CAPM ve WACC
için belirli oranlar bekleyen yatırımcılar olmasına rağmen, hisse değerlemesi, her yatırımcı ve mali uzman için zorunluluktur. Bir şirkette hisse yatırımları için belirli bir oranda bekleyen yatırımcılar olmasına rağmen, bir şirkette yatırımlarına iyi bir getiri bekleyen bir şirkette borç verenler ve hisse sahipleri var. Bu amaçlar için çeşitli istatistiksel araçlar mevcuttur ve bunlardan CAPM ve WACC çok popülerdir. Okuyucular bu makaleyi inceledikten sonra öğrenecekleri gibi bu iki araçta pek çok farklılık var.
CAPM, bir stokun veya gelecekteki nakit akım projeksiyonlarını ve risk düzeltilmiş iskonto edilmiş oranı kullanarak herhangi bir varlığın doğru fiyatını bulmak için bir yöntem olan Sermaye Varlık Fiyatlama Modeli anlamına gelmektedir.
Her şirketin önümüzdeki yıllar için nakit akışı için kendi projeksiyonları var, ancak yatırımcılar bu gelecekteki nakit akışlarının gerçek değerini bugünkü piyasa açısından anlamalılar. Bu, Nakit Akışlarının Net Bugün Değerini veya NPV'yi bulmak için bir iskonto oranının hesaplanmasını gerektirir. Bir şirketin sermayesinin maliyetinin gerçeğe uygun değerini bulmak için pek çok yöntem vardır ve bunların birisi WACC (ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti) 'dir. Her şirket, sermayeyi artırmak için aldığı borca ödediği fiyatı (faiz oranını) bilir; ancak hem hissedarların hem de borcun oluşturduğu öz sermayenin maliyetini hesaplamak zorundadır. Hissedarlar aynı zamanda bir şirketteki yatırımlarında iyi bir getiri oranının olmasını beklemektedir ya da sahip oldukları hisseleri satmaya hazırdırlar. Bu öz sermaye maliyeti, bir şirketin hisse fiyatını iyi seviyede tutması için gerekenlerdir (hissedarlar için tatmin edici). CAPM tarafından verilen ve aşağıdaki formülü kullanarak hesaplanan bu öz kaynak maliyetidir.
CAPM'yi kullanarak öz sermaye maliyeti = r = rf + b X (rm - rf)
Burada rf risk özgürlüğü oranı, rm piyasadaki beklenen getiri oranını ve b beta), risk faktörü ile varlığın fiyatı arasındaki ilişkinin ölçüsüdür.
Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti (WACC), bir şirketin toplam sermayesindeki borcun ve öz sermaye oranına dayanır.
WACC = Re X E / V + Rd X (1 kurumlar vergisi oranı) X D / VE / V, şirketin öz sermayesinin şirketin toplamına (öz sermaye + borç) oranıdır.
E / V, şirketin toplamının (özkaynak + borç)
İlgili Bağlantı:
CAPM ve APT Arasındaki Fark