Het contractrecht werkt misschien goed als er maar één klasse van obligatiehouders is; maar als het gaat om obligaties die in verschillende jurisdicties en munteenheden worden uitgegeven, slaagt het ICMA-voorstel er niet in het moeilijke “aggregatie”-probleem op te lossen (hoe weeg je de stemmen van verschillende eisende partijen?).
Contract law might work well when there is only one class of bondholders; but when it comes to bonds issued in different jurisdictions and currencies, the ICMA proposal fails to solve the difficult “aggregation” problem (how does one weight the votes of different claimants?).