In short, the eurozone’s QE program amounts essentially to a massive asset-liability management exercise, in which (national) public debt is reshuffled from one part of the public sector (governments) to another part (the national central bank).
Kurz gesagt: Die quantitative Lockerung der Eurozone läuft im Wesentlichen auf ein enormes Aktiv-Passiv-Managementprogramm hinaus, bei dem die (nationalen) Staatsschulden von einem Bereich des öffentlichen Sektors (der Regierung) in einen anderen (die nationale Notenbank) verschoben werden.