The reforms China needs cannot be accomplished in a slump, or by a large exchange-rate depreciation that deflates the world in a vain effort to turn back the clock to an era of export-led growth that stagnant demand in the West has rendered nonviable.
Elle devra au préalable mettre fin au climat de marasme et choisir une autre voie que la dépréciation du taux de change qui entraînerait le monde dans une spirale déflationniste. Ce serait une tentative vaine pour revenir à une période de croissance tirée par les exportations, car la stagnation de la demande en Occident rend cette solution impossible.