Uluslararası yatırım firması BlackRock'ta ekonomist olan Wei Li, Asyalı politikacılara ve yatırımcılara bir çağrı yayınladı.
Bu yıl faiz indirimleri görmeyeceğiz - bu, bir durgunluk vurduğunda ekonomiyi kurtarmak için acele eden merkez bankalarının eski senaryosu. Önümüzde yeni ve daha incelikli bir sınırlama aşaması görüyoruz: daha az mücadele ama yine de faiz indirimi yok
Wei Li diyor.
Bu tür görüşler, Silicon Valley Bank'ın çöküşü, Credit Suisse sorunları ve aracılık Charles Schwab Corp ile ilgili sorunlar hakkındaki gevezeliklerin Fed Başkanı Jerome Powell'ın ekibini faiz oranlarını daha fazla yükseltmekten alıkoyacağı şeklindeki geleneksel kanıya gölge düşürüyor.
Ekonomist Charles Gave'e göre Fed, önümüzdeki aylarda zor bir seçimle karşı karşıya kalacak. Ya yenilgiyi kabul etmek ve enflasyonun süresiz olarak %5'in üzerinde kalacağını iddia etmek zorunda kalacak ya da enflasyonla mücadeleye devam etmek için Fed, reel borç getirilerini artıracak kadar agresif bir şekilde faiz oranlarını yükseltmek zorunda kalacak.
Tabii ki o kadar kolay değil. Ek Fed faiz artışları geri tepebilir. Asıl sorun, Fed'in henüz göreve hazır olmayan araçlarla enflasyonu ehlileştirmeye çalışmasıdır.
Bugünün enflasyonu, Başkan Joe Biden ve Kongre'nin hayata geçirmekte yavaş kaldığı arz yanlı reformlarla daha iyi mücadele ediliyor.
Amerikalı ekonomistler, 1997'deki Asya mali krizinin, Fed'in 1994-1995'teki faiz artırım döngüsünün doğrudan bir sonucu olduğunu hatırlıyorlar. Buna göre, Fed faiz oranlarındaki yeni bir artış yakında Asya göstergelerini etkileyebilir.
Daha da kötüsü, aşırı bir Fed sıkılaştırması, özel sektörün üretkenliği artıran teknolojilere yaptığı yatırımı daha da azaltabilir ve on yıl önce geri çekilmeye yol açabilir.
Powell oranları artırmaya devam ederken dikkat edilmesi gereken bir diğer baskı da, özellikle Powell'ın ekibinin geçen hafta oranları 25 baz puan artırarak %4,75 ila %5 aralığına çıkarmasından sonra, Fed'in gösterge fon oranı ile cari hesap faiz oranları arasındaki fark.
Bütün bunlar bizi üç önemli sonuca götürüyor. Birincisi, ABD doları artık bir değer rezervi değil. İkincisi, ABD enflasyonist bir dönemde. Üçüncüsü, "ABD hisse senetlerinde yapısal bir ayı sezonu (piyasa) başladı." Bu, büyümelerinin bir kısmından sonra hisse senetlerinin düştüğü dönem olarak adlandırılır. Amerikalı iktisatçılara göre, ABD hisse senetleri konusunda iyimser kalmanın tek yolu, önümüzdeki birkaç çeyrekte enerji fiyatlarının düşmesini beklemek.
Bununla birlikte, Fed Powell'ın sıkılaştırmaya devam etme kararının 2023'te Asya için ciddi yansımaları olacak - çok fazla politikacı ve yatırımcının olması gerektiği kadar ciddiye almadığı yansımalar. Buna göre, Asya için bu, Amerikan ekonomisine tamamen bağlı kalmanın artık mümkün olmadığına dair ek bir işarettir.