Toen de bearmarkten uit het verleden eenmaal geïdentificeerd waren was het tijd om de hieraan voorafgaande aandelenwaarderingen te bepalen, met gebruik van een indicator die mijn collega van Harvard John Y. Campbell en ik in 1988 ontwikkelden om de lange termijn rendementen van de aandelenmarkten te voorspellen.
Once the past bear markets were identified, it was time to assess stock valuations prior to them, using an indicator that my Harvard colleague John Y. Campbell and I developed in 1988 to predict long-term stock-market returns.