The ECB’s explanation of the increase in TARGET2 imbalances – that it is mainly an indirect consequence of the ECB’s own vast bond-purchase program – thus seems much more reasonable than attributing it to capital flight.
Die Erklärung der EZB für den Anstieg der TARGET2-Ungleichgewichte – dass dieser primär eine mittelbare Folge des enormen Anleihekaufprogramms der EZB selbst sei –, scheint daher erheblich vernünftiger, als diesen Anstieg auf eine Kapitalflucht zurückzuführen.