Milyarder Ken Griffin, yüksek temettü getirisi sağlayan bu 2 hisse senedi üzerine büyük bahis oynuyor
Geçen yıl çoğu yatırımcı için hiç de başarılı geçmedi. Ancak Ken Griffin'in şikayet edecek bir şeyi yok. Fonu geçen yıl baskı altında olan endekslerden bile daha iyi performans göstererek rekor kırdı. Şimdi Griffin'in bu yıl güven duyduğu iki hisse senedine bir göz atalım.
Ken Griffin, finans sektöründeki en kârlı işlemlerden bazılarını yapmasıyla tanınan milyarder bir hedge fon yöneticisidir. Griffin son zamanlarda yüksek getirili iki temettü hissesi üzerine büyük bahisler oynuyor. Bu yazıda, bu iki hisse senedine daha yakından bakacağız.
New York Community Bancorp $NYCB+1.7%
New York Community Bancorp $NYCB+1.7%, New York, New Jersey, Ohio, Florida ve Arizona'daki müşterilere bankacılık hizmetleri sunan bir banka holding şirketidir. Şirket, müstakil aile ve ticari gayrimenkul kredilerinde uzmanlaşmıştır ve New York City metropol bölgesinde güçlü bir varlığa sahiptir. Şirketin %7'nin üzerinde bir temettü getirisi vardır ve bu da onu gelir arayan yatırımcılar için cazip bir yatırım haline getirmektedir.
Şirket, aşağıdaki segmentlerdeki faaliyetleriyle oldukça iyi çeşitlendirilmiş bir portföye sahiptir:
- Ticari Gayrimenkul Kredileri: New York Community Bank, apartmanlar, perakende merkezleri ve ofis binaları gibi mülkler için finansman sağlayarak çok aileli ve ticari gayrimenkul piyasasında lider bir kreditördür.
- Konut İpotek Bank acılığı: Banka, ev satın almak veya mevcut ipotekleri yeniden finanse etmek için bireylere konut ipotekleri sunmaktadır.
- Tüketici Bankacılığı: Bu segment mevduat ürünlerini, tüketici kredilerini ve bireylere sunulan çek ve tasarruf hesapları, kredi kartları ve internet bankacılığı gibi diğer bankacılık hizmetlerini içerir.
- Varlık Yönetimi: New York Community Bank, yüksek net değere sahip bireylere yatırım yönetimi, finansal planlama ve güven hizmetleri dahil olmak üzere varlık yönetimi hizmetleri sunmaktadır.
- Diğer: Bu segment, hazine yönetimi ve tüccar hizmetleri gibi çeşitli diğer bankacılık hizmetlerini içerir.
Şirketin iş modeli, özellikle New York City bölgesindeki yerel topluluklara bankacılık hizmetleri sağlamaya odaklanmaktadır. Ana faaliyet alanı, kredi portföyünün önemli bir bölümünü oluşturan çok aileli ve ticari mülklere kredi vermektir. Banka ayrıca mevduat ürünleri, tüketici kredileri ve varlık yönetimi ve online bankacılık gibi diğer hizmetleri de sunmaktadır.
Yönetim açısından New York Community Bancorp, bankacılık ve finans alanında deneyim sahibi tecrübeli yöneticilerden oluşan bir ekip tarafından yönetilmektedir. CEO'su Thomas R. Cangemi, 1990 yılından bu yana şirkette çalışmaktadır ve 2021 yılında mevcut pozisyonunu üstlenmeden önce çeşitli liderlik rollerinde bulunmuştur.
Avantajlar:
- Güçlü bölgesel varlık: New York Community Bancorp, geniş bir müşteri tabanına ve yerel pazara dair derin bir anlayışa sahip olduğu New York metropol bölgesinde köklü bir varlığa sahiptir.
- Gayrimenkul Kredisi Odağı: New York City bölgesi çok aileli ve ticari mülklere olan yüksek talebiyle bilindiğinden, şirketin gayrimenkul kredisine odaklanması tarihsel olarak güvenilir bir gelir kaynağı olmuştur.
- Deneyimli Yönetim.
- Tutarlı temettü ödemeleri: Şirket, hissedarlarına tutarlı temettü ödeme geçmişine sahiptir ve bu da gelir arayan yatırımcılar için cazip olabilir.
Dezavantajlar:
- Emlak piyasasınabağımlılık: Şirketin emlak kredilerine olan yoğunbağımlılığı , emlak piyasasında gelirleri ve kârları üzerinde olumsuz etki yaratabilecek değişikliklere karşı savunmasız olduğu anlamına gelir.
- Sınırlı coğrafi çeşitlilik: New York Community Bancorp'un faaliyetleri esas olarak New York metropolitan bölgesinde yoğunlaşmıştır, bu da o bölgenin ekonomik koşullarına maruz kaldığı anlamına gelir.
- Düzenleyici Risk: Bir banka olarak New York Community Bancorp, uyum maliyetlerini artırabilecek ve faaliyet kabiliyetini sınırlayabilecek kapsamlı düzenlemelere tabidir.
- Düşük Faiz Oranı Ortamı: Düşük faiz oranı ortamı, New York Community Bancorp'un bankalar için önemli bir gelir kaynağı olan yeterli net faiz geliri elde etmesini zorlaştırabilir. Öte yandan, yüksek faiz oranı ortamı da bankanın işini zorlaştırır. Aslında, kredilere olan talep azalıyor olabilir.
Bazı temel şirket rakamları açısından, şirketin faiz geliri son 5 yılda yılda ortalama %5 civarında büyümüştür. Net faiz geliri son 5 yılda yıllık ortalama %7 oranında artmıştır. Toplam net gelir ise yılda ortalama yaklaşık %11 oranında büyümüştür. Net marjlar 2020'den bu yana artış eğiliminde. Ancak son zamanlarda yüksek faiz oranlarının şirket üzerinde baskı oluşturmaya başladığı ve marjların 2022 ortalarından itibaren düşmeye başladığı görülüyor. Bununla birlikte, şirket hala yaklaşık %27'lik nispeten güçlü bir net marjı koruyor.
Varlıkların yükümlülüklerden arındırılmış değerinin hisse başına yaklaşık 18 dolar olması beni çok şaşırttı. Bu da yatırımcıların hisse senedini 8 dolardan satın almaları halinde hisse başına 18 dolarlık net varlığa sahip olacakları anlamına geliyor. Dolayısıyla, şirket sonunda iflas ederse, öncelikli tüm yükümlülükleri ödedikten sonra bile, hissedarlar hisse başına 18 dolar alacaklardır. Elbette bu değer şirketin varlık ve yükümlülüklerinin miktarına göre değişir. Tedavüldeki hisse sayısının aşağı yukarı durağan olduğu göz önüne alındığında, yine de son 5 yıldaki varlıkların yükümlülüklerden arındırılmış ortalama değerini aldım ve burada değer hisse başına yaklaşık 15 dolar çıktı.
Ken Griffin'in bu banka şirketini sağlam bir yatırım olarak gördüğü açık, zira son 4. çeyrekteki performansına bakılırsa toplu alım yapmış. Aslında Griffin, NYCB'deki mevcut pozisyonunu 12,4 milyondan fazla hisse ya da %13.215 gibi muazzam bir oranda genişletti. Şirketteki hisselerinin değeri şu anda 119 milyon doların üzerinde. Hisse senedinde yükselişe geçen tek kişi Griffin değil. Onunla birlikte 11 analist daha yakın zamanda bu hisseyi inceledi ve bu analistlerden 6'sı bunun iyi bir alım fırsatı olduğu sonucuna vardı.
Güçlü organik kredi ve mevduat büyümesi, beklenenden daha iyi marj genişlemesi ve istikrarlı kredi kalitesi ile temel eğilimleri olumlu olarak görüyoruz. Buna ek olarak, şirket Flagstar'ın ipotek işinde maliyet tabanını ve verimliliğini zaman içinde iyileştirmeye yardımcı olacak önemli bir yeniden yapılandırma duyurdu. Genel olarak, Flagstar entegrasyonunun ve yeniden yapılandırmanın başarılı bir şekilde yürütülmesine bağlı olmasına rağmen görünümün makul olduğuna inanıyoruz.
Bu analistler hisse başına ortalama 10 dolarlık bir hedef fiyat üzerinde anlaştı.
Şahsen, şirketi beğendim ve büyük olasılıkla önümüzdeki hafta içinde portföyüme ekleyeceğim. Şu anda iyi bir temettü verimi sunan istikrarlı bir temettü şirketi. Ayrıca şirketin şu anda oldukça iyi değerlendiğini ve iyi bir savunma yastığı sunduğunu düşünüyorum. Temettüleri geçmişte de karşılanmıştı. Genel olarak, şirketi oldukça beğeniyorum ve fiyatı da ilk bakışta kötü görünmüyor.
Newell Brands Inc. $NWL-0.5%
Newell Brands Inc. dünya çapında bir dizi tüketici ve ticari ürün tasarlayan, üreten ve dağıtan bir tüketici ürünleri şirketidir. 1903 yılında kurulan şirketin merkezi Atlanta, Georgia, ABD'de bulunmaktadır. Şirketin temettü getirisi yaklaşık %6'dır.
Şirketin iş modeli, öncelikle organik büyüme ve stratejik satın almaların bir kombinasyonu yoluyla müşterilerine yenilikçi ve yüksek kaliteli ürünler sunmaya odaklanmıştır. Newell Brands, Gıda ve Ticari, Ev ve Dış Mekan Yaşamı, Öğrenme ve Geliştirme ve Bağlantılı Ev ve Güvenlik dahil olmak üzere çeşitli iş segmentlerinde faaliyet göstermektedir.
- Gıda ve Ticari: Bu segment gıda saklama ve ev düzenleme ürünlerini, ticari temizlik ve bakım ürünlerini ve sağlık ürünlerini içerir.
- Ev ve Dış Mekan Yaşamı: Bu segment, ev organizasyonu, dekorasyonu ve cihazlarının yanı sıra buzdolapları, ızgaralar ve kamp ekipmanları gibi dış mekan rekreasyon ürünlerini içerir.
- Öğrenme ve Gelişim: Bu segment erken çocukluk eğitimi, sanat ve ofis malzemeleri ve kırtasiye ürünlerini içerir.
- Bağlantılı Ev ve Güvenlik: Bu segment, görüntülü kapı zilleri, akıllı kilitler ve ev güvenlik sistemleri gibi akıllı ev ve güvenlik ürünlerini içerir.
Şirketin çok çeşitli marka portföyü arasında Rubbermaid, Sharpie, Paper Mate, Graco, Coleman, Contigo, Oster ve Yankee Candle yer almaktadır. Newell Brands'in geniş ürün ve marka yelpazesi, birden fazla segmentte çok çeşitli tüketici ihtiyaçlarını karşılamasını sağlar.
Avantajlar:
- Çeşitli ürün ve marka portföyü: Newell Brands, farklı segmentlerde çok çeşitli tüketici ihtiyaçlarını karşılamasını sağlayan geniş bir ürün ve marka yelpazesine sahiptir.
- Güçlü dağıtım ağı .
- Yeniliğe odaklanma: Newell Brands, değişen tüketici ihtiyaçlarını karşılayan yenilikçi ürünler yaratmak için tarihsel olarak araştırma ve geliştirmeye yatırım yapmıştır.
- Deneyimli yönetim ekibi: Şirketin yönetim ekibi tüketici ürünleri sektöründe geniş deneyime sahiptir ve operasyonel verimliliği ve kârlılığı artırmaya odaklanmıştır.
Artıları
- Kilit müşterilere bağımlılık: Şirket büyük ölçüde birkaç kilit müşteriye bağımlıdır ve bu müşterilerin alımlarını azaltmaları veya rakiplere geçmeleri halinde kazançları olumsuz etkilenebilir.
- Yoğun rekabet: Tüketim malları sektörü son derece rekabetçidir ve Newell Brands hem yerleşik şirketlerin hem de yeni girenlerin rekabetiyle karşı karşıyadır.
Çok çeşitli ürün portföyüne sahip nispeten farklı bir şirket olarak, burada da büyük bir büyüme beklenmemektedir. Şirketin gelirleri son 5 yıldır aşağı yukarı durgun seyretmekte ve şirket sadece çok az net kâr elde etmektedir. Bu durum, yavaş yavaş sıfıra yaklaşan durgun net marjlarla eşleşiyor. Son zamanlardaki ortalama net kar marjı %5 civarında olabilir.
Bilançoya bakıldığında şirket o kadar da kötü görünmüyor. Şirketin cari yükümlülükleri cari varlıkları tarafından karşılanıyor ve uzun vadeli borç/özkaynak oranı yaklaşık 1,5. Varlıklar net yükümlülükler bana hisse başına yaklaşık 8 $ olarak geliyor, bu da hisse senedinin şu anda borsada işlem gördüğünden önemli ölçüde daha az.
Buna rağmen, Griffin bu şirkette çok ilginç bir şey görüyor, çünkü hissede açık bir pozisyonu vardı ve 4. çeyrekte 2.285.158 hisse daha yükledi. Böylece NWL'deki hisselerini %300'ün üzerinde artırdı ve şirkette 45 milyon doların üzerinde bir hisseye sahip oldu. Ve Griffin bu hisse senedi hakkında olumlu düşünen tek kişi değil. Bu hisse senedi son zamanlarda 9 analist tarafından incelendi ve 4 analist şirketin ideal bir alım fırsatı olduğu konusunda hemfikir, diğer 4'ü kaliteli bir şirket olduğu konusunda hemfikir ve 1 analist ise bu kadar kaliteli bir hisse senedi olmadığını ve yatırımcıların satması gerektiğini düşünüyor.
Bu analistler hisse başına yaklaşık 16 $ ortalama hedef fiyat üzerinde hemfikir.
Şahsen ben bu şirketten pek hoşlanmıyorum. Şirketin uzun süredir çok düşük marjları var ve bu da şirketin kârlılığının düşük olmasına neden oluyor. Burada farklı sektörlere yayılmış melez bir şirket söz konusu ve bu da şirketin potansiyelini olumsuz etkiliyor. Şahsen benim için bu şirket şu anda yatırım için en iyi seçenek değil.
Sonuç
Bu seçime dayanarak Griffin'in bu yıl portföy için gelir getiren şirketler şeklinde daha defansif bir yol seçtiği görülüyor. Dolayısıyla Griffin'in bile kazandığımızı düşünmediğini ve daha fazla baskı göreceğimizi varsayabiliriz. Ayrıca, temettü hisselerinin zor zamanlarda daha dirençli olduğu yaygın olarak bilinmektedir.
UYARI: Ben bir finans danışmanı değilim ve bu materyal bir finans veya yatırım tavsiyesi olarak hizmet etmez. Bu materyalin içeriği tamamen bilgilendirme amaçlıdır.