Investing.com – Avrupa piyasaları –Ibex 35, CAC 40, DAX… – Paskalya tatili nedeniyle borsa hareketliliği açısından normalden daha kısa bir haftada Çarşamba günü karışık seyrediyor.
Yatırımcıların bankacılık sektörüne ilişkin endişelerinin damgasını vurduğu oynaklık ortamında, uzmanlar tahminlerini sundu.
PIMCO’nun Kuzey Amerika ekonomisti Tiffany Wilding ve Küresel Sabit Gelir bölümünün CIO’su Andrew Balls, “Bankacılık sektörüne yönelik son şoklar, merkez bankalarının enflasyonu kontrol altına alma çabalarının artan bir etkiye sahip olduğunu ve bunu daha geniş ekonomik sonuçların izleyeceğini gösteriyor.” diyor.
Bu uzmanlar üç temel ekonomik temayı değerlendirdi:
- Banka iflasları ve artan sermaye maliyeti, özellikle ABD’de kredi koşullarında önemli bir sıkılaşma olasılığını ve dolayısıyla daha erken ve daha derin bir resesyon riskini artırıyor.
- Merkez bankaları muhtemelen faiz artırım patikalarının sonuna yaklaştılar, ancak para politikasını daha fazla sıkılaştırmamak, normalleştirmekten ve gevşetmekten farklıdır, ki bu da muhtemelen enflasyonun hedef seviyelere doğru düşmesini gerektirecektir.
- Ekonomik sonuçları açık ve ciddi olmadıkça, resesyon riskleri ve daha fazla bankacılık stresinin başka bir büyük mali müdahale ile karşılanması olası değil.
“Tarihsel olarak, resesyon ve artan işsizlik bir boğa döngüsünün başlamasından yaklaşık 2 ila 2,5 yıl sonra başlama eğiliminde olmuştur. Mevcut döngü, bu tarihsel kronolojiyle büyük ölçüde uyumlu bir şekilde gelişiyor gibi görünüyor.”
PIMCO analistlerine göre, önceki döngülerde ücret enflasyonu resesyonun başlamasından bir yıl sonrasına kadar önemli ölçüde yavaşlamaya başlamadı. “Enflasyonun yavaş bir şekilde ılımlılaşmaya devam edeceği göz önüne alındığında, para politikasındaki herhangi bir normalleşme ya da hatta gevşeme muhtemelen gecikmeli olarak gerçekleşecek ve finansal istikrar ile enflasyon riskleri arasındaki ilişkinin nasıl gelişeceğine bağlı olacak.”
“Enflasyonist gecikmelerin Euro Bölgesi’nde daha uzun süreli olması muhtemel ve bu da muhtemelen Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) ABD Merkez Bankası’ndan (Fed) daha fazla faiz artırımına gitmesine yol açacaktır. Daha yüksek benzin fiyatları, daha zayıf bir para birimi ve daha az esnek işgücü piyasaları Avrupa enflasyonunu uzatabilir.”
Yatırımlara yönelik etkiler
Belirsiz koşullar, özellikle geçen yılki rallinin tarihsel olarak güçlü bir performans göstergesi olan mevcut getiri seviyelerini keskin bir şekilde yükseltmesinin ardından, tahviller için iyi olma eğiliminde. PIMCO’ya göre, tahviller geleneksel çeşitlendirme ve sermaye koruma özelliklerini daha fazla göstermeye hazır görünüyor ve daha fazla ekonomik bozulma durumunda yukarı yönlü fiyat performansı potansiyeli taşıyor.
“Temel görüşümüzde 10 yıllık ABD Hazine tahvili için %3,25 ila %4,25 getiri aralığı ve diğer senaryolarda daha geniş aralıklar beklemeye devam ediyoruz ve riskler artarsa potansiyel bir aşağı yönlü eğilim söz konusu olabilir.” diyorlar.
“Finans sektöründeki genel zayıflama, güçlü bankaların bazı imtiyazlı ihraçlarının daha cazip görünmesine neden oldu. Değerleme ve sermaye yapısı içinde daha fazla pozisyonel kesinlik, sermaye benzeri ihraçlar yerine üst düzey borç tercihimizi güçlendiriyor.” diye ekliyorlar.
Haber: Laura Sánchez