Depuis 1999, les membres de l’Union économique et monétaire (UEM) ont connu plusieurs chocs exogènes graves : l’augmentation du cours du baril de pétrole, passé d’environ 10 $US à 150 $US ; l’effondrement des marchés après l’explosion de la bulle Internet ; l’accroissement du risque terroriste après le 11 septembre 2001 et deux guerres.
Seit 1999 waren die Mitglieder der Europäischen Währungsunion (EWU) einer Reihe von heftigen exogenen Schocks ausgesetzt: Der Anstieg des Preises für ein Fass Rohöl von ungefähr 10 auf 150 Dollar; der Zusammenbruch der Kapitalmärkte nach dem Platzen der Dotcom-Blase; die sich ausbreitende Gefahr des Terrorismus nach dem 11. September 2001 und zwei Kriege.