sermaye yoğun projeler için yararlı olabilir. Ancak en iyi niyetli programlar bile, onları gereksiz yere pahalı hale getiren birbiriyle yarışan siyasi öncelikler ve aşırı düzenlemelerle dolu olma eğilimindedir. Bu da sınırlı olan sermaye ve yeteneğin daha az üretken, daha az yenilikçi yerlere gitmesi anlamına gelir.
Az büyüyen bir gelecek, yalnızca gelecek nesillerin refahını çalmakla kalmaz, hâlihazırda tükettiğimiz şeyler için daha fazla para ödememiz gerektiği anlamına gelir. Daha az büyüme, daha az vergi geliri anlamına gelir ve daha büyük bir pay, faydalar ve hizmetler yerine borç ödemeye gider.
İmkânsızı gerçekleştirmeye çalışmak yerine hükümet ve Federal Rezerv, riskin büyümenin maliyeti olduğunu kabul etmeli. Riskli bir ekonomi, Amerika'yı ekonomik bir güç merkezi yapan şeydir. Düşük büyüme oranı kaçınılmaz değil. Rotayı değiştirebilir ve piyasaların işlemesine izin verilebilir.