Daha yaygın olarak halka arz olarak adlandırılan ilk halka arza katılmak, zenginliğe giden bir bilet gibi görünüyor. Sıcak yeni bir hisse senedi satın alın ve onu saatler veya günler sonra büyük bir kârla satabilirsiniz, değil mi?
Halka arz piyasasını biraz yavaşlatıyor gibi görünüyor. COVID-19 pandemisinin zirvesinde bile, Airbnb, Snowflake ve Doordash gibi büyük isimler de dahil olmak üzere uzun zamandır beklenen bir dizi halka arz, piyasaya büyük bir hayranlıkla vurdu. Ve 2021, birçok popüler hisse senedinin piyasaya çıkmasıyla rekor düzeydeki en sıcak halka arz yılı oldu.
Tabii ki, popülerliklerine rağmen, halka arzlar bile kesin bir şey değil. Uber ve Lyft gibi birçok halka arz, ilk çıkışının ardından bir roket gibi yükselen her peri masalı hissesi için cansız sonuçlar yayınlıyor ve basitçe durgunlaşıyor. Bazıları – yemek dağıtım hizmeti Blue Apron gibi – çarpar ve yanar.
Bir cep dolusu nakit yatırım yapmak için acele etmeden önce, bir halka arzın nasıl satın alınacağını bilmek önemlidir. Halka arz işlemine şu şekilde katılabilirsiniz.
Bir halka arzın temelleri: Nasıl çalışırlar?
IPO hissesini nasıl satın alırsınız? İlk olarak, süreci anlayın: Bir şirket halka açıldığında ve hisse senedi çıkardığında, sermaye artırmak ve hisseleri satın almak için halka açmak ister. Halka arz, bir yatırım bankası, komisyoncu-bayi veya bir grup yatırım bankası ve komisyoncu-bayi tarafından imzalanır. Şirketten hisse satın alırlar ve daha sonra halka arzdaki hisseleri yatırımcılara satarlar (ve dağıtırlar). Halka arz gerçekleşene kadar şirket özel kalır.
“Brokerler en büyük parçalar için bir yuva buluyor. Çok fazla ilgi varsa, hisseler kurumsal yatırımcıların eline çok kolay geçer,” diyor Salem, Massachusetts'teki Cabot Money Management'ın başkanı ve CIO'su Rob Lutts.
İlk etapta bir halka arzın amacı, şirketin işini yürütmesi için belirli bir miktarda sermaye toplamaktır, bu nedenle kurumsal bir yatırımcıya bir milyon hisse satmak, aynı miktarda satın almak için 1.000 kişi bulmaktan çok daha verimlidir.
Ancak, ilk halka arz sadece sınırlı sayıda hisse sattığından, büyük kurumlar bile çoğu zaman istedikleri kadar işlem alamıyorlar.
“Özellikle daha küçük bir halka arz ile, hiç kimse tam olarak yüzde 100'ünü alamaz. Küresel halka arz ve yatırım danışmanı olan Renaissance Capital'in müdürü Kathleen Shelton Smith, "Aslında hiç kimse tahsisattaki payının yüzde 10'undan fazlasını alamıyor" diyor.
Halka arz hisselerini kim satın alır?
Çoğu bireysel yatırımcı için, halka arz eylemine katılma hayali asla gerçekleşmeyecek. Bunun yerine, genellikle erişim elde eden büyük kurumsal yatırımcılardır.
İlk halka arza katılan kurumlar, genellikle anlaşmayı üstlenen brokerlerle çok fazla iş yapar. Bu ilişki, halka arzdaki bazı hisselere erişmek için onları birinci sınıf bir konuma getiriyor.
“Büyük varlık yöneticilerinin lehine yığılmış durumda, ancak bu bir para oyunu ve herkes para kazanmak için işin içinde ve [hisse senedi] oraya gidiyor - bu brokerlerin en iyi müşterilerine gidiyor, ”diyor Lutts.
Gerçek şu ki, komisyoncunuz bireysel yatırımcıları halka arzlar için çekici olmayan hedefler olarak algılıyor. Bunun yerine, halka açılan şirketin yönetimine, çalışanlarına, arkadaşlarına ve ailelerine yatırım bankaları, hedge fonları ve kurumların yanı sıra halka arz fiyatından hisse alma şansı sunulabilir. Yüksek net değerli müşteriler, zaman zaman halka arz hisseleri ile de ödüllendirilebilir.
Şirketi halka açan komisyoncuda bir hesabınız varsa ve büyük servetinizin çoğunu bu komisyoncuda tutuyorsanız, sıcak bir halka arz için yalvarabilirsiniz.
“Miami'deki Investor Solutions eski portföy analisti Jeremy Carpenter, bu yine de gireceğiniz anlamına gelmiyor. Örneğin, LinkedIn'in [IPO] için, arkadaş veya aile değilseniz, muhtemelen şansınız kalmadı” diyor.
Lutts, "500 milyon doları yönetiyorum ve gerçekten sıcak teklifleri alamıyorum.”
Bir halka arz hissesini ne kadar sürede satabilirim?
Halka arz hissesi satın almanın en büyük cazibe merkezlerinden biri, genellikle ilk günkü muazzam kâr potansiyelidir. LinkedIn hisseleri ilk kez halka arz edildiğinde, fiyatlar aynı gün yüzde 109 artarak 45 dolardan 94,25 dolara yükseldi.
Genel olarak, halka arz stokunuzun bir aracı kurum hesabında tutulması ve hemen hemen her zaman çevrimiçi veya bir telefon görüşmesi ile satılması olasıdır. Genellikle bir limit emri verebilir ve satmak istediğiniz hisselerin fiyatını ve sayısını belirleyebilirsiniz.
Ancak, satın alma tarihinden itibaren bir yıldan daha kısa bir süre boyunca elde tutulan hisselerden elde edilen kar, genellikle uzun vadeli sermaye kazançları oranından daha yüksek olan olağan gelir olarak vergilendirilir. Ve elbette, hisseleri daha uzun süre elinde tutsanız bile, yine de herhangi bir kazanç üzerinden vergi ödemekle yükümlü olacaksınız.
Bir halka arz bulma ve içeri girme
Hisse senedi borsada işlem görmeye başladığında, küçük yatırımcılar ve büyük profesyoneller hisse satın almak için birçok fırsata sahip olurlar. Aslında, yeni halka açık şirketler söz konusu olduğunda, bir hisse senedinin gerçek çıkışını beklemek daha küçük bir yatırımcının en iyi stratejisi olabilir.
Yüklenici banka fiyatı belirler ve borsada işlem görmeye başlar başlamaz, bireyler halka arz hissesi satın almaya başlayabilirler.
Ancak, harekete geçmek istiyorlarsa, olası halka arz yatırımcılarının, iyi bağlantılara sahip olmak zorunda kalmadan en az üç alternatifi daha var.:
Bir yatırım fonuna yatırım yapın
Rönesans Capital'in IPO ETF'si (IPO) gibi halka arzlara yatırım yapan bir avuç fondan birine yatırım yapmayı düşünün.).
“Shelton Smith, “Gerçekten, piyasa tarafından henüz yeterince tanınmayan ve fiyat keşfinde [süreçte] çok erken kazanımlar elde etmemizi sağlayan bu şirketlere yatırım yapmayı düşünüyoruz” diyor.
IPO erişimi sunan brokerleri arayın
IPO'ların ne kadar sıcak olduğu göz önüne alındığında, birçok yatırım şirketi yatırımcıların bunlara erişmesini istiyor. Perakende aracılık Robinhood, IPO Erişim programının bir parçası olarak müşterilerine yeni hisseler sunuyor.
Robinhood'un programı ilginç, ancak herhangi bir pay alırsanız, muhtemelen yalnızca bir avuç hisse alacaksınız. Ve şu anda program müşterilere yalnızca rastgele sunuluyor, bu nedenle kaydolabilirsiniz, ancak yeni paylaşımlar almak için çok az şansınız var.
Programın, en azından teoride, Robinhood'un müşterileri arasında popüler olduğunu kanıtlaması muhtemel, ancak asıl soru, müşterilerine yeni hisseler almada ne kadar etkili olabileceğidir.
Bir tasarruf bankasında hesap açın
Üçüncü bir alternatif, karşılıklı olarak sahip olunan bir tasarruf bankasında bir mevduat hesabı açmak ve bankanın halka arzını gerçekleştirmesini beklemektir. Bu küçük bankalardaki mevduat sahipleri halka arza erişebilir ve birçoğu ilk işlem günlerinde sağlam bir popun tadını çıkarır. Dezavantajı ise, tasarrufun bir halka arz gerçekleştirmeden önce yıllarca bekleyebilmesi ve bunu yapma zorunluluğunun olmamasıdır.
Bir halka arz satın almanın riskleri
Daha küçük yatırımcıların bir halka arz satın almadan önce artılarını ve eksilerini tartmaları gerekiyor. Zamana dayanan bir atasözü devam ederken, alıcı dikkatli olun. Halka arz alımları risksiz değildir ve bu bazen önemli olabilir.
İşte bir halka arzın en büyük riskleri:
- İlk gün patlamasından sonra hisse düşebilir. Birçok halka arzın ilk günkü popülaritesi efsanevi olsa da, bu geleceğin mutlu olacağı anlamına gelmez. Son zamanların en yüksek uçan halka arzlarından bazılarının, ilk balayından sonra Wall Street yatırımcıları ile parıltısını kaybettiğini düşünün.
- Beyaz-sıcak IPO'lar bile düşebilir - hiçbir garanti yoktur. Twitter, Spotify, Uber, Lyft ve hatta Facebook, hisse senetleri piyasaya çıktıktan sonra önemli ölçüde düştü ve bu gruptan yalnızca Facebook ve Spotify, halka arz fiyatlarını tutarlı bir şekilde aşmayı başardı.
İlk halka arzda sunulan indirim o kadar büyük olmayabilir. Shelton Smith'e göre, halka arz fiyatı, hisse senedi halka arz edildikten sonra normal işlem fiyatından ortalama yüzde 13-15 indirimli olmalıdır. Ancak, gerçekten sıcak olan bazı halka arzlar bundan çok daha iyi geri döner.
- Halka arzlar araştırma ve analiz gerektirir. Bir halka arz satın almayı düşünüyorsanız, şirketin iş modelini araştırmanız ve değerlendirmeniz gerekir. Gelecekteki planlarını değerlendirmeniz ve şirketin sürekli kârlı olup olmadığını veya en azından tutarlı kârlılığa giden bir yolu olup olmadığını görmek isteyeceksiniz.
- Bir halka arzın karlı olduğunu ya da asla olmayacağını varsaymayın. Şaşırtıcı bir şekilde, birçok şirket sürekli kâr elde etmek için net bir plan olmadan pazara giriyor.
- Sınırlı bir operasyon geçmişi, şirketin değerlendirilmesini zorlaştırabilir. Yeni halka arzların genellikle sınırlı bir geçmişi vardır ve bu nedenle bunları değerlendirmek ve değerlendirmek zor olabilir. Bu, özellikle dotcom şirketlerinin 1990'larda olduğu ve yapay zeka, araç paylaşım ve elektronik ödeme şirketlerinin bugün olduğu gibi yeni gelişmekte olan bir sektörde olduğunda geçerlidir.
Şirketin nasıl çalıştığı ve hisse senedinin nasıl değerlendiği hakkında bir fikir edinmek için yatırımcılar, tüm yeni menkul kıymetler için Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu tarafından istenen devasa kayıt belgesine bakabilirler.
Form S-1 veya 1933 Menkul Kıymetler Borsası Yasası uyarınca Tescil Beyanı olarak bilinen arz belgesi, finansal bilgiler, iş modeli, risk faktörleri ve sektörle ilgili bilgiler dahil olmak üzere yatırımcılar için özel bilgiler içermelidir. Bu belge SEC'in web sitesinde bulunabilir ve normalde uyarılar ve sorumluluk reddi beyanları ile yüklenir.
Yatırımcılar belgeyi gözden geçirebilirse, değerleme hakkında bir çağrı yapmak için yeni şirket hakkında yeterli bilgiyi toplayabilirler - insanların sattığı fiyattan satın almaya değer mi?
Bir halka arz hissesi satın alma adımları
Ticarete başlamadan önce bir halka arza erişim sağlamak kolay değildir. İşte bir şansınız olmasını umuyorsanız yapmanız gerekenler.
- IPO erişimi sunan bir komisyoncu ile çevrimiçi bir hesabınız olması. Robinhood ve TD Ameritrade gibi komisyoncular halka arz ticareti sunar, bu nedenle onlarla veya benzer erişim sunan başka bir komisyoncuda bir hesaba ihtiyacınız olacak.
- Uygunluk gereksinimlerini karşılayın. Sadece bir hesaba sahip olmak yeterli değildir. Komisyoncudan komisyoncuya değişebilen belirli uygunluk gereksinimlerini karşılamanız gerekir. Aracı kurumda belirli bir miktarda varlık bulundurmanız veya aktif bir tüccar olarak kabul edilmeniz gerekebilir. TD Ameritrade'de, diğer gereksinimlerin yanı sıra hesabınızda en az 250.000$ olması veya son üç ayda en az 30 kez işlem yapmış olmanız gerekir.
- Hisse talep et. Uygunluk gereksinimlerini karşıladığınızda, komisyoncudan hisse talep etmeniz gerekir. Ama sırf sen istedin diye hisse alacağın garanti olmaktan çok uzak. Aracıların belirli sayıda hissesi vardır ve bunlardan hiçbirini alamayabilirsiniz.
- Sipariş vermek. Ticaret emri, halka arz fiyatlandırılana kadar aktif hale gelmeyecek olan koşullu satın alma teklifi olarak bilinir. Fiyatlandırma belirlendikten sonra ve pencere kapanmadan önce siparişinizi onaylama veya değiştirme şansınız olacak. Talep ettiğinizden daha fazla hisse satın alamayacaksınız ve siparişinizde belirttiğinizden daha yüksek bir fiyat ödemeyeceksiniz.
Halka arz öncesi hisse senetleri satın alabilir misiniz?
Bazı yerler özel şirketlerin hisselerinin alım satımını teklif etse de, genellikle bireysel yatırımcılar için tavsiye edilen bir şey değildir. Bir şirketin halka arzından önce, özel olarak kabul edilir ve tek yatırımcıları genellikle risk sermayesi ve özel sermaye şirketleri veya şirketin çalışanları gibi kurumlardır.
Bazı platformlar, şirket çalışanlarından hisse satın alarak özel şirketlerin hisselerini sunar. Ancak bu hisselerdeki likidite, halka açık şirketlerinkinden önemli ölçüde daha azdır ve yatırımcılara sunulan bilgiler de önemli ölçüde azalır.
IPO'lar ve doğrudan listeler
Yüzeyde, halka arzlar ve doğrudan listelemeler aynı şeyi yapar: şirketlerin halka açık hisseleri listeleyerek sermaye artırmalarına izin verir. Ancak altında, iki yöntem arasında bazı önemli farklılıklar vardır. İşte her birini benzersiz yapan şey ve her bir yaklaşımın faydaları.
halka arz
- Şirketler, yatırım bankaları ve komisyoncular gibi aracılara, listeleme sürecinde onlara rehberlik etmek için büyük ölçüde güveniyor.
- Bir halka arz, yatırımcılara satılmak üzere yeni hisseler yaratmayı ve toplam ödenmemiş hisse sayısını artırmayı içerir.
- Halka arz yoluyla toplanan paranın bir kısmı, sağlanan hizmetler için bir ücret olarak doğrudan aracılara gidecektir.
Doğrudan listeleme
- Doğrudan bir kotasyonda yeni hisse oluşturulmaz, ancak şirketteki mevcut yatırımcılar hisselerinin bir kısmını halka satmayı kabul eder.
- Doğrudan listelemeler, listeleme sürecinin bir parçası olarak aracıları kullanmaz ve bu nedenle genellikle bir halka arz ile ilişkili yüksek ücretlerden kaçınabilir.
- Aracılardan kaçınarak, doğrudan listelemeler ücretlerden tasarruf sağlar, ancak destek veya garanti eksikliği nedeniyle hisse satışının sabit kalması riskini taşır.
Alt çizgi
Halka arz hisse senetleri satın almak çok fazla ödev gerektirir ve riskli olabilir. İlk gün popülaritesine girebilenler için bile, halka arz kesin bir bahis olmayabilir. Bu nedenle çoğu bireysel yatırımcı, yeni şirketleri dikkatlice düşünmeli ve herhangi bir hisse senedindeki pozisyon büyüklüğünü, hisselerinin yüzde birkaçı ile sınırlamak akıllıca olacaktır.