Mais, en Europe, où il n'y a pas de marché unifié des capitaux pour permettre de rééquilibrer les portefeuilles, la politique fonctionne à travers le canal du crédit bancaire, de sorte qu’elle gonfle – et fausse – les prix des obligations et des actions.
In Europa hingegen, wo es keinen einheitlichen Kapitalmarkt gibt, der eine Rebalancierung der Portfolios ermöglichen würde, funktioniert diese Politik durch den Kreditvergabekanal der Banken, was die Preise der Anleihen und Aktien erhöht – und verzerrt.