Ürünler 27 Mayıs 2022’de Los Angeles, California’da bir süpermarkette görülüyor.
Lucy Nicholson | Reuters
Kaçak enflasyonla mücadele etmek kolay olmayacak ve hızlı olmayacak ve henüz ödenmeye başlayan dik bir fiyat etiketi taşıyabilir.
40 yılın en yüksek fiyat artışlarını durdurmak için ekonominin yavaşlaması gerekecek. Üreticilerin mallarını pazara ulaştırma yeteneğinin çok daha iyi olması gerekecek. Talep ve arz tekrar dengeye gelmek zorunda kalacak. En rahatsız edici olanı, tüm bunları düzeltmenin Ukrayna savaşı sona erene kadar sınırlı bir etkisi olacak.
En iyi koşullarda bile, görülen bir trend benzin nominal yeni zirvelere ulaştı galon başına 5 dolara yakın, tahıl, yumurta ve hamburger gibi günlük gıdaların fiyatları geçen yıla göre çift haneli oranlarda arttı ve konut maliyetleri daha da yükseldi, ancak kademeli olarak düşecek, bu da tüketiciler için yakın zamanda çok az rahatlama anlamına geliyor.
Wells Fargo’nun kıdemli ekonomisti Sarah House, buradan enflasyonun olası aşağı yönlü gidişatını “yavaş iniş” şeklinde tanımladı. “Enflasyonu düşünürseniz, çoğu momentum odaklı. Fiyat belirleme yavaş ilerliyor. Şirketler fiyatlarını sadece bir kuruşta değiştirmezler.”
Gerçekten de, Cuma gününün merakla beklenen enflasyon raporunun, eğer varsa, yalnızca mütevazı bir rahatlama göstermesi muhtemeldir.
Dow Jones’un tahminlerine göre, devasa bir mal ve hizmet sepetinin maliyetini kapsayan bir ölçü olan tüketici fiyat endeksinin, geçen yıl enflasyonun Nisan ayında olduğu gibi %8.3 oranında artması bekleniyor. Gıda ve enerji fiyatları hariç, çekirdek TÜFE’nin bir önceki aya göre %6,2’lik hızın biraz altında, %5,9’luk bir büyüme göstermesi bekleniyor.
Ayrıca, aylık kazançların hızlanması bekleniyor – Nisan ayında sadece %0,3’lük bir artışa karşılık manşet enflasyon için %0,7. Çekirdeğin %0,5 artışla çok az değişmesi bekleniyor, bu da bir önceki aya göre onda bir puanlık bir düşüş olacak.
Ancak ekonomistler manşet rakamlarına bakacak ve TÜFE bileşenlerindeki eğilimleri bulmaya çalışacak.
Örneğin, gıda ve enerji endeksin yaklaşık %22’sini oluşturuyor, dolayısıyla oradaki herhangi bir yavaşlama kayda değer olarak değerlendirilecek. Barınma maliyetleri %32’yi oluşturuyor, yani bu hayati bir bileşen. Daha genel olarak, hizmetler, mallar için %40’a kıyasla, TÜFE’nin yaklaşık %60’ını oluşturmaktadır. Mallar, mevcut enflasyon dalgasının çoğunun yayıldığı yerdir.
House, “Ekonomiyi yavaşlatmak yardımcı olacaktır. Daha zayıf talep büyümesinin görülmesi baskının bir kısmını ortadan kaldıracaktır” dedi. “Yine de bu sadece bir yavaşlama ile ilgili değil. Kompozisyon etkileri önemlidir. Bazı alanlar diğerlerinden daha önemlidir. Mal enflasyonu, harcamaların yavaşladığını görebileceğimiz alanlardan biridir. Bu, baskı noktalarının çoğunun olduğu yerdir.”
Federal Rezerv, ekonomi pandemi ile ilgili kısıtlamalardan kurtulurken sıfıra yakın olan kısa vadeli faiz oranlarını yükselterek bu sürece yardımcı olmayı umuyor.
Piyasalar, Fed’in gösterge borçlanma oranını mevcut %0,75-%1 aralığından %2,75-%3’e yükseltmeye devam etmesini yaygın olarak bekliyor.
Ancak, Fed’in bundan daha fazla işi olabilir.
Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu son zamanlarda yayınlanan çalışma kağıdı Eski Hazine sekreteri ve Obama yönetim danışmanı Larry Summers, diğer ekonomistlerden oluşan bir ekiple birlikte, enflasyonu %2 hedefine düşürmek için Fed’in oranları önemli ölçüde artırması gerekebileceğini öne sürüyor.
Rapor, enflasyonun mevcut seyrini, fiyat artışlarının bu kadar hızlı gerçekleştiği son dönem olan 1980’lerin başıyla karşılaştırdı. Bu olay sırasında, Paul Volcker liderliğindeki Fed fon oranını %19’a çıkararak, mevcut yükselişe kadar neredeyse 40 yıl sürecek olan aşağı yönlü bir sarmalda enflasyonun gönderilmesine yardımcı olan bir durgunluğa neden oldu.
Pek çok ekonomist, enflasyon o zamanlar %14,8’de seyrettiği için bu tür bir sıkılaştırmanın gerekli olmayacağını söylüyor.
Ancak Summers gazetesi, TÜFE’nin o zamanlar, öncelikle konut maliyetlerini hesaba katma biçiminde farklı şekilde hesaplandığını söyledi. Aynı metodolojiyi kullanmak, çekirdek TÜFE’yi şu anda yaklaşık %9,1’e getirecektir – yine de Nisan 2022’deki %6,2’lik okumanın oldukça ilerisinde, ancak çok daha yakın.
Summers ekibi, “Bugün yüzde 2’lik çekirdek TÜFE enflasyonuna dönmek için, Başkan Volcker’ın altında elde edilenle neredeyse aynı miktarda dezenflasyon gerekecek,” diye yazdı.
Başkan Joe Biden geçtiğimiz günlerde enflasyonu düşürmeye yardımcı olacak planını yayınladı.
Wall Street Journal’ın bir makalesinde, Biden önlem alacağını söyledi tedarik zinciri sorunlarını düzeltmek ve 2021 mali yılında yaklaşık 2,8 trilyon dolara ulaşan ancak bu yıl bunun bir parçası olma yolunda olan bütçe açığını azaltmak için — yedi ay boyunca sadece 360 milyar dolarbüyük ölçüde Kongre’nin ek Covid yardım parasını onaylamaması nedeniyle.
Ancak bu önlemler muhtemelen enflasyonun kenarlarını kemirecek ve cumhurbaşkanının kendisi, ağır kaldırmanın çoğunun Fed tarafından yapılması gerektiğini kaydetti.
Hazine Bakanı ve eski Fed başkanı Janet Yellen bu hafta başlarında bir kongre oturumunda, “Enflasyonu düşürmede birincil role sahipler,” dedi. “Bunu nasıl yapacakları onlara kalmış.”
Ancak Fed zamlarının da sistem üzerinde çalışması zaman alıyor ve o zamana kadar ekonomistler başka faktörlere bakıyor olacaklar.
Target ve diğer perakendecilerin, fazla envanteri azaltmak için çalışacaklarını söyleyen son duyuruları da deflasyonist olabilir. Ancak TÜFE’de yalnızca %2,5’lik bir ağırlık taşıyan giysilerle, bu tür hareketler bu korkunç manşet numaralarında büyük bir göçük oluşturmayacaktır.
DataTrek Research’ün kurucu ortağı Nicholas Colas günlük piyasa notunda, “Birisi size bazı perakendecilerin giysilerde indirim yaptığına dair son haberleri söylerse, TÜFE üzerinde ölçülebilir bir etkisi olacağını söylerse, onları görmezden gelin” dedi. “Perakendeciler kıyafetleri ücretsiz verebilir ve ABD enflasyonu yine de yüzde 5’in üzerinde olur.”
Sonuç olarak, enflasyonu ehlileştirmek, mevcut duruma yol açan güçlerin yavaş yavaş kanamasını gerektirecektir. Bu, daha düşük büyüme, işgücü piyasasındaki baskının azalması ve ölçülebilir rahatlama gelmeden hemen önce gitmesi gereken diğer şeylerin bir karışımı anlamına geliyor.
Wells Fargo ekonomisti House, “Kolay olmayacak” dedi. “İyi tüketici harcamalarınız ve işletme harcamalarınız olduğu göz önüne alındığında, bu genel olarak enflasyon üzerindeki baskıyı koruyacak.”
Kaynak : https://www.cnbc.com/2022/06/09/bringing-inflation-down-is-going-to-take-time-patience-and-pain.html