De afgelopen vijfendertig jaar zijn de voornaamste schokken niet inflatoir geweest, zoals de oliecrises van 1973 en 1979, maar eerder deflatoir, zoals de savings and loans crisis in de VS van de jaren tachtig en negentig, de Aziatische crisis in 1997, de internetbubbel uit 2000, de terroristische aanslagen van 11 september 2001, de subprime mortgage crisis uit 2007 die in de VS begon, en de schuldencrisis in de EU in 2010.
For the past three and a half decades, the principal shocks have not been inflationary, like the 1973 and 1979 oil crises, but rather deflationary, like the US savings and loan crisis in the 1980s and 1990s, the 1997 Asian crisis, the 2000 dot-com bust, the terrorist attacks of September 11, 2001, the 2007 subprime collapse that began in the US, and the 2010 European debt crash.