In fact, if one takes a longer view of real interest rates in the US, calculated by subtracting the previous year’s inflation from the nominal government bond yield, one finds that, while they are much lower than 20 years ago, they are not low by historical standards.
Selbst wenn wir nun annehmen, dass die realen Zinssätze in der Mitte der 1980er Jahre tatsächlich sehr hoch waren, wäre der logische Schluss, dass die Aktien- und Immobilienmärkte in den 1980er Jahren noch niedriger hätten sein müssen und nicht, dass die realen Preise im Jahr 2005 ein derart hohes Niveau erreichen.