Hitler, Alman perspektifinden, 1918'den önce Çekoslovakya'nın sadece Avusturya'nın bir parçası olduğu ve bu nedenle Çekoslovakya'nın bağımsızlığının Almanya'nın yeni sınırları dışındaki büyük Alman topluluklarını izole ve dezavantajlı hale getirdiği yönünde ikna edici bir argüman ortaya koydu. Şu anda Doğu Ukrayna'da Rus müdahalesinin bahanesi olarak kullanılan aynı argüman.
Avusturya'daki Anschluss ile Hitler, 1918 öncesi eski Avusturya'yı "yeniden birleştirme" arayışına girme yetkisine sahip olduğunu hissetti ve böylece bir dizi yayınladı. Carlsbad Programı olarak bilinen talepler. Edvard Benes, Hitler'in taleplerini reddetti ve Çek Ordusunu seferber etti. Bir propaganda savaşı çıktı ve Sudeten Almanlarının Çek güçleri tarafından istismar edildiğine dair korkunç yalan hikayeler Britanya'ya aktarıldı. Naziler, Çekoslovakya'da Sudeten Almanları tarafından bir dizi kitlesel gösteri ve protesto başlattı.
Hitler ile yaptığı görüşmelerde, bir krizi önlemeye çalışan Chamberlain, onu yatıştırmak için Hitler ile anlaştı. Fransa ve İngiltere, Çekoslovaklara bir ültimatom verdiler: Çekoslovakya'nın bağımsız kalacağını bilmenin güvenliği karşılığında Alman nüfusu yüzde 50 veya daha fazla olan tüm bölgeleri Alman İmparatorluğu'na teslim etmek. Çekoslovakya büyük bir "hayır" cevabını verdi.
Nihayet Eylül 1938'de Mussolini İtalya'nın Çek bağımsızlığına verdiği desteği geri çekince Çek pozisyonu sekteye uğradı. Benes, Batı desteği olmadan Almanlara daha fazla direnmeyi reddetti ve bu nedenle Chamberlain, tüm direniş umutlarının fişini çekti. Benes, ülkesinin kaderini İngiliz ve Fransızların müzakerelerine verdi
Ancak çok az anlaşılan şey, Çekoslovakya'nın İsviçre'deki Uluslararası Ödemeler Bankası'na yatırılan çok büyük Altın rezervlerine sahip olduğudur, bu nedenle Chamberlain ve Daldier, Sudetenland'ın yeniden birleşmesine izin vermek için Hitler ile Münih Anlaşması'nı müzakere etti. Hitler, Çekoslovakya'ya daha fazla girmemeyi taahhüt etti, ancak geriye kalanın sonradan iç çöküşü, Hitler'in tüm ülkeyi çok geçmeden almasına izin verdi.
Utanç verici bir şekilde Fransa ve İngiltere, İsviçre'deki Çek Altın rezervlerinin yağmalanmasından ve Alman savaş tazminatı olarak ele geçirilmesinden pay alarak Alman taleplerine razı olmalarını sağladılar. Bu, İngiltere'nin bir zamanlar müreffeh küçük bir ulusun halkına yaptıklarının en derin utancı.
Chamberlain sadece Çek halkını hayal kırıklığına uğratmadı. O ulusun Altın rezervlerine yardım etti.