Meer geld lenen aan de Spaanse regering, zodat zij de banken van het land kan herkapitaliseren, verhoogt de schuldenlast en schrikt de markten af, die bang zijn voor toekomstige schuldsaneringen. Het gebruik van het belastinggeld van de partnerlanden om de Spaanse banken te redden is economisch niet gerechtvaardigd en politiek onaanvaardbaar.
Instead, Spain should incur the first losses, and the eurozone’s financial-rescue fund, the European Stability Mechanism, should shoulder an increasing amount of the risk above a certain threshold (say, 5-10% of GDP).