Almanya, Frankfurt am Main’deki finans bölgesinde gün batımında Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) genel merkezinin yakınında Ren Nehri üzerinde bir mavna,
Bloomberg | Bloomberg | Getty Resimleri
Bazı ekonomistler ve politika yapıcılar, Avrupa’nın mali krizden ders çıkardığını ve artık bankacılık sisteminde daha fazla baskıyı atlatmak için güçlü bir konumda olduğunu söylüyor.
Perşembe ve Cuma günleri İtalya’da düzenlenen Ambrosetti Forumu’ndaki ana tema, özellikle sıkılaşan finansman koşulları zemininde, bankacılık sektöründeki sorunlar nedeniyle mali piyasalarda daha fazla istikrarsızlık potansiyeliydi.
ABD Silikon Vadisi Bankası’nın ve birkaç başka bölgesel kredi kuruluşunun Mart ayı başlarında iflası, bulaşma korkularını ateşledi ve bu korkulara, İsviçreli rakip UBS’nin Credit Suisse’i acil kurtarma paketi ile birleşti.
Atlantik’in her iki yakasındaki politika yapıcılar kararlı davrandılar ve gerekirse daha fazla destek sözü verdiler. Piyasalar bu hafta biraz toparlandı.
The European House – Ambrosetti’nin yönetici ortağı ve CEO’su Valerio De Molli, Perşembe günkü etkinliğin oturum aralarında CNBC’ye verdiği demeçte, “belirsizlik ve korkunun” bu yıl piyasaları rahatsız etmeye devam edeceğini söyledi.
“En endişe verici faktör, bankacılık sektöründeki belirsizlik, Avrupa’da çok fazla değil – ECB (Avrupa Merkez Bankası) inanılmaz derecede iyi iş çıkardı, Avrupa Komisyonu da öyle – avro bölgesi istikrarlı, sağlıklı ve karlı, ancak ne olabilir? , özellikle Amerika Birleşik Devletleri’nde bir muamma,” dedi De Molli CNBC’den Steve Sedgwick’e.
De Molli, SVB’nin çöküşünün muhtemelen “bir dizi banka iflasının ilki” olacağını belirtti. Bununla birlikte, “küresel olarak, özellikle de Avrupa’da öğrenilen derslerin” avro bölgesinin bankacılık sisteminin “mali direncini ve istikrarını” güçlendirmesine izin vererek 2008 mali krizinin tekrarını “imkansız” hale getirdiğini iddia etti.
Avrupa Üniversite Enstitüsü’nde profesör ve dekan ve eski Yunanistan maliye bakanı olan Yorgo Papaconstantinou da ABD ile ilgili endişelerini dile getirdi.
“Maliye ve para politikasının birlikte çalışması gerektiğini öğrendik, piyasaların beş saniye gerisinde değil, önünde olmanız gerektiğini öğrendik, nasıl hızlı tepki vereceğimizi ve bazen ezici tepkilere ihtiyaç duyacağınızı öğrendik. hepsi iyi,” dedi Papaconstantinou Cuma günü CNBC’ye.
SVB ve Credit Suisse’deki gelişmelerin “risk yönetimindeki hatalardan” ve SVB örneğinde de “ABD’deki siyasi başarısızlıklardan” kaynaklandığını sözlerine ekledi.
Özellikle, eski Başkan Donald Trump’ın bankaların stres testinden geçmesi gereken eşiği 50 milyar dolardan 250 milyar dolara yükseltmesine atıfta bulundu. Kriz sonrası Dodd-Frank mevzuatı ile bu uyum, düşen borç verenin sorunlarını daha önce ortaya çıkarabilecek bir denetime tabi tutulmadığı anlamına geliyordu. 2018 hamlesi, krizden sonra uygulamaya konulan bankacılık kurallarının geniş çapta geri alınmasının bir parçasıydı.
Papaconstantinou, Avrupa’da kaydedilen ilerlemeyi övmekle birlikte, bankacılık sisteminde genel bir zayıflık olup olmadığını söylemek için henüz çok erken olduğunu vurguladı. Birçoğu sürekli tetikte olma sözü vermiş olan politika yapıcılar ve düzenleyiciler açısından rehavete yer olmadığını kaydetti.
“Faiz oranlarının yükseldiği ve bunun sonucunda tahvil fiyatlarının düştüğü bir ortamdayız, bu nedenle bankaların daha uzun vadeli enstrümanlara yatırım yaptıkları için bir boşlukta olmaları çok muhtemel ve bu bir sorun” dedi. .
“Enflasyonun yükseldiği bir ortamdayız, bu yüzden çok düşük faiz oranlarıyla verdikleri kredilerin çoğu onlar için sorunlu, bu yüzden çok rahat bir ortam değil. Arkamıza yaslanıp, ‘tamam, iki atladık ve her zamanki gibi devam edebiliriz’ diyebileceğimiz bir ortam değil. Hiç de bile.”
“İki Cephe Savaşı”
İspanya Ekonomi Bakanı Nadia Calviño Cuma günü yaptığı açıklamada, İspanya’daki bankaların ödeme gücü ve likidite pozisyonunun Avrupalı meslektaşlarının çoğundan daha güçlü olduğunu söyledi.
“Bugünlerde finansal piyasalarda gördüğümüz genel oynaklık dışında İspanya piyasasında herhangi bir stres belirtisi görmüyoruz” dedi ve şu anki durumun öncekinden “tamamen farklı” olduğunu da sözlerine ekledi. 2012 yılındaki Avrupa borç krizine kadar
“Finansal krizden ders aldık, bu on yılda derin bir yeniden yapılanma oldu ve açıkça geçmişte olduğundan daha güçlü bir konumdalar.”
Pimco’nun başkan yardımcısı ve küresel stratejisti Gene Frieda, merkez bankalarının yüksek enflasyon ve finans sektörü istikrarsızlığıyla mücadele ederken gereksiz yere “iki cephede savaş” yürütmesi gerektiğini belirtti.
“Bankacılık sektöründe şu anda Fed’in kontrolü dışında bir şeyler oluyor ve bunun ne kadar kötü olacağı konusunda hepimizin fikirleri var, ancak kişisel olarak bir bankacılık kriziyle karşı karşıya olduğumuzu düşünmüyorum. Kredi koşullarının sıkılaştırılması bir durgunluğu körükleyecektir. Frieda Cuma günü CNBC’ye verdiği demeçte, bu dünyanın sonu değil, ancak kesinlikle borsada fiyatlandırılmıyor” dedi.
“Hala enflasyonla mücadele ediyoruz ama aynı zamanda bankacılık sektöründeki bu belirsizliklerle de mücadele ediyoruz. Tüm merkez bankaları ikisini birbirinden ayırmaya çalışacak ve bir yandan finansal istikrarsızlıkla başa çıkmak için belirli önlemler kullanabileceğimizi söyleyecektir. Öte yandan, enflasyonla mücadele için faiz oranlarını kullanabiliriz. Ancak bu ikisi birbirine karışacak ve bence finansal istikrarsızlık kaçınılmaz olarak baskın bir rol oynayacak.”