If desirable real estate is in scarce supply, credit creation and allocation can at times be driven not by rational analysis of alternative investment projects, but by self-reinforcing cycles in which more credit drives asset prices higher, which then sustains expectations of further rises, leading to more borrowing demand and credit supply.
Si les biens immobiliers de qualité sont rares, la création et l'attribution de crédits peuvent dépendre non pas d'une analyse rationnelle des différents projets d'investissement, mais de cycles qui se renforcent d'eux-mêmes : le relâchement du crédit pousse à la hausse le prix des actifs, ce qui renforce les attentes de hausses futures et entraîne une hausse de la demande d'emprunt et de l'offre de crédit.