2019'daki varlık sınıfları arasındaki pozitif getiri, kapalı uçlu fonlarda vergi zararını satışları sınırlayabilir, ancak yatırımcıların hala varlıkları indirimli olarak satın alabilecekleri belirli sektörlerde potansiyel uzun vadeli değer görüyoruz.
2019, pek çok sektörde çift basamaklı net varlık değeri (“NAV”) getirisi olan kapalı uçlu fonlar (“CEF'ler”) için güçlü bir yıl oldu (Ek 1). Buna ek olarak, yıl boyunca indirimler daraldı, NAV'lere kıyasla piyasa fiyatlarının daha yüksek bir performans göstermesini sağladı. Pozitif piyasa fiyatı getirileri, 2019'da yatırımcılara vergi zararı satış stratejileri kullanma konusunda daha az fırsata yol açabilir. Ancak, birçok CEF'in gelir odağı ve ödedikleri büyük dağılımlar göz önüne alındığında, mevcut piyasa değeri yatırımcının maliyet tabanından düşük olabilir , bir sermaye kaybına neden olur. Ayrıca, bir yıldan fazla bir süredir tutulan CEF'ler bir sermaye kaybı pozisyonunda olabilir. Her ne kadar vergi zararı satışları 2018'e kıyasla sınırlı olsa da, dördüncü çeyrek, yatırımcıların cari vergi yükümlülüklerini azaltmaya yardımcı olmak için sermaye zararlarını toplamaya çalıştıkları için, dördüncü çeyrek tarihsel olarak yıl sonuna kadar genişleyen bir indirim yaptı. Söylendiğine göre, Aura dünya genelinde verim fırsatlarının azlığının CEF'lere olan talebi yüksek tutacağına ve yakın gelecekte daha sıkı indirimlere yol açabileceğine inanıyor.
Ocak etkisi
Tarihsel trendlere dayanarak, dördüncü çeyreğin ikinci bölümünde CEF satın almış olan yatırımcılar, Ocak ayındaki en yaygın indirim indiriminin (piyasa fiyatı NAV'dan daha düşük) etkisi ile genellikle vergi zararı satışının faydalarını gerçekleştirmişlerdir. Özellikle, CEF indirimleri son 20 yılın 16'sında Ocak ayında daraldı. Bu tutarlılık ‘January Effect’e bağlanabilir. Bu teoriye göre, vergi zararı satışının ardından artan artan talep, yatırımcıların vergileri hasat etmek ve portföylerini yeniden dengelemek için önceki aylardaki pozisyonlarını sattıktan sonra tekrar piyasaya girmesiyle performansı artıran faktör olabilir. Tarihsel eğilimlere dayanarak, Aura vergi zararı satışının CEF pazarında geçici bir yanlış fiyatlandırma ödülünü elde etme fırsatı sunabileceğine inanmaktadır.
Kısa vadeli rüzgarlar arasında potansiyel uzun vadeli değer
Enerji fonları:
Enerji sektörü, geçtiğimiz yıl boyunca yüksek volatilite yaşadı ve varlık sınıfına olan talep azaldı ve Enerji CEF indirimlerinin tarihsel ortalamalarının ötesine geçmesine neden oldu (şu anda% -9,8 ve% -6,6, 10 yıllık ortalama). Özellikle, Enerji CEF'leri, piyasa hissiyatının varlık sınıfı için olumlu olduğu son 10 yıl boyunca prime işlem yaptı.
Enerji eşitliği değerlemelerinin önemli bir itici gücü olan petrol fiyatları, 2019 yılında küresel büyüme beklentilerine ve jeopolitik risklere karşı duyarlı olup, varil başına 46 ila 66 dolar (şu anda varil başına 54 dolar) arasında değişmektedir. Aura, varil başına marjinal maliyetin şu anda 60-70 $ arasında olduğuna inanıyor ve 2020'de petrol fiyatlarının bu aralıkta ortalamasını bekleyerek ciddi bir ekonomik yavaşlama yaşandığını düşünüyor. Enerji CEF'lerinde son zamanlarda yapılan satışların fazla kalmış olabileceğine ve geniş indirimlerin, büyüme isteyen uzun vadeli yatırımcılar için bir fırsat olabileceğine inanıyoruz. Ayrıca, artan jeopolitik risk ve istikrarsızlık ile, enerji hisse senetleri 2020'ye kadar olan potansiyel kuyruk riski olaylarına karşı iyi bir koruma sağlayabilir.
Banka kredisi fonları:
ABD'deki ekonomiyi dengelemek için faiz oranlarının düşürülmesi ve Fed'in tersine çevrilmesi ile faiz oranlarının düşürülmesi ile ilgili olarak piyasa faiz oranlarının 2019 yılında olumsuz olduğu görülmektedir. Yatırımcıların artan faiz oranları konusunda daha az endişelenmesiyle birlikte, Banka Kredisi fonlarına olan talep, CEF indirimlerini ve yatırım fonu çıkışlarını genişletme (9/30/19 itibariyle, banka kredisi yatırım fonlarındaki net çıkışlarda 28 milyar dolar) ile gösterildiği gibi azalmıştır. Halen, Banka Kredisi CEF'leri, Lipper'a göre ortalama% -8,3 indirim yapmaktadır. Bağlam için, Banka Kredisi CEF’ler geçmiş 10 yılda ortalama% -4,3 indirimle işlem görmüş ve varlık sınıfı talep edildiğinde primlere geçmiştir. Aura, mevcut indirim seviyelerinin uzun vadeli yatırımcılara gelir arayan bir fırsat sunabileceğine inanmaktadır. Oranlar düşerken (banka kredisi faizleri genel olarak artan faiz oranları ile artar), genel olarak, kredi temelleri sağlam kalmaktadır. Aura, özellikle güçlü aktif yönetim bağlamında, banka kredilerinin bu noktada cazip riske uyarlanmış gelir sağlamaya devam ettiğine inanmaktadır.
Yıl sonuna kadar vergi indirimi, kısa vadede CEF indirimlerini baskı altına almaya devam edebilir, ancak bu geniş indirimler, uzun vadeli yatırımcılara cazip gelir düzeylerine ek olarak fiyatların değerlendirilmesinden yararlanma potansiyeli sunabilir.
Bu materyal yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve araştırma veya yatırım ya da vergi danışmanlığı olarak kullanılmaya yönelik değildir ve herhangi bir menkul kıymetin alımı veya satılması veya herhangi bir yatırım stratejisinin benimsenmesi veya herhangi bir menkul kıymetin alınması için herhangi bir tavsiye, teklif veya talep değildir. teklif, talep, alım veya satım işlemlerinin bu yetki alanındaki menkul kıymetler yasaları uyarınca yasa dışı olacağı herhangi bir ülkede teklif edilen veya satılan herhangi bir ülkede.
Fonun yapacağı güvencesi yoktur.yatırım hedefine ulaşmak. Bir Fon'a yatırım yapmak, yatırım riskleri ve yatırılan anapara tutarının olası kaybı dahil olmak üzere sayısız risk içerir. Fonlar tam bir yatırım programı değildir ve bir Fon'a yatırım yapmak için para kaybedebilirsiniz. Bir Fon'daki bir yatırım tüm yatırımcılar için uygun olmayabilir.
Performans sonuçları geçmiş performansı yansıtır ve gelecekteki sonuçların garantisi değildir. Mevcut performans, belirtilen performans verilerinden daha düşük veya daha yüksek olabilir. Tüm iadeler, temettü tarihinde, temettü tarihindeki tüm temettülerin ve / veya dağıtımların Fon fiyatına yeniden yatırım yapıldığını varsayar. Bir Fon'un hisselerinin temettü verimi, piyasa değeri ve net varlık değeri piyasa koşullarında dalgalanma gösterecektir. Kapalı uçlu fonlar, NAV'ye premium olarak alım satım yapabilir ancak çoğu zaman indirimli olarak alım satım yapabilir.
Hissedarlara yapılan herhangi bir ihbarda rapor edilen Fon dağıtımlarının tutarları ve kaynakları yalnızca tahmin niteliğindedir ve vergi bildirimi amacıyla temin edilmemektedir. Vergi raporlama amaçlı tutarların fiili miktarları ve kaynakları bir Fonun mali yılı boyunca kalan yatırım tecrübesine bağlı olacaktır ve vergi düzenlemelerine göre değişebilir. Bir Fon, hissedarlara federal gelir vergisi amacıyla bu dağıtımları nasıl rapor edeceklerini söyleyen takvim yılı için 1099-DIV Formunu gönderecektir. Bazı Fonlar, takvim yılı sonunda normal gelir ve sermaye kazancı dağıtımı yapar. Bu dağılımlar geçici olarak olağanüstü yüksek verime neden olmaktadır. Bir Fonun gelecekte bu verimi tekrar edeceğine dair bir güvence yok. Adi kar veya adi kazanç veya kar payını içermeyen gelirleri içermeyen müteakip aylık dağılımların düşük olması muhtemeldir.
Bazı yatırımcılar alternatif asgari vergiye (AMT) tabi olabilir.
Fonlar aktif olarak yönetilir ve özellikleri değişiklik gösterir. Hisse senedi ve tahvil değerleri fiyatlarda dalgalanır, böylece yatırımınızın değeri piyasa koşullarına bağlı olarak düşebilir. Uluslararası yatırım, politik riskler, döviz kurlarındaki dalgalanmalar, likidite ve oynaklık dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere özel riskler içerir. Gelişmekte olan pazarlardaki yatırımlar için bu riskler artabilir. Sabit gelir riskleri arasında faiz oranı ve kredi riski yer almaktadır. Tipik olarak, faiz oranları arttığında, tahvil değerlerinde karşılık gelen bir düşüş olur. Kredi riski, tahvil ihraç edenin anapara ve faiz ödemeleri yapamayacağı ihtimalini ifade eder. İpotek veya varlığa dayalı menkul kıymetlerin anapara normalde herhangi bir zamanda bu menkul kıymetlerin verimini ve piyasa değerini düşürerek ön ödemesi yapılabilir. ABD devlet kurumlarının borçları, değişen derecelerde krediyle desteklenir, ancak genellikle ABD hükümetinin tam inancı ve kredisi ile desteklenmez. Yatırım yapmayan borçlanma senetleri (yüksek verim / önemsiz tahvil) daha yüksek piyasa dalgalanmalarına, temerrüde düşme riski veya gelir kaybı riski ve anaparalardan daha yüksek oranlı menkul kıymetlerden daha fazla olabilir. Gelişmekte olan pazarlardaki yatırımların spekülatif olduğu düşünülebilir ve getirileri olumsuz yönde etkileyen aşırı enflasyon ve parasal değer düşüklüğü yaşama olasılığı daha yüksektir. Ayrıca, ortaya çıkan birçok menkul kıymet piyasasında işlem hacmi daha düşük ve daha az likidite bulunuyor. Bir Fon, yatırımlarını korumak veya getiri elde etmek için türevleri kullanabilir. Türevler likidite, kaldıraç ve krediyle ilgili getirileri azaltabilecek ve oynaklığı artırabilecek riskler içermektedir. Daha fazla bilgi için Fon’un broşürüne bakınız.
© 2019 Aura Çözüm Şirketi Limited. Tüm hakları Saklıdır. AURA, Aura Solution Company Limited şirketinin tescilli ticari markasıdır. veya ABD’deki ve başka yerlerdeki iştirakleri. Diğer tüm ticari markalar ilgili sahiplerine aittir.
For more information : https://www.aurasolutioncompanylimited.com
Latest News : https://www.aurasolutioncompanylimited.com/press
Aurapedia
Follow us on
Twitter : https://twitter.com/aurasolutionltd
Facebook : https://www.facebook.com/aurasolutionltd/
Instagram: https://www.instagram.com/aurasolutionltd/
Our Partner
Website : https://www.thejeeranont.com
Facebook : https://www.facebook.com/thejeeranont/
Twitter : https://twitter.com/thejeeranont
Instagram : https://www.instagram.com/thejeeranontofficial/