By unexpectedly abandoning the euro peg on January 15 – just a month after reiterating a commitment to it – the once-disciplined SNB has run roughshod over the credibility requirements of time consistency.
C’est néanmoins la Banque nationale suisse, elle qui a imprimé des billets afin d’empêcher une appréciation trop élevée après avoir arrimé sa monnaie à l’euro en 2011, qui vient poignarder au plus profond le cœur du QE.