De pogingen van de centrale banken om liquiditeit in het systeem te pompen, teneinde de activiteit te stimuleren, worden tegengewerkt door het vermogen van gewone banken om die liquiditeit er weer uit te halen door hun reserves te vergroten en te weigeren leningen te verstrekken.
Central banks’ attempt to pump in liquidity to stimulate activity is subverted by commercial banks’ ability to pump liquidity out by augmenting reserves and refusing to lend.