Squid Game: The Challenge, ekonomik sıkıntılar içinde yaşamlarını sürdüren farklı yaş ve sosyal sınıflardan gelen 456 katılımcının, 45.6 milyar won gibi astronomik bir ödül için çocuk oyunları üzerinden düzenlenen acımasız bir ölüm oyununa katılmasını ele alıyor. En masum oyuncaklar ve çocuk oyunları bile hayatta kalma savaşına dönüşürken, karakterler arasındaki ilişkiler, insanın en temel iç güdüleri ve kapitalist toplum eleştirisi bu derin hikâyenin ana temalarını oluşturuyor.