Bir hedefe dart (Getty Images)
Günün başlarında, yatırımcılar, hisse senetleri, tahviller ve nakit emeklilik portföyü oluşturmada ve yıllar geçtikçe yönetilmesinde profesyonel yardım için oldukça fazla para verdiler. Şimdi, kolay - ve ucuz - 10, 20 veya 30 yıl süren, ister emeklilik programına uygun tek bir hedef tarih fonuyla.
Ancak, hedef tarih fonları finansal krizde göze çarpıyordu; emekliliğe yakın olan bazı yatırımcılar güvende olduklarını düşündükleri fonlarda zarar gördü.
Peki, bugün hedef tarih fonları hakkında düşünme nedir?
Florida'daki Tampa Varlık Yönetim Kurulu Başkanı ve Başkan Yardımcısı Aaron Gilman, "Hedef tarih fonları, gümüş mermi perakende yatırımcıları emeklilikten tasarruf etmeyi düşündükleri zaman hayal ettikleri bir şey değil" diyor.
Ancak, hedef tarih fonlarının piyasaların kısa vadeli iniş ve çıkışlarına tepki vermek yerine uzun vadeli hedeflere odaklanmak gibi "sorumlu yatırımcı davranışını teşvik etmede" etkili olduğunu söylüyor.
Haziran 2008'in sonundan gelecek yılın Mayıs ayının sonuna kadar olan pazar histerisi sırasında, T. Rowe Price fonlarını kullanan hedef tarih yatırımcılarının yalnızca yüzde 3, 5'i, hedeflerini elinde tutanların sadece çeyreğinde bir oranla değiştirdi. tarih fonları, varlık tahsis portföy uzmanı Joe Martel ve bu fonların en büyük sağlayıcılarından biri olan T. Rowe Price'daki Hedef Tarih Yatırım ekibinin üyesi.
“Dolayısıyla, hedef tarih yatırımcılarının büyük çoğunluğu yatırım yapmaya devam ettiği için, geçtiğimiz birkaç yıl boyunca gördüğümüz pazar toparlanmasında meydana gelen ve piyasadaki toparlanmaya katılan dengelenmeden faydalandı” dedi.
Hedef tarih fonları, yöneticilerin stratejilerine ve yatırımcıların emeklilik tarihlerine bağlı olarak farklı oranlarda diğer fonları bulundurduğundan, fonların yatırım performansı hakkında genelleştirmek zordur. Ölçülecek basit bir kriter yok.
Ancak, bir yatırım danışmanlığı olan Financial Engines ve danışman firma Aon Hewitt tarafından yapılan 2014 araştırması, hedef tarih fonları kullanan yatırımcıların, yatırımları kendi başlarına yöneten yatırımcılara göre yılda% 3.32 daha fazla kazandığını tespit etti. Bu kenar, yıllar boyunca süren birleşme boyunca büyük ölçüde daha büyük bir yuva yumurtası üretecektir.
Tipik hedef tarih fonu, kendi hisse senetleri ve tahviller karşılığında endeks tarzı yatırım fonlarından oluşan bir sepete sahiptir. Yatırımcı, beklenen emeklilik tarihi ile eşleşen hedef tarihte bir fon satın alır. Genç bir yatırımcı için, fon güvenlik üzerinde büyümeyi vurgulayan hisse senetleri karşısında ağırdır. Yıllar geçtikçe güvenliği artırmak için fonun varlıklarının gittikçe daha fazla olması tahvil ve nakde çevrilmektedir. Ve portföy, her yıl, piyasa koşullarının değişmesiyle birçok yatırımcının korktuğu bir görev olarak, istenen varlık tahsisatına uyması için ayarlanmaktadır.
Tüm bunlar otomatiktir, hedef tarih fonunu gerçek bir ateş ve unut yatırımı haline getirir ve kararlarını profesyonellere bırakmak isteyenlere hitap eder. Birçok hedef tarih fonu, yabancı şirketler ve küçük şirketlerdeki hisse senetlerini, birçok yatırımcının kendi başına anlaması zor olan sektörleri de içermektedir. Ücretler değişebilir ancak oldukça düşük olabilir, bir yatırımcının özel bir portföy oluşturmak ve yönetmek için bir finansal danışman ödeyeceğinden çok daha düşük olabilir.
Morningstar'a göre, hedef tarih fonlarındaki varlıklar, 2006'da yaklaşık 10 milyar dolardan 2015'te 700 milyar dolara yükseldi, çünkü fonlar 401 (k) ler ve benzeri işyeri emeklilik planlarında popüler hale geldi. Artık birçok işveren, hedef tarih fonlarını varsayılan olarak kullanıyor, başka bir şeyi tercih etmeyen bir çalışan için seçilen yatırım. En büyük sağlayıcılar Vanguard, Fidelity ve T. Rowe Price.
2008 yılında, yatırımcıların hedef tarih fonlarına olan inancı, sadece iki yıl sonra emekli olan insanlara yönelik fonlardaki büyük kayıplarla sarsıldı. Aslında, bu fonların birçoğu, fonların tahvil ve nakitlerinin azaltıcı etkisi sayesinde, geniş borsadan daha az kaybederek tasarlandığı gibi gerçekleştirildi. Ancak birçok yatırımcı, hedef tarih fonunun hedef tarihe yakın o kadar fazla hisse tutmaya devam edeceğini fark etmedi. Fonlar bunu 20-30 yıllık emeklilik döneminde enflasyon riskini dengelemek için yapıyor.
Martel, “Bir yanlış anlaşılma, bazı hedef tarih fonlarının o dönemde sahip olduğu görünen bir“ unut ve unut ”ününü içeriyordu” diyor. “Bazı yatırımcılar, fon fiyatlarının düşmeyeceği anlamına gelen bir tür zımni teminat olarak ünün yanlış olduğunu iddia etmiş olabilir.
Düzenleyicilerden ve Kongre'den gelen baskı altında fonlar, hedef tarih fonlarının nasıl çalıştığını daha iyi açıklamak için pazarlama materyallerini değiştirdi.
Yine de, manzara kafa karıştırıcı olabilir. California, Palo Alto'da bir emeklilik yönetimi şirketi olan Rebalance IRA'nın genel müdürü Mitch Tuchman, ücret katmanlarının genellikle yeterince açıklanmadığını söyledi.
“Birçok TDF fonun kendisinden bir ücret alıyor, ancak fon başka fonlar alıyor, bu yüzden bazı fon şirketleri 'çift daldırma' dediğimiz şeyi yapıyorlar, yani kendi fonlarını satın alıyorlar, böylece TDF ve ayrıca fonlar için ücret alıyorlar TDF içinde "dedi. “Bir TDF'nin çift daldırma olup olmadığı konusunda iyi bir yol tutması çok zor, bu nedenle ücretlerle şeffaf değiller.”
İşyeri planları aracılığıyla hedef tarih fonu alan yatırımcılar, işverenin sunduğu sınırlı seçeneklerle sıkışmış durumda. Kendi başlarına, IRA'larda veya vergilendirilebilir hesaplarda satın alanlar, alışveriş yapmaktan yararlanabilir.
Yani kural şudur: Çalışmak. Yalnızca ücretler değişmekle kalmayacak, aynı zamanda iki fonun aktif karışımı aynı hedef tarihe sahip olsalar bile çok farklı olabilir. Stoklardan tahvillere geçiş hızına "kayma yolu" denir.
Bazı fonlar - "ila" çeşitliliği - hedef tarih geldiğinde nispeten güvenli olmayı hedefler. Diğerleri - "denen" fonlar - emeklilik boyunca bir miktar büyüme sağlamak için, hedef tarihten sonra bile büyük bir stok tahsisatı sağlar.
Örneğin, T. Rowe Price, emeklilikten 30 yıl sonra yatırımcılar için yüzde 90'lık bir hisse senedi ve yüzde 10'luk tahvil tahsisi ve emeklilik tarihinden 30 yıl sonra yüzde 20'lik bir yüzde 80 hisse senedi tahvili kullanmaktadır. Ancak firmanın bazı fonları emeklilik tarihinde yüzde 42, 5 hisse tahsisi ile daha muhafazakar, bazıları ise daha agresif, hisse senetleri yüzde 55 kaldı. Diğer sağlayıcılar stokları ve tahvilleri farklı şekilde karıştırır.
Martel, “Hedefe yönelik olmayan fonlar için yöneticiler arasında standart bir formül olmadığı gibi, ” diyor.