Genellikle ‘altın kaplamalı’ veya ‘garantili’ olarak tanımlanırlar. Kesinlikle ‘cömert’tirler. Bugünlerde tavukların dişleri kadar ender bulunuyorlar. Ancak Kwasi Kwarteng’in Eylül sonundaki feci mini-Bütçesinin ardından emeklilik sektörünü vuran son kriz, tanımlanmış fayda sağlayan şirket emeklilik planlarının gerçekte ne kadar güvenli olduğu konusunda endişeleri artırdı.
Bank of England’ı piyasaları desteklemeye iten erime, şirket emeklilik sisteminde gizlenmiş şaşırtıcı ve daha önce bilinmeyen bir kaldıraç – borç alma – ortaya çıkardı.
Mali gözlemciler, yatırımcıların Kwarteng tarafından ileri sürülen finanse edilmeyen vergi indirimlerinden korkması nedeniyle şirket emeklilik fonlarının varlıklarını peşin satış fiyatlarından satmasına neden olan yaldızlardaki ani satışlara (Hükümet IOU’ları) hazırlıksız olduklarını itiraf ediyor.
Sonuçlar: Eski Şansölye Kwasi Kwarteng talihsiz Bütçesini teslim ediyor
Düzenleyiciler şimdi, emeklilik fonları tarafından kullanılan ve vaat edilen gelecekteki ödemeleri karşılayabilmeleri için fon düzeylerini sağlıklı tutmak için tasarlanan yükümlülük odaklı yatırım (LDI) stratejilerinin bir sonucu olarak oluşan kaldıraç ölçeğini bilmediklerini itiraf ediyorlar.
Sadece birkaç ay önce, üyelerin çıkarlarını korumakla görevli emeklilik fonu mütevellileri de dahil olmak üzere neredeyse hiç kimse LDI’ları duymamıştı.
Lordlar Kamarası’nın ekonomik işler komitesi eş başkanı Lord Hollick, “birkaçımızın bildiği ama şimdi çoğumuzun okuduğu bir kısaltmaydı” diyor. Komitesi şimdi neyin yanlış gittiğine dair bir soruşturma başlattı, birkaç kişiden biri sürüyor.
Kaos, birçok emeklilik fonunun varlıklarının değerinin düşmesine neden oldu. Öyleyse, bu ‘tanımlanmış fayda’ programlarının on milyon üyesi endişelenmeli mi? Ve eğer öyleyse, bu konuda ne yapabilirler?
BURAYA NASIL GELDİĞİMİZİN HIZLI BİR TEKRARI
On yıl öncesine kadar, tanımlanmış fayda şirket emeklilikleri yaygındı.
Ödemeler, bir çalışanın kaç yıl çalıştığına ve genellikle emeklilikteki son maaşına bağlıdır. Emeklilik geliri alındıktan sonra, ölene kadar genellikle enflasyonla bağlantılıdır.
En önemlisi, bu tür programların yatırım riski işveren tarafından karşılanır. Bu, işverenlerin vaat edilen bir emekli maaşını vadesi geldiğinde ödemek için mali ve yasal bir görevi olduğu anlamına gelir.
Birçoğumuz daha uzun yaşadıkça, çoğu şirketin tanışması giderek daha pahalı hale geldi.
Sonuç olarak, birçok kişi hem yeni çalışanlara hem de planlarda mevcut faydaları olanlardan daha fazla emeklilik katkı payına sahip olmak için bu planları kapattı.
Yeni katılanlara artık bunun yerine daha ucuz ve daha az cömert ‘parayla satın alma’ veya ‘belirlenmiş katkı’ planları sunuluyor. Burada çalışan tüm yatırım riskini alır ve işveren işçi adına plana katkıda bulunur.
Ancak, şirketlerin emekli maaşlarını tanımlanmış sosyal yardım programlarında ödemeye yönelik mevcut vaatlerinin, zamanında ve tam olarak yerine getirilmesi gerekiyor.
Bu nedenle, bir ücret karşılığında, yatırım danışmanları, gelecekteki emekli maaşı ödemelerinin tahminen 1,4 trilyon sterlinlik maliyetini sınırlamak için tanımlanmış fayda emeklilik fonları için LDI stratejileri tasarladılar. Emeklilik planlarının arkasındaki şirketler, yaldızlardan ve hisse gibi diğer varlıklardan elde edilen getirileri artırmak için kaldıraç kullanarak, herhangi bir fon açığını kapatmak için planlara yatırmaları gereken para miktarını sınırlayabilirler.
Bu maliyet tasarrufu sağlayan yaklaşım, özellikle faiz oranları istikrarlı ve aşırı düşükken oldukça popüler oldu. 5.200 tanımlanmış sosyal yardım şirketi emeklilik planının yaklaşık yüzde 60’ı artık LDI kullanıyor.
Ancak, yatırımcıların Liz Truss’un yönetimine olan güveni azalırken ve Hükümet borçlanmasının maliyeti yükselirken, mini Bütçe’nin yaldızlarda benzeri görülmemiş bir satış dalgasına yol açmasının ardından LDI’lar sıkıştı.
Satış, birçok emeklilik fonunu, borç aldıkları bankalardan nakit taleplerini karşılamak için hızlı bir şekilde fon toplamak amacıyla yaldız satmaya zorladı.
Altın yaldız fiyatları düşerken, ancak İngiltere Merkez Bankası 19 milyar sterlinlik bir kurtarma paketi düzenlediğinde bir ‘kıyamet döngüsü’ önlendi.
JP Morgan’daki analistler başlangıçta yangın satışlarının emeklilik fonlarına 150 milyar sterline mal olduğunu hesapladılar, ancak o zamandan beri piyasalar toparlandıkça bu rakamı yarı yarıya revize ettiler.
Son haftalarda, bir dizi büyük işletme aldıkları darbeyi ayrıntılı olarak açıkladı. İngiltere’nin en büyük tanımlanmış sosyal yardım programı olan BT’nin emeklilik fonu, piyasa çalkantısı sırasında 11 milyar sterlin kaybettiğini söylüyor.
Telekom devinin emeklilik fonunun değeri, LDI stratejilerinin bir sonucu olarak geçen yılın Haziran ayından bu yana yaklaşık yüzde 40, yani 21 milyar sterlinden fazla düştü.
BT, stratejisinin ‘amaçlandığı gibi çalıştığını’ ve finansman pozisyonunun kötüleşmediğini söyleyerek bu konuda rahat görünüyor. Açık olmak gerekirse, herhangi bir planın iflas etme tehlikesi yoktur.
Gerçekten de, emeklilik muhasebesinin Alice Harikalar Diyarında dünyasında, birçok planın fonlama pozisyonları fiilen iyileşti çünkü yükümlülükleri varlıklarından daha hızlı düştü.
Başarısız şirketlerin emekli maaşlarını üstlenen Emeklilik Koruma Fonu’nun (PPF) son rakamları, emeklilik fonlarının 375 milyar sterlin fazla verdiğini gösteriyor.
Bu anlamda, PPF, kaldıraçlı LDI’lerin etkisini doğru bir şekilde değerlendirmek için yeterli veriye sahip olmadığını kabul etse bile, LDI’ler yapmaları gerekeni yaptılar.
Yatırım platformu AJ Bell’de emeklilik politikası başkanı Tom Selby, “Tanımlanmış fayda planı tarafından tutulan varlıkların değerinde kısa vadeli dalgalanmalar olursa insanlar gerçekten endişelenmemeli,” diyor. “Aslında, uzun vadeli yatırım söz konusu olduğunda bu durum normaldir. Amaç, onlarca yıl içinde büyüme elde etmek ve emekli olan üyelere bir emeklilik geliri sağlamaktır.’
Şunları ekliyor: ‘Gerçekten önemli olan, emeklilik planının arkasında duran şirketin mali gücüdür.
‘Bir işveren ödeme gücüne devam ettiği sürece, söz verdiği gibi emekli maaşlarını ödemek için yasal bir yükümlülüğe sahiptir.
‘İşvereniniz iflas ederse, emekli maaşınızın değerinde bir azalma görebilirsiniz, ancak o zaman bile PPF tanımlanmış fayda sağlayan üyeler için değerli bir cankurtaran botu görevi görür.’
SON BİR DÜŞÜNCE
Belki de LDI destanının neden olduğu gerçek hasar, finansal olmaktan çok itibar açısındandır.
Robert Maxwell ve Mirror emeklilik fonundan Equitable Life’a ve daha yakın zamanda BHS ve British Steel’e kadar bir dizi emeklilik skandalından sonra, tüketicinin emekli maaşlarına zaten kırılgan olan güveni bir darbe daha aldı.
Ancak Selby, bunun aceleci karar vermeye yol açmaması gerektiği konusunda uyarıyor.
“Şirket tanımlı bir fayda programından çıkmak için haklı nedenler olsa da, bunlar genellikle programın finansmanından ziyade kişisel koşullarla bağlantılı olacaktır” diyor.
Sağlığı bozuk olan veya ölüm durumunda sevdiklerine verimli bir şekilde para göndermeye öncelik vermek isteyen birinin emekli maaşı transferinden yararlanabileceğini ekliyor.
Ancak çoğu durumda, tanımlanmış sosyal yardım aylığınızı olduğu yerde tutmak en iyi tavsiye olacaktır.
Kamu sektörü tanımlı fayda emeklilik programlarında olanlar için, LDI’ler bir sorun değildir. Hükümet, söz verdiğiniz emekli maaşınızın ödenmesini sağlamak için her zaman yanınızda olacaktır.
Kaynak : https://www.soundhealthandlastingwealth.com/business/how-safe-is-your-defined-benefit-pension-scheme/