Zoals de recente crises in de ontwikkelde landen echter hebben aangetoond, is dat niet altijd zo: onhoudbare staatsschulden en begrotingstekorten hebben de centrale banken gedwongen hun balansen enorm uit te breiden, waardoor de rentetarieven in reële (aan de inflatie aangepaste) termen negatief zijn geworden.
As the recent crises in advanced countries demonstrated, this is not a safe assumption: Unsustainable public debt and fiscal deficits forced central banks to expand their balance sheets massively, causing benchmark rates to turn negative in real (inflation-adjusted) terms.