For Europe, monetary policy seems more likely to be transmitted through banks, as well as through the currency channel, as a weaker euro – it has fallen some 15% against the dollar over the last year – boosts exports.
La BCE aura en revanche plus de mal à promouvoir les effets de richesse, principalement parce que la détention de capitaux par des particuliers (soit directe, soit via des comptes de pension) est bien moindre en Europe qu’aux États-Unis ou au Japon.