At the global level, exchange-rate devaluation must be a zero-sum game, with the depreciation of the yen and the euro balanced by appreciation of the US dollar, which is up by more than 15% on a trade-weighted basis since May 2014.
Au niveau international, la dévaluation des taux de change est un jeu à somme nulle, la dépréciation du yen et de l’euro étant compensée par l’appréciation du dollar de plus de 15% depuis mai 2014 sur une base pondérée en fonction des échanges commerciaux.